历史新低！5月CFA一级的通过率只有25%？“断崖式下跌”背后的原因是这样的...

昨晚，CFA协会如约公布了5月考季的考试成绩！

然而，这次一级通过率经历了“断崖式暴跌”，25%的通过率更是直接创了历史新低

大家议论纷纷：

❓MPS是全球前1%考生答对数量的70%？

❓缺考人数一起计算在内？

❓CFA协会为了赚钱？

以上其实都是谣言，我们下面一一来解释一下：

从历史通过率我们可以看到：

👉 2000年是CFA一级考试最后一次通过率是5字打头的

👉 自此之后的通过率都是4字打头，中间甚至有几次通过率跌到3字头，但近几年的通过率都稳定在40%+

我们重点看看一级在这几年的通过率情况：

*数据来源：CFA协会官网

到底是什么原因造成5月通过率“断崖式下跌”？

针对这个问题，协会做出了专门的回应：

协会的回复内容可以总结为一句话：协会决定的MPS是公平公开公正的

关于MPS，小win还是要解释一下，MPS就是协会在批改完所有考生的试卷后，划定的最低分数线

像上面我们提到网传的MPS=全球前1%考生答对数量的70%，也一直是谣传，协会并没有明确的给出MPS的划定标准

关于这次通过率到底为什么会如此低，小win认为主要原因是有以下几点：

延期影响了考生的情绪

协会用了这样一个说法，来表示延期对考生的影响：stop-start nature

意思就是，停止学习—开始学习—准备好了—延期...

这样一个循环下，严重影响了考生的考试情绪

协会可能以2月机考的MPS作为参考

2月是是首次机考，协会可能参考了2月份的MPS

不知道大家是否记得，在2月考试前一周开放了延期通道，有需要的同学都能够免费延期到5月

这就说明了两点：

🔸 继续选择2月考试的同学，大多都准备充分、全面

🔸 选择延期到5月再考的考生，很有可能是当时没有准备好的

也就是说，只有准备充分，对考试有一定把握的同学才可能参加了2月的考试，因此2月整体通过率水平相对更高

延期到5月份的同学，虽然中间有3个月的复习时间，但是人都有惰性，3个月也是转眼就过，没有准备充分的同学，依然没有复习好

另外一方面，2月参加CFA一级考试的同学只有2.8万，人数跟前两次7.5万和5.5万的考试人数比，是直接腰斩了，也就是说，将近3-4万的同学都延期到了5月

这样一来，参考了2月MPS之后，5月的MPS线理所当然会划高了一些

机考容错率变低

原来笔考的CFA总题数只有240题（上午120题 +下午120题）

但是机考改革后，总体数只有180题，其中还有20题实验题不计算分数，因此容错率变低

另外，让难度大幅提升的原因还有下面三个：

1️⃣总体数在180题，需要做对70%以上，和需要在240题里，做对至少70%以上，难度是明显上涨的

2️⃣根据计算，改革后现在答对一题对正确率的影响只有0.26%

3️⃣大部分考生都是瞄准70%的正确率来刷题，稍有不慎，就容易擦线fail

看到CFA的通过率那么低，可能很多考生都慌了。但其实，我们认为，一级的考试万变不离其宗

协会也说了，题目并不会因为机考而变得更难，所以我们给11月考试的小伙伴提出下面这些建议：

✅掌握知识点才是王道

清除心里的杂念，不要想“延期”、“放弃”的想法，认真备考

重点知识点依然是这些，题目难度还是依然不变，掌握知识点才是大家需要重视的

✅瞄准75%的正确率

不管是模考还是平时的做题，保证75%以上的正确率才更加稳妥

✅Pass了一级的同学，建议趁热打铁

很多知识点可能现在还记得，但是再过一两个月，可能就遗忘了

所以建议大家，趁着知识点还记得，赶紧准备Level 2的考试

✅产品类科目一定要打好基础

因为产品类科目对CFA三个级别的学习来说，知识点难度是有渐进顺序的

🔸一级讲的是概念和简单的估值模型

🔸二级会加深难度讲一些复杂的估值模型，和深入探讨他们的风险在哪里

🔸三级讲的是如何用股票、债券、衍生产品、另类投资来做资产配置

每一个级别都要用到前一个级别甚至前两个级别的知识，所以，对于产品类科目一定要打好基础

另外，对于不熟悉的科目但一级恰巧通过了，但想赶紧准备二级的考试的同学，可以先把财务再好好的看一看

因为一级的FSA对二级的FSA和equity影响非常大，所以相关性比较强的科目，掌握的不太好，就要赶紧进行深度的review

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