原创 | 起底新州输配电网Ausgrid私有化(二)

2016年10月27日 澳洲财经见闻


点击上方“澳洲财经见闻”可以订阅关注

置顶《澳洲财经见闻》,随时获得最新澳洲财经资讯
欢迎原创作者主动投稿
点击文章底部“写留言”,分享您的犀利观点
喜欢就分享出去,让原创充满你的朋友圈

本篇共3978字|预计阅读时间5分钟


电价增长领先全球

在澳大利亚,每每提到电力议题,尤其是电力私有化议题,老百姓总是会马上抱怨“澳洲的电价太贵了”;而且社会舆论强烈认为,本来以提高效率为目的的电力私有化,最终的结果,实际上是大大推高了电价。Transgrid和此次Ausgrid的私有化,坊间最大的担忧,也是来自于未来投资人可能出于自身收益率的动机,而推高电价。
 
这一印象到底正确吗?澳大利亚的电价到底“贵不贵”?

2014年OECD 统计:居民用电(平均)电价水平(以购买力平价计)(单位:美分/每度电)


澳大利亚电价是20.47美分/每度电,低于OECD国家的平均水平。


2014年OECD 统计:电费占日平均工资比例(单位:%)


从上面的图表看来,至少到2014年,和很多发达程度相似,甚至比澳大利亚欠发达的国家和地区相比,澳大利亚的综合居民电价还不算贵,远远低于德国、英国、意大利、葡萄牙、西班牙、比利时、甚至斯洛文尼亚、墨西哥等国家。但是为什么澳大利亚民众对电力价格上涨的抱怨这么强烈呢?

 
笔者分析,主要的原因如下:
澳大利亚本来应该是世界电力价格最低的国家。为什么?因为澳洲一次能源(尤其是煤炭)基本上是以非常低的成本,无限量供应;而且清洁能源相对欠发达,人均排放19吨居世界第一(参考作者之前关于Hazelwood关闭的文章: 原创|澳洲“最脏”火电厂势将关闭)。其它OECD国家,要么是清洁能源比例高达40%以上(德国、西班牙,法国);要么是一次能源(煤炭、原油)资源匮乏。
此外,澳大利亚的人口和经济分布非常集中,煤炭中心距离电力负荷中心也不远,完全没有类似中国需要超长距离输送煤炭或电力(“西电东输”、”西煤东输”),运力和距离严重限制电力产能的情况。
问题或者应该这样提出:澳大利亚,你有什么理由电价不是世界最低呢?
虽然绝对价格还不算高,可是,澳大利亚最近这些年的电价涨幅,可以说是世界第一。尤其是最近七八年,澳大利亚民众有着切肤之痛。


2007至2013年各国电价涨幅(美分/每度电)



1990至2015澳大利亚平均居民用电价格增长指数曲线(对比同期CPI增长)



可以看出,不但近年来绝对涨幅表现遥遥领先,自2007/08年左右开始,澳大利亚的居民电价涨幅完全脱离了CPI涨幅曲线,一骑绝尘,涨幅比例超过同期CPI 三倍以上。大有“超人飞得太快,裤衩跟不上之势”。

 
而上述电价涨幅中,电网收费部分的贡献率高达70%以上。
 
电价上涨原因浅析

至于澳洲电价快速上涨的原因,笔者可以再写一篇洋洋万言的文章。这里仅就与电网相关的原因,列举一下:

由于电力这种商品的物理特殊性,其生产、运输和消费,需要在同一个瞬间内(几万分之一秒)完成。因此,电力行业的产业链具有先天的垄断属性。几乎所有国家,在电力建设刚刚起步的阶段,都是国家直接投资,并由国家拥有和运营“发、输、配、售”四个环节。
上世纪80年代到90年代中后期,受新凯恩斯主义思潮影响, 西方国家纷纷掀起传统垄断产业私有化的风潮。电力方面,英国引领,澳大利亚紧从,率先完成了电力产业链“发、输、配、售”四个环节的“拆分”,俗称“(发电)厂网分开”,“零售分开”。并成功在发电侧和售电侧引入充分市场竞争(改革后,澳洲电力现货市场每5分钟竞价一次,每30分钟结算一次;电力零售公司不拥有电网,消费者可以随时切换)。彻底破除了发电行业和电力零售行业的垄断,大大提升了经济效率。上述两国的电力改革,一时引领世界风潮,非常拉风。
吐槽

