低通胀、工资增长疲弱和房贷利率上升，令澳央行在周二会议上决定将现金利率维持在纪录低位。
文：Trent Wiltshire
原载：Domain
编译：澳房汇
低通胀、工资增长疲弱和抵押贷款利率上升，令澳央行在周二会议上决定将现金利率维持在纪录低位。鉴于目前的经济形势，利率可能还会维持不变一段时间。
大多数经济学家都认为，当澳大利亚央行最终采取行动时，将是调高利率。然而，值得注意的是，如果其他大型银行效仿西太平洋银行提高贷款利率的决定，澳大利亚央行实际上可能需要考虑在收紧房贷之前进一步降低现金利率。
在宣布现金利率将维持在1.5%不变之后，澳大利亚央行重申了其一贯乐观的观点:“预计在降低失业率和通胀回归目标方面将取得进一步进展，尽管这一进展可能是渐进的。”
除此之外，澳大利亚储备银行董事会还将密切关注三方面的情况，同时考虑下一步的行动会循什么方向走。
- 1.房地产投资者正在撤离，首置买家正在弥补这一缺口 -
投资者正在撤退，但被更多的自住业主所取代，尤其是首置买家(见图表)。澳大利亚央行强调，投资者信贷增长疲弱不仅是因为银行收紧了放贷，还因为随着悉尼和墨尔本房价下跌，投资者变得更加犹豫不决。
随着投资者撤退，越来越多首置买家进入市场。目前，首置买家占所有房贷总额的18%，高于2017年初的约13%。这是由于州政府推出首置买家的优惠政策，主要是以印花税减免的形式提供，同时房价负担能力也略有改善。
物业投资借贷增长放缓 来源: 澳大利亚统计局统计表D1
- 2.工资增长低于预期 -
工资增长依然疲弱，在截至6月份的一年里仅增长2.1%。尽管增长依然缓慢，但这是自2015年以来最快的年增长率，显示工资增长可能已经见底。澳大利亚央行相信，“随着劳动力市场继续紧缩，未来几年薪资增长和通胀将逐步改善。”这将是一个可喜的进展，但澳大利亚央行和财政部一直期望薪资增幅能回升至3%左右或以上，但这并未实现(见图表)。
许多因素导致工资增长持续低迷: 失业率上升、工人对被技术和外包替代的担忧、工人议价能力下降以及生产力增长放缓。
工资增长低于预期 来源: 澳大利亚统计局财政预算文件
- 3.央行预计2018年通胀率将会下降 -
央行最近更新了其预测，并预计未来6个月的通胀率将低于此前的预期。这是由于一些一次性的改变，如新的儿童保育补贴和能源价格的下降。到2020年底, 央行预计通胀将为2.25%, 仍低于储备银行2%至3%目标范围内的中位数。自2014年以来通货膨胀一直低于2.5%。
澳大利亚央行的通胀预测 (%) 来源: 澳大利亚央行货币政策声明
- 储备银行利率公告的一些细节 -
周二的利率公告并没有对储备银行的看法进行深入的分析，因为8月份有很多公告。其中包括8月份关于货币政策的声明，对众议院经济常务委员会的声明，以及许多讲话。
行长Philip Lowe在众议院经济学常务委员会讲话时透露了储备银行的看法。他指央行最密切关注的四个议题包括: 全球经济增长的前景, 房地产市场和家庭债务, 工资和通胀前景。
在周二的声明中，措辞的关键变化是，工资增长“最近略有回升”，而“随着经济改善应会看到工资增长逐渐进一步提升，尽管这可能是一个渐进的过程”。澳大利亚央行还表示，2018年上半年，“预计经济将以高于趋势的速度增长”。
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