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公司背景

Breville Group Limited（ASX：BRG）是澳大利亚消费品行业的小型电器供应商。公司的产品开发中心位于悉尼，该开发中心为全球消费者提供创新产品。公司提供的四个品牌分别为 Breville，Sage™，Kambrook 和 Ronson。目前主要从事榨汁机、搅拌机等等23个大类的200多种生活电器产品设计、开发、生产及销售业务。Breville对欧洲市场的开拓也使其产品在英国、西班牙、比利时等西欧国家享有盛誉和较高的占有率。目前，Breville已形成了遍布全球50多个国家和地区的销售及服务网络。

品牌发展

◆1932年，比尔·奥布赖恩（Bill O'Brien）和哈里·诺维尔（Harry Norville）将他们的姓氏混合在一起，从而创建了布雷维尔（Breville）品牌。他们开始制造收音机，然后为战争扫雷

◆第二次世界大战和1956年在澳大利亚开始电视传输之后，布雷维尔将注意力转向了小型家电。它还开始以Precedent品牌生产电视机。电视业务于1955年出售给电子工业有限公司

◆1960年代后期建立了Breville研究与开发中心，其女儿Barbara在整个1990年代运营市场部。John一直领导着Breville品牌的许多产品开发计划，直到2003年12月去世为止

◆1974年，它完成了面包制造商的开发。该产品于1974年在澳大利亚推出后获得了巨大的成功，第一年就售出了40万台，并使Breville品牌在澳大利亚家喻户晓

Breville的研发团队拥有100多项有效专利，并获得了40多个国际设计奖项。

过往业绩与分红

该公司在2018/19财政年度进入德国和奥地利，欧洲市场已扩大到澳大利亚和新西兰市场的三分之二。这家厨房电器巨头向德国和奥地利的扩张获得了投资者的认可，公司2019上半财年利润提升了19.7％至4350万澳元。

截至12月31日的六个月内，公司总收入增长了15.4％，达到4.4亿澳元，比前一时期的3.81亿澳元有大幅增长。

由于美国饮料和果汁的销售量很大，Breville在北美的业务表现也十分强劲。北美地区的收入为2.14亿澳元，而欧洲为5140万澳元，澳大利亚和新西兰为7410万澳元。

公司2020年初至今的业绩与2月13日发布的的收益指引一致，3月派息0.205。该公司年股息2.34%， Franking为60%，分红周期为6个月，分别为3月和9月。

财务状况

公司资产规模持续增长，应收账款规模持续扩大，存货周转效率逐年小幅提高。2019财年上半年，公司应收账款大幅增长。公司无形资产占非流动资产的比重较高且保持稳定。目前，公司偿债压力不大。

在过去三年中，推出了21种新产品，在同期Breville品牌收入中的百分比中，推动了30％以上的增长。

2016～2018财年末及2019财年上半年末，公司总资产分别为3.70亿元、4.18亿元、4.45亿元和5.33亿元，随着公司经营规模的扩大，资产规模持续增长；资产构成以流动资产为主，流动资产占总资产比重分别为69.87%、71.92%、70.89%和75.01%，占比波动上升。

截至2020年3月26日，集团的合并现金余额为6400万澳元。该集团已承诺从2.73亿澳元运营资金中提取了9,800万澳元，但仍有1. 75亿澳元可用。在8月至1月的旺季该集团还拥有已承诺的高达1.12亿澳元的季节性工作设施。

盈利预测与未来发展

在过去3年中，BRG的收入平均每年增长7.76％。这好于行业平均增长率-7.70％。分析师估计，在2020年和2021财年，年平均增长率将提高到11.50％。

Breville计划通过其在英国的Sage品牌继续进行在欧洲的扩张计划，将Sage品牌于2019年下半年扩展到瑞士、比利时、荷兰和卢森堡，并在2020年上半年扩张到西班牙。

消费者信心指数、实际家庭可支配收入及贸易加权指数（代表货币相对与主要贸易伙伴货币的强弱程度）等这些外部因素都会对行业产生一定的影响。行业整体集中程度较低；保证供应、合理控制库存、建立广泛的分销渠道、拥有良好的产品技术知识及良好的服务等可以帮助行业运营商在竞争中获胜。

随着节能环保标准的提高、消费者体验的升级和智能家居的发展，预计未来小家电行业也将围绕节能环保、智能化和先进制造等方向发展，结合智能芯片、网联网等新技术、新概念，不断提升小家电的附加价值。

销售渠道方面，随着电子商务等新兴渠道的快速发展，使得商品从设计生产者到消费者之间的流转渠道更短、时间更快，加快了从设计到销售环节的流通效率，同时也缩短了企业与终端用户的距离，有助于提升小家电产品的推广速度。

总结

虽然此次新冠肺炎疫情使Breville股价从2月份的高位$25.47跌至最低的$10.83，但是...(本文未完，如果您想查看全文或获得更多澳股中文分析报告或了解更多澳洲股市投资机会，欢迎联系我们客服小助手或者拨打我们悉尼或墨尔本的中文服务电话咨询。)