澳股财报季拷问高PE个股谁遭碾压谁将翻身,澳华财经在线微信公众号文章

澳股财报季蓄势待发。1年两度，投资人将有机会揣摩上市公司业绩数据，看清企业真实的运行与盈利状况。然而，本轮财报适逢ASX200股指行走在5460点的近1年高位，并且市场抱持盈利负增长预期。这暗示，要么是基准股指已遭超买，要么是盈利预期着实过低。

ACB News《澳华财经在线》报道，公司盈利状况，以及现金利率政策是股市的终极驱动力量，但盈亏数字出炉时却不一定会促动股价变化。真正起作用的是预期结果与实际结果之间的差异，所谓的“盈利异常”会导致股价起伏波动。

Morgans的两位分析师汤姆·萨特（Tom Sartor）和安德鲁·唐（Andrew Tang）研究了那些可能给投资人带来意外之喜和带来失望的股票，令他们感到担忧的是，在2016的第2个财报季，高市盈率（P/E）与低P/E股票之间有着非常大的估值差距。这暗示，如果某高倍股未能达到盈利预期，股价可能遭碾压，以及——非热门股票或许更具价值。

2012年中期熊市开始下行时，高市盈率股票和低市盈率股票在P/E上差距约是5.5倍，而现在几乎翻番，超过9倍——因为在增长乏力的世界中，投资人十分愿意为些许希望慷慨买单。

危中有机，据澳金融评论报援引萨特的话称，“我们认为，估值差距拉大的情况下，受忽视的板块，比如资源、能源与特定的工业股反而呈现出机遇，这些板块的盈利势头面临拐点，出现‘惊喜’的可能性很高”。

Morgans还告诫客户要对近期股市上升保持警惕。英国公投脱欧后，对新一波经济刺激措施的期待托举市场上行，“然而随着我们驶入8月财报季，投资人要避免自我感觉良好。注意规避风险，调整持仓跟进盈利有望增长的股票，并且最好有基于基本面、自下而上的研究做支撑。

可能给投资人带来惊喜的股票有哪些？比如，刚刚披露交通流量数据的悉尼机场；受益于低澳元及并购交易的ResMed；私人健康险公司Medibank Private；以及，有着令人喷血的68倍高P/E的披萨连锁Domino's Pizza，这家公司总将盈利指导目标设的较低，而这意味着业绩结果经常会好于预期。

Morgans提到的还有，汽车零部件商Burson Group, 电讯集团Vita Group, 商旅解决方案提供商Corporate Travel, 有机儿童食品商贝拉米（Bellamy's）, 澳洲电讯（Telstra）等等。

而反过来，有些股票就值得警惕了。萨特表示，橡胶制品与避孕套公司Ansell 给出的指导是“全球经济疲软，工业产出活动温和，Ansell在新兴市场有着很高风险”。铁路货运商Aurizon、股票注册服务商Computershare与QBE保险也可能令市场失望。Morgans认为，比较脆弱的个股还包括澳佳宝（ Blackmores）, 危废处理商Tox Free Solutions 、医疗公司 Sirtex Medical ,杏仁商Select Harvests, 乳品商Bega Cheese, 汽车销售网站Carsales.com 与地产集团REA Group等。

目前澳股估值整体偏高。该机构称，ASX200股指12个月远期市盈率略高于16倍，这一估值水平远高于长期平均的14倍，且预估的基础是出现强劲的盈利增长。实际财报出炉后市场或有踏空风险。

瑞银UBS的数据分析是，澳交所前200公司每股盈利将跌8%。如果不计资源股盈利51%的下跌，整体预期下跌0.5%。

今年的8月财报季将呈现怎样的画面，各种意外将是大概率事件？市场等待答案。