澳洲储备银行行长Philip Lowe近日表示，在疫情的背景下，借贷成本的进一步下降将帮助人们找到工作并减少问题贷款的水平。他的表态，也为11月RBA的降息铺平了道路。

普通投资者渐渐意识到，疫情的阴影将会在很长一段时间存在，除了保持更低的利率，更持久的货币宽松，各国央行没有其他选择。而低利率的必然结果是资产价格的进一步上涨。

当然，这对于股票市场的参与者来说并不陌生。事实上，预期利率将维持在谷底多年刺激了美国股市的增长。从三月中旬的低点开始，所有人已经看到壮观的反弹，即使经济复苏艰难和疫情复发的阴影依然挥之不去。

而在澳洲，很明显低利率支撑了房价，使得其在遭受近一个世纪以来最严重的经济衰退之时，房价依然坚挺。

人们普遍认为，储备银行RBA将在下个月的董事会会议上决定将其官方利率进一步逼近于零，并启动一项购买长期政府债券的新计划。行长Philip Lowe表示，降低利率会减少借贷成本，促进经济恢复，使得人们更容易找到工作，同时减少问题贷款造成的冲击。

当他给出这样的结论，显然也是仔细衡量过低利率可能对未来房价造成的影响。

他一直以来都警告称，长期超低利率会诱发未来存在风险的资产价格泡沫。他在上周的一次演讲中指出，他已经仔细研究了进一步的货币宽松政策是否可能导致风险承担增加，是否可能危及金融稳定。

但是，在疫情之下，他得出了一个非常新颖的结论：超低利率可能不会破坏金融稳定，反而可能会促进经济活动和就业，从而减少不良贷款的数量并改善总体金融稳定。

他认为：“宽松的货币政策可以帮助人们找到工作，这将有助于私营部门的资产负债表，减少问题贷款，增加金融的稳定性。”

其他经济学家指出，房屋贷款借贷成本的进一步下降会为房地产价格提供进一步的支撑，即使银行逐渐让延期还款的人们重新开始还款。

房价的上涨将为失业者和不再能够偿还抵押贷款的人们提供一些救济，因为如果他们被迫出售房屋，他们可能还会有盈余。

住房需求可能将由拥有稳定就业机会且能够利用超低借贷成本的业主驱动。

强劲的房价提高了整体金融稳定性，因为这意味着澳大利亚银行可能因房屋贷款违约而遭受的损失更少。

经济学家指出，尽管RBA清楚地看到了进一步放松货币政策将会导致房价上涨，但其似乎并不太担心房价上涨过快的可能性。

这或许是因为，疫情引发了市场的结构性变化，部分投资者可能在未来几年内处于观望状态。

根据最新的报告，RBA指出，全国住房价格目前距离2020年的峰值，仅有1.5%的差距，而且目前已经有迹象表明，市场活动正在恢复。

这份报告说,自住者正成为推动住房市场的主力，低利率吸引了这些有稳定收入的购房者。而自住房贷款的增长速度，也恢复到了疫情前的水平。

随着美联储决定把低利率的时间维持得更长，澳洲也将采取相似的措施。

RBA行长指出，以前RBA在制定利率时候，更多考虑的是预期通胀水平。但是如今，不确定的事情很多，我们在决策中将更加注重实际的通胀水平。

因此，他说，RBA不会提高利率，除非实际通胀率持续维持在目标范围之内。鉴于2-3%的实际通胀率可能需要几年的时间才能实现，因此 “至少三年内RBA不会提高现金利率” 。

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作者来源：Karen Maley AFR

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