大选前的最后一次澳联储决议。降息并没有像外界猜测的那样如期而至，这让市场感到意外。

不当第一个降息的发达国家！

此前，华尔街曾一致预期今天的澳联储会议会降息，澳大利亚会成为全球第一个降息的发达国家！

澳洲经济学家此前也一致认为今日会是自2016年8月澳洲联储降息以来，最接近降息的一次会议，彭博统计的市场预期为降息25个基点至1.25%，压力或来自于澳洲较为严重的通胀疲软、房价下滑及劳动市场。

但是！澳联储决议表明，不当第一个降息的发达国家！

经济基本面：失业率未出现改善，通胀明显低于预期。

澳联储表示，澳大利亚劳动力市场依然强劲，但失业率未出现明显下降。

就业显著增加，但空缺率仍然很高，一些地区出现技能短缺。尽管如此，在减少失业方面，过去6个月里几乎没有进展。未来一年失业率将保持在5%左右，直到2021年会小幅下降到4.75%。

过去一年左右的强劲就业增长已导致工资增速有所回升，这是一个可喜的进展。尽管这可能是一个渐进的过程，但预计工资还会进一步增长。

澳联储指出，澳洲国内的主要不确定因素仍然是家庭消费前景。目前受到长期、低增长的收入以及房价下滑的影响，澳洲家庭消费较低。今日早些时候公布的数据显示，澳大利亚一季度零售销售数据录得七年以来最差，家庭用品消费下滑是主要拖累因素。随着工资的上升，家庭可支配收入的增长有望出现一定程度的回升，这应该会在未来支持消费。

通胀方面，澳洲经济的大部分领域都面临着“温和的通胀压力”，受住房市场疲软以及一系列价格政策影响，过去一年的通货膨胀率为1.3%，低于基准通胀率1.6%。

澳联储预计，未来通胀率会渐进回升，今年潜在通胀率为1.75%，不过由于汽油价格上涨，实际通胀率也可能达到2%；2020年通胀率也将在2%左右。

此前数据显示，澳大利亚一季度通胀率环比增幅意外降到了零，这足以让澳洲联储感到如坐针毡。该行上一回降息还是在2016年，距今已经过去两年半有余。

同时，澳洲联储已经连续4年没有实现通胀目标了，然而，自去年下半年以来，该国商业银行提供的市场利率水平却一直走高，

对澳洲联储来说，需要考虑的还有其就业市场的表现，澳洲失业率维持在5%的低水平，而就业增长在过去两年一直在稳定增长。

央行降息是一种非常生硬的手段，目的刺激资金持有者抵押贷款，降低储蓄率。

降息的真正目的是让澳元贬值。

低汇率让出口货物更加廉价，因此更具竞争力，而进口则会更加昂贵，使得国内工业更加站稳脚步，从而提振经济。

经济大萧条时期以美国为首的发达国家发动了一场毫不留情的货币战争。在这些国家之中，美国、日本和欧洲印发了大量钞票，这样做是为了增加现金量，从而让货币贬值。仅美国一个国家就向其经济体额外注入了3.5万亿美元。

以往澳大利亚的利率都一直高于美国和其他发达国家，引入大量现金来资助发展。但这一切悄然在改变。去年，美国官方利率攀升至远高于澳大利亚的水平，而且看起来不像是一个会转瞬即逝的现象。美国的经济正在反弹，澳大利亚的经济则在放缓。

重要的并不是利率水平。但澳大利亚和美国之间的利率差距将会对澳元产生重大影响。这就是所谓的利率差。

利率差距越大，对美国有利，澳元就会更加弱势。这是因为人们为寻求投资资金的可观回报，将会投资海外以寻求更高收益。

随着澳元贬值，理论上讲，通胀会增加。工资也会相应增加，以帮助澳大利亚家庭克服沉重的房贷负担。澳元贬值将会让矿业和农业出口带来更大利润。此外，它还将提升我们的服务业，其中包括了教育业和旅游业。

不是 “是否 ”，而是 “何时 ”

=关于澳联储是否会将官方现金利率再降低25个百分点，已经引起激烈讨论。许多学者表示，争论重点不是“是否”，而是“何时”。

本次的澳联储决议也可能与即将在5月18日举行的澳洲联邦大选有关。降息只是时间问题，在接下来的几个月中很可能下调两次。

降息背后的真正目标是澳元贬值。

在过去的几十年里，在放松管制之前，弱势货币被视为政治自杀。反对党甚至会将货币贬值作为经济管理不善的标志，以此为由攻击执政党。但最近几十年，政府和中央银行在货币问题上一直属于“逐底竞争”。降息能带来哪些利好消息？

疲软的货币意味着更便宜的出口商品，更具出口竞争力；同时，通过更贵的进口商品来推动经济增长，从而使国内产业站稳脚跟。

房价和建筑水平背后最重要的驱动力是利率。

澳联储分析师Trent Saunders和Peter Tulip对澳洲住房市场模型的分析表明，房价和建筑水平背后最重要的驱动力是利率。如经济增长、人口增长、建筑成本、折旧、闲置土地价格、租金和资本使用成本等其他因素对房价影响较小。

有报告称：“住宅建设对利率强烈而明确的反应，证明了货币政策的效力。”

“利率对建筑活动有很大的直接影响。”

“低利率在很大程度上解释了过去几年房价和建筑业的快速增长。”

澳联储表明了态度，接下来五月的全球经济走势拭目以待。