我们伟大的天朝中国,90年代末正处于改革的亢奋期,也见贤思齐,欲效法亚太近邻澳大利亚。然而,仅仅在完成“厂网分开”后,由于利益格局过于复杂,煤炭行业尚未解脱监管,电力行业改革遂成“烂尾工程”。至今的中国电力行业,发电侧也仅仅是完成了“省标杆电价”的半拉子市场化(没有市场竞价),而”输、配、售“三个环节,至今仍然垄断在国网、南网两个巨无霸国企手中。中国亦曾高调成立“电监会” ,结果成立十数年,竟无电力市场可供其” 监管 “,电监会被讽为” 被窝里面打拳 “。笔者在普华永道(PwC)供职的十年,目睹耳闻种种中国电力行业改革“进一步、退两步”的改革状况,心中也一度将英澳电力改革模式为奉为圭臬,而对自己祖国的电力行业颇多诟病。

但是,由于输电网(高压)和配电网(低压)的天然垄断属性,即使英澳的电力改革,最终也只能将电网作为”受监管资产“。即电网企业投资、政府定期审定投资额,然后按照定期核定的收益率,允许电网企业向下游用户收取电费。
在上述”受监管资产“激励模式下,电网企业从自身利益出发,具有了强大的”投资冲动“——只要增大投资,通过监管核定(比较松),就可以按照更大的投资基数收费,获得稳定的投资收益。所以澳大利亚电网企业争相” 画蛇添足(gild the lily “或者叫 “镀金(gold plating”,大建调峰电厂,升级线路。反正最后有消费者买单。

举例说明,电网负荷有很强的波动性,一年当中,总有那么个别时段,整个电网的用电负荷会达到一个接近极限的峰值。在这种情况下,中国可能会选择让某些地区临时性停电,缓解电网压力。而澳洲呢,由于上述的“监管收入“机制,企业投资兴建了很多冗余的调峰电厂。

笔者曾亲身到访一座位于昆士兰Townsville的调峰电厂,450MW的三台使用航空发动机的燃油机组,在一年当中,开机运行的时间竟然只有不到150个小时!而无论它发不发电,消费者均必须支付一个固定”容量电费“,以保证这个机组的投资人获得一个合理的投资回报。

这种机制的结果,就是电价巨幅增长。而澳大利亚电价大幅上涨的起点(2009年),正好是澳洲电网开始私有化,电网支出“镀金(gold plating)”开始的时间。

吐槽

我们天朝虽然电力改革烂尾,煤电矛盾激化在过去15年中几乎年年上演;但是电价却被政府牢牢控住,电价涨幅(尤其是居民用电价格涨幅),相对CPI涨幅,可以说是非常的”缓慢“。(笔者阔别北京已经5年,记得2011年,北京的居民电价是0.48元/度;在2016年的今天,如果不适用阶梯制电价的,还是0.48元;只是试行阶梯制电价的会高一些)。5年间,在物价飙升的情况下,电价几乎没有涨过!社会主义的优越性多么的明显!——这很大程度上,是政府牺牲了主要是国有部门投资的发电和电网企业的盈利水平,以确保居民和下游经济能够获得价格低廉的电力。

两相对比,笔者不禁反思:自己年轻时代的很多思想,受到资本主义思想的毒害,对资本主义国家妄图以“市场化”干扰我国“四化”进程的阴谋缺乏认识;对党中央“韬光养晦”、“充分利用后发优势”的战略领会不够深入,真是典型的 “Too simple,Too naive”。

Ausgrid现状纵览及未来展望

让我们将话题回到Ausgrid上来。Ausgrid私有化之后,到底能不能通过提高效率、改善经营、降低电价,达到政府、企业和消费者“三赢“的理想结果呢。笔者努力克服了“Too simple,Too naive”的毛病,坚决认为“不太可能”。

1
Ausgrid:澳洲效率最低的电网资产

Ausgrid网线覆盖大悉尼、猎人谷以及中央海岸地区,拥有约170万用户。根据一位AER专家Hugh Grant今年早些时候发表的研究, Ausgrid很可能是全澳大利亚效率最低的电力网络。 Grant估算其当前的RAB账面价值,是其实际”有效价值“的两倍还多——也就是有约50%的纳入Ausgrid RAB基数的资产属于“无效资产“,但消费者却仍然在为其埋单。他建议对其中的无效资产进行大规模“核销(write off)” 。



