财经 | 头部中概股阿里巴巴为何遭罚巨款？,聚澳传媒微信公众号文章

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上周六中国市场监管总局对阿里巴巴处以182.28亿元人民币罚款，认为其垄断行为严重影响中国商业环境。中国为什么在目前中美关系紧张的局势下，不加大对中概股的扶持，反而对头部中概股阿里巴巴实行巨额罚款呢？

首先我们理解一件事情，那就是任何企业的发展，都是时代造就的。因此，中国的发展成就了阿里巴巴，而不是阿里巴巴成就了中国互联网。作为企业家，有荣誉感，也有责任感。能拿得起，也能放得下。企业影响力大了，就需要承担一定的责任。这个责任，不是说我要让弱小的商家，二选一。在京东开店，就不能在淘宝开店。这是不对的。欧洲也对谷歌反垄断调查罚款，都是一样的。我们不能让企业绑架了政府，失去了公允。

阿里集团在过去干了哪些事情，被定义为垄断呢？

1. 禁止平台内经营者在其他竞争性平台开店。

2. 禁止平台内经营者参加其他竞争性平台促销活动。

3. 当事人采取多种奖惩措施保障“二选一”要求实施。

那么中国在中概股在资本市场有压力的情况下，为什么政府还对阿里进行罚款呢？我认为有四点：

罚款金额180多亿，对比同样的反垄断法下的企业处罚程度，其实并不多。2015年，美国高通被判定垄断行为，被中国国家发改委处罚60.88亿元，是其2013年在华收入的8%。这次阿里被处以2019年中国境内营收4557.12亿元的4%，共计182.28亿元。高通被罚了营业额的8%，阿里是4%，轻了一半。
表明公正公平的竞争环境。中国政府要表态：政府对于中国企业是客观的，无论企业规模，法律一视同仁。中概股前不久在华尔街有退市风波。美国证监会要求中国在美上市的企业，3年内提交企业与中国政府的关系，不然就会退市。中国政府此举也向世界表明，中国的政府，在和企业的关系中，依然只扮演监管者的角度，为市场提供一个公开公平的环境。
向市场表明，企业绑架政府是不可能被允许的。此前，阿里在用户信息安全方面做的不够好，并且没有完全披露蚂蚁金服的潜在风险。此外，阿里对地方政府已经有了一定影响力，这是中央政府不希望看到的。举例来讲，2015年，京东起诉阿里“二选一”活动，要求阿里停止“二选一”，并向其索赔10亿。这个官司持续了数年，但因为天猫主张在浙江审理，天猫总部在浙江，所以即使到2019年，唯品会和拼多多也递交申请，请求以第三人身份加入诉讼，最终也没有结果。
阿里背后第一大股东是软银。从资本的角度来讲，阿里集团获益的最终受益者，资本方绝对是占据一席之地。

芒格先生最近买入阿里巴巴股票，并长期看好阿里的发展，以及其中国市场和全球市场的业务增长。我认为对于投资者来说，监管严格是好事情。只是学过经济学的投资者很容易理解，垄断效应消失之后，企业定价权下降，利润下降。因此，即使阿里巴巴是好公司，好股票，但是估值将会比过去下降。所以，在阿里的业务增长没有新的突破点之前，阿里巴巴只能作为备选方案的投资标的，而不会被我推荐买入。

此外，目前比特币价格突破6万美金，很多人开始囤积显卡和芯片，开始挖矿赚钱。市场上芯片数量不足，很多手机生产商，包括苹果，以及汽车制造商，因为芯片短缺，开始延后生产或已经停产。那么对于投资者，是否能够从芯片制造领域获得一定的收益呢？

从去年下半年开始，世界范围内出现了严重的芯片短缺，例如，显卡、手机、电脑、汽车都遭遇了严重的芯片缺货。两个关键行业，汽车和手机受到影响最大。3月29日，蔚来汽车的代工方江淮汽车宣布，受芯片短缺的影响，其合肥工厂停工5天。其他销量更大的欧美日韩车企影响更大，特斯拉也受到影响。此外，手机方面，三星Note 系列手机已经停产，苹果 iphone 12 Mini 生产计划被推后。

供求方面发生变化：供给减少，需求增加，形成戴维斯双击。

需求端增加：可智能穿戴、智能家居、智能电动车等工业新产品诞生并快速发展，对芯片需求激增。未来，工业品会越来越智能化，对芯片的需求也越来越多。

供给端减少：疫情影响，部分企业停工停产；其他影响，例如法国罢工、美国大雪、日本地震火灾，导致产量下降。产能配置也有变化，比如台积电(TSM)$把大部分产能给了高利润的手机芯片，所以汽车和家具等其他方面就更加短缺。

在全球来看，供给端的分配比例，根据2020年全球半导体产能市场份额报告，中国大陆占15%，中国台湾22%，韩国21%，日本15%，美国12%。所以产能来说，这几个国家或地区的公司都值得我们关注。比如，晶圆代工龙头：英特尔(INTC) ，投资200亿美元建厂。台积电(TSM)，世界第一。半导体设备和材料龙头：应用材料(AMAT)$ ，和拉姆研究(LRCX) 。

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