尽管将现金利率下调50个基点考虑在内，但澳大利联邦储备银行8月份货币政策声明中对工资、就业和通胀的预测仍较为悲观。因此，西太平洋银行预测10月和2月将继续下调现金利率。然而，如果全球形势进一步恶化，可能还需要更多的刺激措施。

澳联储(Reserve Bank) 8月份的董事局会议纪要透露出一重大信号。在8月6日会议后的行长决定声明中，结论包括“澳联储将继续密切关注劳动力市场的发展，并在必要时调整货币政策，以支持经济的可持续增长，并同时实现通胀目标”。这一声明几乎与8月9日的货币政策声明一字不差。

在8月份的会议纪要中，重点变更为“澳联储认为，在考虑进一步改变货币政策制定方式之前，应该对全球和国内经济的发展进行评估。如果有更多证据表明，需要进一步放宽货币政策，以支持经济的可持续增长，并同时实现通胀目标，董事局将考虑进一步放松货币政策。”因此，这里传递的信息是，如果没有劳动力市场为降息提供充足的理由，政策可能会放松，以应对全球经济环境的恶化。不过，西太平洋银行预计，无论国际形势如何发展，澳联储基本上仍将两次降息。

在这方面，重要的是明确，会议记录所依据的货币政策声明(货币政策声明)中的预测假定了现金利率的调整策略。在做出上述预测时，市场价格将受到未来两次降息的影响——一次是在“今年年底前”，另一次是在“2020年上半年”。

尽管利率走势不容乐观，但在某些方面8月份的预测远不如5月份公布的那样乐观。8月份的最新数据显示，全澳的工资增幅较低(2021年仅为2.4%)，失业率预期有所上升(从5%升至2020年12月的5.2%)，到2020年底，通胀率预期已下调至2%以下(1.9%)。这些预测表明，尽管还会有两次降息，但澳大利亚联邦储备银行仍预计4.5%失业率预期不会有大幅改变，也不会在2021年前达到2%至3%的通胀目标区间。

不过，澳大利亚联邦储备银行对经济增长仍保持乐观。全澳GDP预期增长将于2019年从5月份的2.75%下调至2.5%，但仍预计下半年的年化增长率仍将达到约2.75%的6个月水准。澳大利亚联邦储备银行预计，2020年经济增长将达到2.75%的趋势(与5月持平)，然后在2021年增长趋势将升至3%以上的水平。

考虑到目前疲软的增长势头，2019年下半年2.75%的年化增长率可能是预期中最好的。澳大利亚联邦储备银行将竭尽所能推迟下一次降息决议，等待几个月后的数据来衡量下半年对经济增长的提振力度(从政治确定性、减税、降息、澳元走低以及房地产市场的复苏中，我们可以合理地做出预测)。但是，澳大利亚联邦储备银行已经指计划在2019年上半年实现2%左右的增长速度上，到下半年达到2.75%增幅。

因此，我们仍然认为下一次降息将在10月左右——与上一次7月份的降息相比，这是一次合理的缓冲时间，但从未表明需要再次采取额外措施。2020年初的第二次降息时间的具体缓冲时间安排，也将取决于全澳国内前景而定。

文章来源：澳洲近距离

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