但是,书生和专家之言,无论怎样的真知灼见,在现实中也往往难以落地。

 
既然Ausgrid私有化的定价模型是基于现有RAB,其中就已经包含了政府按照现在的RAB基数给予投资人长期(99年)持续回报的承诺。更何况,在私有化过程中,两个基金还就RAB支付了1.41倍的溢价。而新州政府在Ausgrid中还有49.6%的股份。Ausgrid有什么理由减低其收费基础呢?不妨说,私有化只会进一步强化Ausgrid的盈利动机。
 
即使IFM/Australian Super 真的降本增效,节省的钱自然也是流入股东的腰包。要他们分享给消费者,很难,很难。

2
分布式能源模式将对传统电网形成冲击

最近几年来,分布式能源成为世界新能源发展的新趋势。由于澳大利亚具备发展以“屋顶太阳能+储能技术+微电网“为核心的分布式能源的“先天条件”:

  • 太阳光照条件好
  • 住宅密度低
  • 现有零售电价水平较高
  • 电力零售已经私有化,易于获得零售牌照;

所以,澳大利亚成为世界范围内,屋顶太阳能加储能技术最可能取得突破的国家市场。
 
不难预测,未来几十年中,随着光伏光热等太阳能发电设备、以及Tesla 等为代表的电池储能技术、或者电容储能技术的革命和成本突破,会有越来越多的终端用户选择脱离电网。笔者甚至认为,这一趋势会在10-20年内就会发生,而且很可能会引领下一轮澳大利亚的经济繁荣——能源清洁化和分布化。
 

减少的用户基数,会使得剩余用户分摊的电网成本更快上涨。Ausgrid这样的企业会陷入一个“死亡循环”:


  1. 投资冲动做大资产规模
  2. 本来就数量有限、而且逐渐减少的消费者基数推动价格上涨
  3. 收费上涨使得分布式能源比较优势显著增强
  4. 更多终端用户选择脱网
  5. 收费更快上涨
  6. 更多终端用户选择脱网

放到30-50年的时间视野中,如果澳洲20%-40%以上的居民用户选择分布式能源,而最终脱网,或者只将接网作为安全性的备份选择,笔者一点也不会感到惊奇。
 
笔者预计,类似Ausgrid这样的企业,在中期内势必受到冲击,而“受监管资产模式(RAB)”,在澳洲终将破产:

在中短期内,类似Ausgrid这样的企业,出于既得利益,会阻碍分布式能源的发展;
在中期,必然有一个时点,Ausgrid这样的企业需要核销(write off)掉巨额资产(RAB 基数),来减轻监管机构AER的监管压力,并减低电网客户的收费压力;
但是从长期来看,如果澳大利亚不改变这种扭曲的定价模式和激励机制,只会加速Ausgrid 和它同类企业的灭亡。


由于笔者个人比较"严重"的清洁能源情结,上述前景展望很可能比较"左倾",读者可能会有非常不同的观点。如果澳洲政商界为了既得利益,勉力维持当前的电网收费模式,则受害的是广大电力消费者; 如果类似Ausgrid这样的公司大幅核销资产,吞下体制累积的苦果,则买单的又是两个super 养老金千千万万的投资人。

笔者不禁想起一首词: "伤心秦汉经行处,宫阙万间都作了土。兴,百姓苦; 亡,百姓苦。"

作者简介
李  猷 Rhyson Li
2001年毕业于中央财经大学财政系,经济学学士。2001年至2010年十年间任职于普华永道(PwC) 北京(8年) 及 PwC英国(2年)。十年中,Rhyson专注于电力、能源和基础设施行业的审计、会计、融资和财务管理。2008及2009年,Rhyson为中国最大上市发电公司华能国际及大唐发电的签字注册会计师。离职普华永道前,Rhyson任审计部高级经理。2010年以后,Rhyson历任美国纽交所主板上市公司“中华水电公司”首席财务官;大唐发电澳洲子公司“中澳能源集团” 首席财务官等职。2014年以来,Rhyson主要担任澳大利亚地产集团Aqualand Property财务总监。Rhyson是中国注册会计师(CPA),澳大利亚注册会计师(CPA)。


更多精彩文章:




收藏 已赞