文：Trent Wiltshire

原载：https://www.domain.com.au/news/rba-less-optimistic-about-the-australian-economy-but-keeps-rates-on-hold-798483/

编译：澳房汇

在两个月的暑假休息后，澳央行将利率维持在1.5%不变。尽管在声明中指出，“下行风险”有所增加，但央行仍对经济保持着相当乐观的看法。

央行在2018年全年的会后声明中始终坚持“预计在降低失业率和让通胀回归目标方面将取得进一步进展，尽管这一进展可能是渐进的”这一主要路线，现在仍没有改变方针。

尽管通胀疲弱、房价下跌、建筑业疲软、消费者支出放缓以及全球经济增长面临的风险日益增加，但央行依然对前景乐观。

 - 通货膨胀率持续疲软 - 

持续疲软的通货膨胀使澳央行无法提高现金利率，基本通胀在过去3年一直低于2%。2018年12月季度的消费者价格指数略高于预期，但仍表现疲软。墨尔本研究所的月度通胀指标也显示，2019年初的通胀率将持续处于低位。

澳央行已将其对2019年潜在通胀的预测下调至2%，并指通胀改善的时间将比早先预期稍长一些。

澳央行的目标是将总体通胀率保持在平均2%至3%，也希望维持充分就业, 目前估计失业率大约为4.5%。澳央行预计通货膨胀率将增加, 但低于目标比率，加上失业率维持在5%, 澳央行仍有空间削减利率来刺激经济活动。

消费者价格指数及基本通胀低于2%。來源: 澳大利亞统计局

 - 房价、房屋贷款和金融服务皇家委员会的影响 - 

2018年底，房价继续下跌。悉尼、墨尔本和达尔文的房价今年跌幅最大。澳央行尚未对房地产价格下跌表示担忧，称“悉尼和墨尔本的房地产市场在经历了较早前的大幅上涨后，正经历一段调整时期”。但如果房价继续快速下跌，并令家庭支出受压，澳央行可能会变得更加担忧，这将增加降息的可能性。

大部份首府城市房价均下跌。来源: Domain 集团

房价增长的主要指标，如房贷下降和清出率偏低，预示着今年房价将进一步下跌。过去几周，许多银行还将房贷利率上调了0.15%至0.2%。澳央行表示，“对一些借款人来说，信贷条件比以往更为严格”，但“房贷利率仍处于低位，对高信贷质量借款人的竞争十分激烈”。

金融服务皇家务委员会有关房贷的最终报告中的建议比预期温和。去年，银行收紧了贷款标准，尤其是生活开支的核查，以应对金管局的干预，并预期皇家委员会将建议实施更严格的贷款标准。因此，银行可能已经或即将达到收紧放贷标准的“新常态”。在经历了去年的大幅下跌后，房贷可能已接近见底，但这也需要更多的投资者重返房地产市场。

 - 疲软的经济数据 - 

自去年12月初澳央行会议以来，金融市场已改变看法，认为央行降息的可能性增加，这与六个月前的预期截然相反，当时市场预期央行下一步将升息。目前金融市场预期澳央行有70%的几率在明年这个时候将现金利率降至1.25%。

一系列疲弱的经济数据促成了这种预期的变化。除了通胀疲弱和房价下跌外，9月季度经济增长疲弱，12月商业环境恶化，消费者信心亦下滑。12月份的消费者支出也疲软。房价下跌也给建筑业带来了压力。2018年最后6个月的建筑审批比2017年同期下降17%，新公寓的审批数量大幅下降。全球经济前景也放缓: 全球增长预测被下调，中国经济正在放缓，其它央行变得更加悲观，英国在没有协议的情况下灾难性退欧的可能性加大。

但也不全是坏消息。失业率继续下降，特别是在维州，而过去几个月商品价格也上涨。

接下来何去何从?

疲弱的经济数据和澳大利亚经济前景面临的风险不断上升，并未改变澳央行对未来利率走势的看法。因此，央行很可能将维持1.5%的现金利率至少至2019年中。

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