比特币在海外的发展，包括最近推出的期货合约，表明比特币作为一种金融资产正在获得“合法性”但是有两点我们需要注意的是，

首先，虽然这些期货合约将促进更大范围的买家群体投资比特币，但它始终是仅投资而非实际货币的用途。国际对冲基金经理麦克就曾表示，“2018年比特币可能达到4万美元，但却不是2018年比特币被10%更多的商家所接受。”

其次，投资者拥有了更多的市场需求，也更容易将比特币抛出，因此这可能会给价格带来巨大的下滑。但是这并不意味着每个投资者应该避开比特币或其他加密货币，比特币投机具有很大的吸引力，和一小部分的净值。

毕竟，区块链（价值货币互联网）确实是一项令人兴奋的技术，在未来的几年里，还会有一些其他的推动力支持比特币，包括我们在发达国家和发展中国家所看到的货币政策，投资者也会寻找其他类似投资产。

比特币的风潮将会持续一段时间，以上因素以及提高的金融资产，和支持投机比特币的概念，即使存在价格大幅变动的风险，投资者们仍有机会赚钱。

从表面上看，比特币具有许多像钱一样的特质，这也是为什么比特币风潮的出现。理论上来讲，比特币的供应量严格限制于2100万个硬币，并能立即跨界财富转移，现在还有可公开查看的分类账，为用户提供了更多的透明度。鉴于这些特质，声称比特币将成为未来的金钱还为时过早。与法定货币不同，它没有任何主权国家的认可，尽管开始有商家接受比特币的付款，但它并未被广泛用作交换的货币，更不用说作为全球任何一个地方的记账单位了。

此外，比特币还有许多规章管理的的缺陷，一旦人们用来交易的场所产生变化或是大量的用户失去比特币，这可能会影响对于比特币未来的信心。更重要的是，比特币至今为止只有八年的历史，还未经历过一个完整的商业周期。

即使现在比特币的数量限制在了2100万个硬币，但谁也不能保证这在未来是不会改变的。从这个意义上来讲，准投资者们应该意识到，虽然黄金的属性（比特币经常被错误比较）是受自然规律支配的，但比特币的属性是由人们的共识决定的。前者比后者更难改变，这一点，对于那些认为钱的历史可以教给我们任何关于它的未来的人来说，是非常重要的。

在谷歌中输入“比特币是个泡沫”，我们会得到将近4千万的结果，这也证明了有多少个数量的警告关于它即将灭亡。

然而大多数的警告都被充耳不闻，比如coinbase (主要比特币的交易网站)交易量达到了历史新高，有些情况下每天超过10万个账户在交易。

这些人们忽视警告是可以理解的，原因有两个。

第一个原因是，到目前为止，它们都是不稳定的，比特币价格在每次回调后都大幅上涨，这让那些在每一段波动期都有勇气的投机商们得到了回报。

第二个原因可以说很有趣，它在于人们对社会政治，学术和金融领袖越来越缺乏的信任。实际上，对于这当中的许多人来说，比特币吸引人的部分原因是，它完全存在于现有的金融系统之外，他们不愿理会主流金融界发出的泡沫警告，因为大多数人在比特币上敲响警钟时，轻易的忽略了在传统市场上存在的泡沫。

在过去的2017年里，我们可以看到

• 美国股市的周期调整市盈率接近32倍，创下了历史上第二高

• 超过11万亿美元的主权债务交易是负收益率

• 瑞士央行（Swiss national bank）的资产负债表上的价值超过了瑞士国内生产总值（GDP）的100%

• 阿根廷（仅在上个世纪就有六个系列主权债务违约的国家）通过超额认购三倍的100年期债券筹集了27.5亿美元。

• Salvator Mundi (救世主)， 达芬奇的杰作，以4.5亿美元的价格售出。

此外，法国Veolia （BBB评级的法国公司）刚刚发布了一个5亿欧元的三年期债券，收益率为负，却超额认购了四倍。这意味着75%的投资者认为，在收益期到期的基础上，他们不会空手而归。

最后，值得说明的是，不管它最终是否存在泡沫，在2018年，这并不是投资人和投资顾问最重要考虑的事情，而是应该需要继续保持观察。

如果有任何问题，欢迎咨询支靖和会计师事务所，致电613 9898 8200或者发送邮件至[email protected]来联系我们。

此篇文章刊登于《澳中商圈》2018年4月刊，税务会计 Taxation and Accounting，P52-P53.