瑞银表示，房价下跌无可避免地导致新车销售下滑。图: James Davies

文：Simon Evans

原载：AFR

编译：澳房汇

瑞银分析师在一份新报告中称，房价下跌无可避免地会导致新车销售下滑，原因是消费者信心下降。

但高端豪华车市场的影响可能较小，因此澳洲上市的Autosports Group可能会比主要依赖主流市场的汽车公司如珀斯的Automotive Holdings Group等的业绩表现更好。两周前，Automotive Holdings Group下调了盈利预测，因为利润受压。

由Jordan Rogers为首的瑞银分析师研究过去20年房价与新车销售之间的长期关系。他们现在预计，每当房价下跌10%，新车销售也会下滑10%。但在两年期内，新高级车和豪华车的销量可能会下降8%左右。

由于房价前景疲弱,瑞银经济学家预测2018年将下降百分之5以上，然后2019年价格会停滞不前,促使股票经纪人周二将Automotive Holdings Group 的2018 – 19年每股收益预测下调12%，而Autosports Group则下调 21%。由AP Eagers持有25.8%股份，在澳洲上市的Automotive Holdings Group的评级为“中性”。

房价下跌10%以上对新车销售的影响  来源:瑞银 

该公司下调了对Autosports的评级，从买入下降至“中性”。Autosports主要销售来自30多个经销商的高端品牌，如奥迪(Audi)、宝马(BMW)、沃尔沃(Volvo)和奔驰(Mercedes-Benz)。

2016年末，Autosports在澳洲上市，并募集了1.6亿元，发行价格为$2.40。瑞银预测Autosports的12个月目标股价为$1.85，现时Autosports的股价约为$1.80。

Rogers表示，澳洲最大的汽车经销商集团Automotive Holdings Group业务侧重于“表现不佳的福特(Ford)和荷顿Holden品牌”。

他估计，由于几十年前市场份额从高峰大幅下滑，Holden将继续调整其分销模式，许多Holden经销商将会亏损。当时市场的峰值水平是现时水平的三倍。瑞银预测Automotive Holdings的12个月目标股价为$2.90，现时的股价约为$2.80。

名列富豪榜上的 Nick Politis在4月初表示，受财富效应影响，悉尼和墨尔本的房价下跌可能会导致高档车销量下滑，尽管超低利率将有助于缓和短期波动。

房价和房贷比较 来源: 瑞银

澳洲上市汽车经销商集团AP Eagers的资产达16亿元， Politis持有36%的股份。他表示，房价增长与高端汽车市场存在明显的联系。

瑞银指房价已出现负面数据，新州和维州最近的市场表现疲软。

瑞银预计，汽车经销商之间的行业整合将会增多，这在一定程度上是因为共乘公司的增加，而且未来自动驾驶汽车还会用作出租车。

 - 高档车销量翻了一倍 - 

瑞银的报告显示, 2000年至2017年间, 澳洲汽车销量以平均每年2.5%的速度增长,而名牌车和豪华汽车销量上升6.6%以上。名牌车和豪华车占销售市场总额的比例从2000年的18%上升到2000年的35%，几乎翻了一番。

从1997年到2017年的20年间，房价平均每年上涨6.6%，而汽车的实际价格下降了22%。

Rogers得出的结论是，高端市场的影响不大，尽管房价下跌的滞后效应可能意味着豪华车市场在2018-19年仍能保持3%的增长，在2019-20年则停滞不前。

联邦汽车工业协会在5月3日表示，与2017年同期相比，4月份新车销售总额下滑0.2%，这是今年首次低于上年同期的月度销量。

更多详情可参阅：https://www.afr.com/business/transport/automobile/ubs-says-house-price-falls-to-put-brakes-on-car-sales-20180529-h10nxx