本周令人震惊的消息：澳大利亚零售额正以自上世纪90年代经济衰退以来最快的速度萎缩。这虽然不足以让澳央行在墨尔本杯赛马日给业主多一个欢呼的理由，但在宣布维持利率不变的声明中，行长Phil Lowe警告称:"消费前景仍是国内主要的不确定性因素。"21世纪初，澳大利亚的矿业繁荣推高了澳元的汇价，让澳大利亚购物者在全球廉价生产的消费品供应方面拥有了前所未有的购买力。于是像The Block这样的房屋整修电视节目出现在我们的屏幕上。矿业繁荣时期的减税政策也刺激了澳大利亚家庭，他们开始疯狂购买廉价的靠垫和沙发毯。不久之后，电视上也开始出现一些反映人们消费习惯的受欢迎节目，如Hoarders (有关强迫囤积症的真人秀)，而我们的家里也堆满了廉价的消费品: 多出来的微波炉、烤面包机和锅铲。然后，在2008年，全球金融危机来袭，全球最大的消费者美国陷入了大衰退。
澳大利亚的购物者在一定程度上受到了保护，因为有中国需求带动的矿业繁荣、降息和政府刺激措施的支持。但到如今澳大利亚的消费者终于也失去了动力。尽管零售商展开了激烈的价格战和"割喉式"的竞争，但在工资增长乏力的情况下，消费者还是捂紧了钱包。今天, 电视屏幕充斥着简约主义和有关过度消费导致废弃物增加的纪录片，例如War on Waste, 更不用说日本整理专家近藤麻理惠笑着劝告群众清理整顿他们的居家环境，把不能令你 ”怦然心动” 的东西弃置 (关键是不要用其他毫无意义的小饰品取代这些东西)。因此，由廉价产品国际贸易所推动的，人类历史上最大的消费热潮似乎即将结束。一个空前过剩的时代——廉价家具和廉价的食品——正在被更为深思熟虑、更为自觉的消费主义风格代替。但重新发现节俭的好处也会影响经济。在某种程度上，我们曾有类似的经历。在上世纪30年代的大萧条期间，经济学家也曾努力解决经济增长缓慢的问题。哈佛大学经济学家Alvin Hansen在1938年创造了“长期停滞”(secular stagnation)一词，美国前财政部长Larry Summers最近也重复了这一说法。那个时代的另一位美国经济学家Irving Fisher在1929年的股市崩盘中失去了他的全部财产，并受到公众的羞辱，因为他不断预测股市将会回升。结果股市没有回升。十年内都没有发生。Fisher的尴尬处境促使他提出了一个关于 “债务-通缩循环” 的开创性理论，即在物价上涨较缓慢的情况下，巨额债务的累积将阻碍经济增长。在正常时期，借款人相信物价上涨将有助于削弱他们债务的实际价值。但当通胀较低时，情况就不同了。消费者会通过控制支出来偿还债务。这正是澳大利亚消费者正在做的事情——不再疯狂购物，选择偿还巨额房贷。许多借款人并没有随着利率下降而减少房贷还款，而只是将还款保持在现有水平，更快地偿还贷款本金。根据澳央行的计算，澳大利亚家庭每1澳元的房贷债务，现在有16分存在对冲账户和有提现功能的账户。这相当于家庭的平均还款期比原定的缩短了2年半, 比2009年仅一年多的时间更早。由于很多家庭希望建立一个缓冲机制，降息仍有助于将消费者再次消费的时间提前。这只是意味着，澳大利亚家庭可能还需要一段时间才能放心地再次尽情消费。上个世纪，全球花了10年时间才从大萧条中复苏，因为各国央行过早加息。Fisher当时的解决方法是让央行更长时间地维持低利率，而目前各国的央行显然已经吸取了之前的教训。上次后来最终是因为第二次世界大战以及战时政府刺激消费，才使经济增长走出了低谷。战争后出现被称为“黄金时代”的新繁荣时期，也催生了庞大的婴儿潮一代。澳大利亚人并没有完全放弃购物的冲动。我们仍在增加服务和新技术方面的支出，比如手机和其他电子产品。但央行可能需要维持一段时间的低利率，才能让消费市场得以全面复苏，但愿不是因为战争才出现这个情况。更多详情可参阅：https://www.smh.com.au/business/the-economy/why-marie-kondo-is-helping-to-keep-interest-rates-low-20191106-p5380r.html
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