这是丹牛求职说的第 37 篇推送
上一期我们简单科普了一下研究员这个行业，帮大家区分了买方机构和卖方机构这两个概念，还没有看过的同学可以去回顾一下，这样更利于对这个行业的深入理解
其实我们上周讲过一个最简单的事，你放假回家的时候，家里的亲戚总是会说，“你是学金融的，给我推荐个股票吧”
但股票不是瞎推荐，你要通过对行业发展趋势的分析以及对上市公司的调研，运用财务估值模型，对公司进行正确的价值评估，得出公司的价值分析报告，再对比资本市场的情况，判断是不是该买这个股票
所以，这个“分析出股票能不能推荐”，其实就是研究员的工作
当然了，有金融背景的同学都知道，股票，只是投资中最为基础的一个产品
研究员的研究方向可不是仅仅局限在推荐股票那么简单
01. 宏观研究
宏观研究主要是为了预测宏观经济的形式，研判宏观政策的走向，从而揭示未来行业的发展格局
它主要以股市发展环境为中心，围绕国内经济、金融市场、产业环境和世界经济来展开分析
宏观研究报告主要探讨宏观经济形势，可以分为三大类：
（1）信息类：比如晨会纪要、信息短评、市场大事记等
（2）模板类：比如晨会数据更新、定期数据预测、宏观景气指数模型、中国经济长期预测模型、短期数据预测模型、经济指标单变量预测等
（3）研究类：比如季度报告、年中策略会报告、系列专题报告等
宏观研究主要包括数据、形式、政策三大范畴：
宏观经济分析的核心是分析影响总供给和总需求的各个因素及其影响
02. 策略研究
策略研究主要是在预判资本市场中长期走势的基础上，向投资者给出投资组合建议
所以，投资策略要告诉投资者未来的市场如何发展、投资机会在什么地方、风险在何处等信息
策略研究和宏观研究有着密切的关系，大多数情况下，策略分析逻辑也是从宏观分析中得出的
主要内容有指标研究、大势研判和行业配置研究
（1）指标研究：
主要指经济周期、政策层面分析，具体指标包括：
新型指标：PMI
信贷指标：利率类、新增贷款类、中长期贷款类指标
流动性指标：M1、M2
除此之外，还需要数量分析及跨国分析比较
（2）大型研判：
分析整个市场的涨跌和背后逻辑，以及在宏观框架下进行预判
（3）行业配置研究：
分析行业的驱动因素，未来一段时间配置思路、行业流动时间和空间，则是问题；
策略研究是从信息收集开始，设定分析框架，进行投资判断，最终找出股价上涨的原因是什么，以及买什么、卖什么、合适交易等问题
03. 金融工程/量化研究
金融工程主要是指通过数理模型实现投资理念，借助计算机技术生成交易策略
利用数学、统计和信息技术的量化投资方法来管理投资组合
主要有八大核心内容
（1）量化选股：判断是否值得买入，根据计算方法设置条件，满足条件则放入股票池，不满足则剔除
（2）量化择时：利用数据模型判断大盘的高点低点，进行波段交易
（3）股指期货套利：找到股指期货市场的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易
（4）商品期货套利：找到不合理价格，在恢复合理价格后利用价差进行盈利
（5）统计套利：利用证券价格的历史统计规律进行套利
（6）期权套利：利用价格不同到期不同的统一产品的看涨或看跌的期权
（7）算法交易：用于投行、养老基金、共同基金，由事先设置好的算法进行交易
（8）资产配置：指投资组合中各类资产的适当配置，以及对这些混合资产进行实时管理
04. 固定收益研究
固定收益研究是在预判市场短期至中长期投资固定收益利率走势的机场上，向投资者提供固定收益类证券及衍生品的投资组合及交易策略的行业研究
基本内容分为固收利率债和固收信用债研究
（1）固收利率债：
利率债主要是指国债、地方性政府债券、政策性金融债
固收利率债研究的核心是基本面与货币政策因素
（2）信用债研究：
信用债是由政府之外的主体发行的，主要指企业债、公司债、 短期融资债、中期票据、资产支持证券、次级债等
05. 细分行业研究
分为行业整体研究与公司个股研究
行业整体研究主要解决以下几个问题：
盈利模式、竞争格局、天花板、盈利周期、行业类型及秩序、宏观经济形式和行业概况、产业链、政策、经济周期和生命周期
公司个股研究着眼于具体的上市公司，主要分析公司行业地位、公司运营状况、管理层决策情况、未来发展战略等，研究一家公司主要从天花板、商业模式、核心竞争力、市场壁垒和估值这几个方面
说了这么多，其实研究员是一项很辛苦的工作，却是最能打基础的
相比于其他岗位，研究会让刚入行的新人迅速成长，甚至可以完成弯道超车！
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