疫情最初的爆发导致人们的活动受到严重限制，并导致国民产量大幅下降。大多数经济体已经从这些最初的收缩中恢复过来。

在澳大利亚，经济活动已恢复了部分下降趋势。GDP跌幅并没有人们所担心的那么大，并且跌幅小于许多其他国家所经历的跌幅。负面影响较小的主要原因是澳大利亚在降低新感染率方面的早期成功，这使得对人们和经济活动的限制比以往所想的要少。

劳动力市场状况的恶化也很严重。在2月至5月间收缩7％之后，就业人数已恢复了这种下降的一半。由于经济原因，减少工作人数也扭转了最初增加人数的一半的情况。即便如此，失业率仍然大大高于疫情爆发之前的水平，9月为6.9％。

在疫情期间，财政和货币政策的大力支持已有效地保留了许多工作和业务。支持的规模与过去低迷时期的经历形成鲜明对比。十月份的澳大利亚政府预算宣布了进一步的刺激方案，预计即将出台的州预算将进一步增加刺激方案。

由于JobKeeper提供的财政支持和社会救助金，尽管产量大幅下降，但澳大利亚6月季度的家庭总收入有所增加。估计家庭收入在九月季度进一步增加了一点。尽管随着这些支持措施的缩减，预计收入将下降，但是这些累积的储蓄应有助于支持消费。

政策支持措施也严重影响了近期的通胀结果。免费儿童保育和学前班的引入导致6月份季度的主要CPI显着下降，并且由于取消了这项补贴，9月份季度的CPI大幅上升。通货膨胀的衡量标准还受到因活动限制而无法估算的商品价格的影响。截至九月季度的一年中，整体通胀率为0.7％，基础通胀率约为1.25％。

低利率的资金供应一直是支撑澳大利亚住房需求的因素之一。与此相符的是，住房融资的新承诺已显着恢复，住房信贷增长也有所回升，尤其是对自住者而言。最近几个月，大多数城市和澳大利亚地区的房价上涨，但悉尼和墨尔本的房价下跌。尽管近期人口增长前景较低，但澳大利亚政府的HomeBuilder补贴和一些州政府的补贴也支持了对新住房的需求。然而，租赁市场仍然疲软，租金，尤其是公寓的租金在悉尼和墨尔本下降。

与住房信贷相反，商业信贷在最近几个月有所下降，许多公司寻求建立预防性的流动性缓冲。商业投资在6月份季度显着收缩，尽管低于预期，这是因为企业利用税收优惠来推动设备采购。短期内可能进一步下跌。投资意向很弱，在需求状况改善之前不太可能恢复很多。采矿业的情况要好一些，随着几个大型项目的建设，采矿投资在未来几个季度可能会增加。持续高昂的价格使对铁矿石项目的投资更具吸引力。铁矿石价格的上涨部分受到其他地方（尤其是巴西）供应中断的支撑，部分受到中国强劲需求的支持，中国的工业和建筑业正在迅速复苏。

董事会承诺在实际通货膨胀率持续维持在2-3％的目标范围内之前，不提高现金利率目标。这将需要一段强劲的就业增长并重返紧张的劳动力市场。在提高现金利率之前，将取消3年期收益率目标。

未来一段时间的重点将是政府债券购买计划。如果情况需要，董事会准备做更多的事情并进行更多购买。在未来的会议上，董事会将密切监视债券购买对经济和市场运作的影响，以及疫情的恢复过程，包括工作和通货膨胀的前景。