澳联储 : 抛售风险尚未解除 警惕资产价格同步下跌

原创 2018年10月15日 澳华财经在线



经过前两日惊心动魄的暴跌后,上周五,全球股市终于暂时企稳。但澳大利亚央行(RBA)在其最新的《金融评估报告》(Financial Stability Review)中警告称...



ACB News《澳华财经在线》10月15日讯   经过前两日惊心动魄的暴跌后,上周五,全球股市终于暂时企稳。

 

但澳大利亚央行(RBA)在其最新的《金融评估报告》(Financial Stability Review)中警告称,金融市场很可能会再经历一次抛售风险。

 

澳大利亚央行认为,中美之间日益加剧的贸易摩擦及当前仍处高位的资产价格,很可能会成为全球金融市场动荡的导火索。

 

如果中美之间的贸易纠纷继续扩大,可能会对全球经济活动形成抑制,导致投资者厌恶风险,继而造成全球资产价格暴跌,澳大利亚央行写道,“如果贸易壁垒加剧,或者它对商业情绪和决策产生重大影响,贸易冲突对经济增长的负面影响可能更为显著。”

 

与此同时,由于当下投资者对风险的接受价格如此之低,任何一点来自通胀率或经济增长的负面影响,都可能导致市场波动性的增加和对金融资产的再定价。

 

任何大规模的交易行为都可能加剧市场震荡,澳大利亚央行提到。

 

“一些投资者可能没有做好对金融资产进行重新估值的准备,他们可能会面临巨大损失,出现应激性抛售”,澳大利亚央行警告称,“由于周期性投资行为和债券市场流动性的下降,市场波动性和资产价格的下跌都可能会被放大。”

 

而股市一旦出现抛售,债券收益率可能会大幅攀升,因为金融市场的流动性正在紧缩。

 

澳大利亚央行指出,尽管过去一年来,美国长期利率有所上升,但由于美联储和其他主要国家央行正在收紧货币政策,“国债收益率仍接近历史低位。”

 

QIC的策略师贝弗利•莫里斯(Beverley Morris)认为,当前股市的变动是对债券市场的回应,“全球范围内的国债收益率可能会继续走高。在过去的一两年里,我们吃惊的是市场缺乏波动性。起初,市场没有做出太大调整,我认为现在的抛售是对(债券市场)作出的延迟反应。目前,股市已经出现了大量的波动性,这种波动性是由固定收益所驱动的。”

 

此外,澳大利亚央行还在报告中提到,智能交易和开放式债券基金的日益流行可能进一步加剧市场动荡。

 

澳大利亚央行表示,依靠算法自动交易的投资基金(在波动率处于低位时进行大量押注,或者盯准某一固定波动率进行下注)已经变得越来越普遍,“有证据表明,这类投资工具会在价格下跌时卖出资产,从而加剧价格的下跌和市场波动”。

 

澳大利亚央行还对开放式债券基金的运作方式表示不安,这类基金允许投资者随时取款。澳大利亚央行警告说,“负收益可能触发投资者赎回,并迫使基金对资产进行抛售和贱卖”,这“也可能加剧市场的波动和价格下跌”。

 

同时,澳大利亚央行还表达了对债券市场的担忧。

 

澳大利亚央行认为,自金融危机以来,由于新金融监管政策的出台,债券市场的流动性有所下降,“这也可能加剧债券市场抛售的价格反应。”

 

尽管金融危机后,一系列改革增强了金融系统的抗风险性,但澳大利亚央行表示,“资产价格的同步大幅下降可能是对金融系统的一次考验。”

 

(资料来源:RBA/Financial Review)

 

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