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4月20日石油价格创出20年新低，跌破了 12美元，美油开启瀑布模式背后的原因有哪些？

4月20日晚上我们全世界60亿人口一起见证了历史。石油价格竟然到了负数。瀑布式的暴跌300%以上。任何商品，都要倒贴钱了，那么在正常的经济活动中是不会出现这种情况的。那么为什么在石油上出现了呢？

5月份的合约价格为什么这么低呢？

1.  美原油的暴跌跟主力合约的移仓交割有关。4月21日基本上是所有机构的最后一天交割日。为了避免被强制平仓，部分交易者提前平掉5月份的合约，而现在一部分大多数是多头，因此多头平仓，造成5月份合约出现大量卖盘，导致价格大跌。

2.  我们知道在上周，美国石油库存创下历史新高，而日前疲软的需求也无法消化已有的库存。就像小时候我们做的数学题，一个水池，有水进来，有水出去，这样储水池才不会满。但现在的问题是，蓄水池满了。随着航空业停滞，消耗石油的活动大量减少，水流不出去。全世界都把石油囤积起来，加上还有生产商源源不断进水到蓄水池中。因此，蓄水池很快就满了。之后，没有地方可以囤积石油。因此，5月交割的时候，拿了哪怕1美金的现货石油，也没有地方储存。所以，不得不卖出。因此，基本上所有的多头全部卖出，自然会出现踩踏事件。不过市场的恐慌还是让我们见证了历史，那就是负数。

所以，最核心的因素就是，没有存储石油的地方了。所以，石油卖不出去。各国想要低价购入石油，有心无力啊。

接下来我们就要知道，石油价格为什么低，低多久，以及是否合理, 原因有几点：

1. 美国加州失业率创新高。各国之后公布失业率，预计很多国家会达到两位数。整体经济下滑已经确定。

2. 石油和航运以及汽车消费息息相关。欧洲三月汽车销售大滑坡。美国重卡消费在3月份也大幅降低。各国国际航空基本一直停运，恢复时间暂未通知。3. 4000万桶沙特石油袭向美国。近期美国原油库存创下纪录增长，库存自2017年1月以来首次超过5亿桶。中国的进口石油也基本在海上漂泊，因为陆地存储基本满了。

全球经济衰退期间，石油基本面不好。在基本面宏观下跌合理，但是下跌到多少，在经济领域不合理。我们对比过去的数据。

当然上面也提到，2020年之特殊，除了供给端的价格战影响，疫情和经济悲观预期带来的需求端雪崩也是影响油价重要的一点。对于此，可以参考人类史上最近的一次金融危机——2008年次贷危机。原油经历4个月时间才完成了筑底反弹。

其他投资渠道，USOUSD和UKOUSD，分别是美国石油和英国布伦特原油。这次下跌主影响在美国石油，而英国布伦特UKOUSD下跌幅度极低。主要原因是远期合约英国原油已经基本等同于现货合约，升水部分已经通过库存费的形式逐步摊平。因此价格上显示出来极强的稳定性。之后，USOUSD也将出现类似的情况。其价格将会稳步向远期合约更高的价格靠拢，但因此可能带来库存费的上升。需要大家自行查阅具体报价，库存费并计算出来合理的持有数量及时间。

结论：基本面决定了价格大方向区间，技术面只是基本面的表象。短期内基本面的疲软决定了油价不可能会有快速的大幅反弹。因此，我们才会长线抄底原油，注意是长线。本质是押注人类能够在未来走出这样的困局，世界经济能够重新回归秩序。

短期筑底，空单顺势交易，止损设置为近期高点。长期战略投资者可以小单分批进场。