从6月中旬开始，人民币就像坐上了过山车，兑美元连续6周急转直下。 7月24日，离岸人民币汇率突破6.8关口，15分钟跌破150点，以6.8295刷新13个月新低。
▍在岸人民币汇率走势(2015-2018)
离岸人民币市场主要指香港，而在岸人民币市场则指大陆。由于管制少、流通更自由，离岸人民币汇率在贬值环境下比大陆在岸人民币的跌幅更大。也正因为如此，离岸人民币的价格更能反映真实的市场预期。
与此同时，人民币与24种贸易伙伴货币(含美元、欧元、日元、港币等)的综合汇率指数CFETS也出现了极速下跌。
▍CFETS人民币汇率指数
由于离岸与在岸人民币差价一度扩大至400点，精明的金融机构纷纷利用汇差跨境套利，更加速了人民币的贬值速度。
如果从今年3月算起，那么人民币已经贬值了8%。也就是说，你给孩子留学准备的35万学费，莫名其妙的就蒸发了小3万。
01 人民币为何贬值?
与2015年“8.11汇改”后人民币因 “双向浮动恐慌” (其实就是大家怕贬值)造成的一次性跳水2%不同，此次的大幅下跌主要源于中国经济的基本面因素。
8.11 汇改回顾
为了增强汇率的市场化程度和基准性，央行从2015.8.11起不再指导制定人民币汇率中间价，而是将定价权交给了银行间的外汇市场，由供需决定。
由于突如其来的政策变动造成了全球对人民币贬值的恐慌，人民币对美元汇率连续大幅下跌，3日内超过3%。随后的两年，央行为保住人民币共损失了1万亿美元的外汇储备。
原因1: 中国经济增速明显放缓
去年中国经济发展强劲，GDP首度超过80万亿元，增速突破6.9%。
▍中国GDP年增速 (1993-2017)
而今年5月的官方数据却显示，中国在出口、投资和消费三大领域的表现均低于去年同期水平。鉴于广泛减速的市场现状，今年中国经济增长恐怕会在 6.4-6.5%附近徘徊。
原因2: 宽松的货币政策
7月23日，央行向市场投放了5020亿元、利率为3.3%的一年期中期借贷便利 (MLF，俗称“麻辣粉”)。简而言之，就是央行鼓励中小银行加大信贷投放，增加市场资金供给和流动性。
就在一个月前，央行才扩大了MLF担保品的范围，让金融机构也能对小微、三农企业放贷，宽松的货币政策特征已逐步凸显。
货币供应量的增加稀释了价值，加之美国货币政策的逐步缩紧，人民币贬值似乎也在情理之中。
原因3: 人民币被高估
说到人民币的“升值记”，不得不提13年前具有历史意义的汇改。
2005年7月，央行宣布结束人民币兑美元8.28的固定汇率制度，转而采用“有管理的浮动机制”－不紧盯美元，也不完全自由浮动，而是以市场供求为基础，参考一篮子货币。
一篮子货币: 由多种货币按一定比重构成的外币组合
2005到2015这10年中，在国际贸易、防止资本外流、维持经济强国形象、人民币国际化等诸多压力的驱使下，人民币兑美元共累计升值35.26%。
▍前央行行长周小川
2016年，时任央行行长周小川在采访中承认“人民币指数被高估12%左右，适当调整既合时宜又再所难免”。
无独有偶，近日彭博新闻社也指出，人民币实际被高估6.6%，暗示人民币贬值是大势所趋。
原因4: 中美贸易摩擦
从80年代开始，中美贸易顺差就一直不断扩大，而这一数字在2017年更是从$3470亿攀升至$3752亿，创历史新高。
▍不断扩大的美中贸易逆差
川普上台以后，堪称“护犊子”典范，怎能眼睁睁的看着美国贸易逆差扩大。今年3月，再也坐不住的他首度向中国$30亿钢铝起征关税。
随后的4个月，中美就关税问题争执不休。终于，川普7月再度出手，对$340亿中国商品加征25%关税。
税费的增加威胁了中国的经济，也给投资者们造成了恐慌。抛售人民币的增多加大了货币流通量，也推动了其对美元的贬值。
02 我们还不是最惨的
没有对比就没有伤害，在我们唏嘘自己钱袋子又瘪了之后，也来看看别的国家这些年都经历了什么。
印度卢比 (Rupee)🔻8%
除了人民币贬值，今年印度的卢比也是“跌跌不休”。由于原油价格上涨、贸易赤字加剧、投资者信心不足和资本外流，印度卢比对美元已突破 69: 1，跌幅超过8% 。
巴西雷亚尔 (Real)🔻17%
拉美地区最大经济体的巴西今年也高兴不起来。在美联储加息、国内政治不确定和经济衰退的压力下，雷亚尔累计贬值近17%，成为2018全球表现最差的货币之一。
韩元 (Won)🔻17.5%
2015年，受美元需求上涨、人民币贬值和新兴市场动荡的影响，韩元兑美元首次跌至2010年来最低水平1204: 1，年降幅达17.5%。
日元 (Yen)🔻25%
2013年，为了解决经济疲软 、长期通缩、债务沉重和贸易逆差等问题，日本实施了一系列激进的财政和货币政策，使日元兑美元在短短5个月内贬值25%。
俄罗斯卢布 (Ruble)🔻30%
2014年，因国际原油下跌、乌克兰关系紧张、西方国家制裁的影响，卢布与美元汇率以30%的惊人跌幅创历史最低水平。今年4月，受美国经济制裁、叙利亚局势恶化等地缘政治因素夹击，俄罗斯金融市场再次遭到重创，单日跌幅一度超过5%。
03 未来人民币何去何从？
今年下半年人民币贬值仍然 “压力山大”，兑美元汇率很可能破7。
首先，美国经济一直处于坚挺态势，无论是总体上行的美元指数，持续增强的消费者信心、屡创新低的失业率、还是健康发展的房地产市场，其作为世界最强经济体的地位依旧稳固，美元走强合情合理。
▍美国消费者信心指数达18年来最高点
其次，与中国实行的货币宽松政策不同，彻底从次贷危机中复苏的美国正忙着加息缩表。
美联储为了让货币政策回归正常化，使国家匀速健康发展，计划在2020年前加息5次。可想而知，这种紧缩的货币政策会使美元流通数量减少，推动其对人民币升值。
▍美联储主席鲍威尔
对美国还讲， 近期人民币的大幅跳水可不是个好消息。越发便宜的中国商品不仅更利于出口，还把前阵子加征的关税打了个75折，难怪川普会气的跳脚，给中国扣上操控货币的帽子。
就目前局势来看，中美贸易战不太可能在短期内结束。7月23日，川普表示已准备好向$5000亿的中国商品追加关税－几乎相当于去年中国出口美国的总额。
虽然近些年进出口占中国经济增长的比重已逐步缩小，但不断升级的贸易争端、不确定的国际关系、以及投资者对资产安全与保值的强烈诉求还是给人民币继续贬值带来了不小的压力。
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