跟踪房价与全职员工收入之比的证券化分析师表示，房价的大幅下跌应该不会给抵押债券投资者带来麻烦，但悉尼和墨尔本的房价可能会进一步下跌。

NAB（National Australia Bank，澳大利亚国民银行）企业财务人员为客户准备的分析报告显示，尽管全澳房价与全职员工收入的平均倍数保持一致，但悉尼和墨尔本的房价需要进一步下跌。

NAB董事Ken Hanton在给客户的报告中说：“鉴于悉尼和墨尔本的房价仍高于10年间的房价平均水平，预计悉墨房价还会出现进一步下跌。然而要使这两座城市的房价超出全球金融危机时的水平还有很长的一段路要走。”

RMBS（residential mortgage-backed securities，住房抵押贷款支持证券）市场是非银行和地区贷款机构的重要融资来源，但偶尔也会被主要银行用来融资。

面向固定收益投资者的RMBS（residential mortgage-backed securities，住房抵押贷款支持证券）市场是非银行机构和地区银行的重要融资来源，偶尔也会被大型银行用来融资。

尽管RMBS的融资成本在过去10年出现波动，但由于拖欠率一直较低，债券背后的资产仍然表现强劲。

澳大利亚RMBS的投资者还没有经历过资本损失，尽管Core Logic的数据表明，澳大利亚房价正以10多年来最快的速度下跌，但NAB分析师仍认为没有理由担心。

这是因为澳大利亚主要城市的房价仍需大幅下跌才能达到全球金融危机期间的水平。

NAB表示，从全澳范围来看，住宅的估值为全职员工年收入的5.8倍。

这实际上低于5年和10年的平均水平，但高于20年的平均水平（5.5倍）。

然而，以这一标准衡量，悉尼的房子仍然略显昂贵。目前，目前新州房价的中值是全职员工年收入的8.6倍。

一个地区的房价往往与该地区工人的收入密切相关，因为收入的上升或下降都会提高或降低一个人偿还抵押贷款或支付更高租金的能力。

然而，5年来，经通胀调整后的每周全职员工收入一直持平，到2017年年中，房价仍呈现强劲上涨。

在悉尼，2009年，房屋销售中值与全职收入之比降至6.5倍，当时抵押贷款利率与当前水平相当，该州失业率超过6%（目前为4%）。

在墨尔本，房屋销售中值与全职收入之比从2009年3月份的6倍稳步上升，当时该州的失业率约为6%（目前约为4.5%）。