文 / Trent Wiltshire
澳央行在8月份的会议上宣布暂时不降息。目前，澳大利亚的现金利率将维持在1%，但几乎可以肯定的是，在6月和7月降息之后，澳央行将在2019年再次降息。
周二的决定并不令人惊奇。澳央行曾暗示，将暂时按兵不动，评估未来几个月的经济走势后，才会再次降息。根据金融市场的预测，澳央行周二降息的可能性仅为8%。
今天的声明包含了一个关键的观点，即“我们有理由预期，澳大利亚将需要一段较长的低利率时期，才能在降低失业率方面取得进展，并在实现通胀目标方面取得更有保障的进展”。
澳央行还明确表示，有可能进一步降息，称如果需要，央行愿意“进一步放松货币政策”，以增加通胀、降低失业率和促进经济增长。6月份消费者价格指数显示，基本通胀率年度增长为1.4% (基本通胀不包括波动较大的价格变动)。总体通胀率上升1.6%(见图表)。尽管6月份的季度数据略强于预期，但通胀率仍远低于澳央行2%至3%的目标。
租金每年仅增长0.4%，为上世纪90年代初以来的最小增幅。过去一年，悉尼的租金仅上升0.3%，大量新公寓推出市场，抑制了租金的上涨。霍巴特的租金增长最快，珀斯和达尔文的租金则在下降。
对未来通胀的预期也在下降。较低的通胀预期将使澳央行更难将通胀率提高至2%至3%的目标。这是因为通胀预期会影响薪资谈判，而薪资谈判也会影响实际的通胀结果。美国总统特朗普上周宣布，美国将对尚未征收关税的3000亿美元中国进口商品征收10%的关税。周二，美国财政部把中国列为“汇率操纵国”，这将火上浇油。
全球两个最大经济体的贸易战可能会对澳大利亚经济造成间接损害。由于中国是澳大利亚最大的出口目的地，中国经济放缓对澳大利亚来说是坏消息。澳央行对贸易战感到担忧，称“贸易和技术争端带来的不确定性增加正在影响投资，这意味着全球经济仍有下行的风险。”
最近的消息导致澳大利亚股市在5天内下跌5%。极受中国经济健康状况预期影响的商品价格也出现下跌。
美联储上周决定自2008年以来首次降息，将贸易战给美国经济增长带来的风险列为一个关键原因。墨尔本6月季度的房价上涨，以及悉尼自2017年以来最小的房价跌幅，显示市场已接近见底。澳央行在声明中表示，“有一些迹象显示形势正在好转，尤其是在悉尼和墨尔本”。
最近的一些指标也显示形势正在好转。今年7月，悉尼的拍卖清出率达到两年多来的最高水平，墨尔本的清出率也达到了2017年10月以来的最高水平。随着越来越多的人认为现在是买房的好时机，以及参观物业的人越来越多，买家信心也跃升。利率下跌一直是推动房市好转的关键因素。
房价温和上升，甚至是价格稳定都会给经济带来适度的提振。房价下跌已导致建筑业出现低迷，房地产销售量少，并令零售支出增长降至上世纪90年代初衰退以来的最低水平。房价上涨对希望进入市场的首置买家来说不是好消息，但房价不太可能急升。
| 首府城市独立屋中位价 |
| 城市 | 独立屋 中位价 | 季度 变化% | 年度 变化% |
| 悉尼 | $1,032,338 | -0.4% | -9.1% |
| 墨尔本 | $818,237 | 0.3% | -7.7% |
| 布里斯班 | $559,167 | -1.4% | -1.8% |
| 阿德莱德 | $540,473 | -0.1% | 1.4% |
| 珀斯 | $528,186 | -2.0% | -5.4% |
| 霍巴特 | $474,423 | 0.7% | 3.9% |
| 堪培拉 | $741,947 | 1.5% | -0.1% |
| 达尔文 | $502,521 | -2.3% | -2.9% |
资料来源: Domain房价报告，2019年6月季度
| 首府城市公寓中位价 |
| 城市 | 公寓 中位价 | 季度 变化% | 年度 变化% |
| 悉尼 | $688,652 | -0.4% | -7.2% |
| 墨尔本 | $501,009 | 2.0% | -0.7% |
| 布里斯班 | $368,382 | -3.1% | -8.9% |
| 阿德莱德 | $310,642 | -0.2% | 0.6% |
| 珀斯 | $342,930 | -1.6% | -7.7% |
| 霍巴特 | $356,751 | -6.4% | -1.5% |
| 堪培拉 | $448,737 | -1.4% | 1.9% |
| 达尔文 | $298,438 | -4.8% | -10.4% |
资料来源: Domain房价报告，2019年6月季度
澳央行将在周五发布的货币政策季度报告中公布经济预测。如果失业率预测维持在5%或以上，这将是一个强烈的信号，显示澳央行今年将再次降息。
在周二的会议之前，市场预测央行将在2019年11月之前降息，然后在2020年再次降息。如果真的两次降息，到2020年年中，现金利率将降至0.5%的历史新低。
更多详情可参阅：https://www.domain.com.au/research/rba-august-2019-rate-decision-866887/
Domain经济学家，专注研究房地产市场、住房政策和整体的宏观经济状况。在加入Domain前，Wiltshire在澳大利亚储备银行担任经济学家四年，之后在Grattan Institute工作了三年。
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