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自今年年初以来，澳元兑美元汇率已经下跌了近10%。至于澳元汇率为何会一跌再跌，我们可以从人民币对美元汇率的走势中获得答案。
尽管美元与人民币交易之间并不存在完美的相关性，但是还是存在一些共性因素可循。例如，受美国经济复苏、美联储加息影响，美元兑所有货币几乎都走强。
事实上，如果人民币不是一种受政府严格管控的货币，而是像澳元一样实现自由浮动，那么美元和人民币之间的相关性则会更为密切。
一直以来，中国人民银行一直在加大干预力度，以期缓解人民币对美元汇率的大幅贬值。自今年三月以来，人民币对美元汇率已经下跌超过10%。
由此可见汇率大幅波动既存在基本面的原因，也不能排除基于货币相关性的投资交易策略影响。
中国是澳大利亚最大的贸易合作伙伴。今年以来，中国经济增速出现放缓。基本面的影响因素包括中国政府加大债务去杠杆化，尤其是国有企业债务。此外，中国政府也在加强国企重组，以降低过剩产能并改善空气质量。
这种政策导向的经济增速放缓也是导致中美两国贸易冲突升级的一个主要原因。
随着中美贸易战的升级，美国正对从华进口商品加征关税的幅度和范围都明显上升。
截至目前，美国已经对从华进口的2000亿澳元商品加征了10%的关税。据预计到明年1月份，加征关税幅度将从10%上升至25%。事实上，美国总统特朗普已经威胁称在年底前对从华进口的另外2570亿美元商品加征关税。
到目前为止，人民币对美元汇率的贬值在很大程度上帮助抵消了关税上升所带来的冲击。但是，美国针对从华进口商品加征关税的力度和范围一次又一次加大势必会给中国经济带来明显的冲击。
中国当局对此显然是充满忧虑的。早在今年6月份，中国政府就开始放松货币和财政政策。尽管放松的范围有限且颇具针对性，但是中国政府希望通过注入流动性，和基础设施投资来获得合理经济增长率的目的非常明显。
针对人民币贬值行为，美国财长Steve Mnuchin此前警告中国不要进行任何竞争性贬值，并采取了相应行动。例如，上月，美国财政部就动用了320亿美元外汇储备来支撑人民币对美元汇率，为两年内的最高水平。
目前，美元对人民币汇率为6.96。市场普遍认为汇率上升至7可能会是一个激怒美国的门槛，而且从中国的角度来看，这会引发资本外流的激增。就澳元汇率而言，自今年三月份澳元兑美元汇率为0.81以来出现大幅下挫，上月触及0.71后稳定在0.72一线下方。
鉴于中国是澳大利亚最大的贸易合作伙伴，因此人民币在贸易加权指数中的权重较日元和美元要高出近30%。
换言之，在人民币贬值的情况下，澳元兑美元汇率出现下跌并不奇怪。
除了基本面影响因素外，澳大利亚的矿业资源出口主要是基于澳元计算成本，但是却基于美元来创造收入，因此，澳元兑美元汇率的波动存在基于人民币对美元汇率的叠加效应。据彭博社的报道，中国空头正在做空澳元、纽币、以及其他亚洲货币。
美元是全球交易量第五大货币，流动性好且交易频繁。因此，投资者可以快速买进也可以快速卖出，则融资头寸成本低于人民币直接交易的成本。
本月晚些时候，G20会议将在布宜诺斯艾利斯召开。届时，美国总统特朗普将和中国主席习近平进行会晤。
本次会晤对于人民币和澳元汇率的走势至关重要。如果双方有关贸易问题的谈判无法达成一致，则不只是人民币和中国经济，澳大利亚经济和货币也会存在下行空间。
参考资料：
https://www.smh.com.au/business/markets/the-australian-dollar-and-renminbi-are-locked-together-20181113-p50fp8.html
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