澳央行行长否认货币政策失效：低息仍会改善就业和消费

澳央行长菲利普·洛伊（Philip Lowe）否认了两位前财长保罗·基廷（Paul Keating）和彼得·科斯特洛（Peter Costello）“货币政策不再有效，央行已无计可施”的观点。

两位前财长本月早些时候都称，在三轮降息之后，基准利率低至0.75％，货币政策对于刺激经济不再有用。

一些人担心，降息和减税并未充分促进消费者的支出，人们正在使用更便宜的利率来偿还抵押贷款。

但洛伊在澳大利亚国立大学的一个活动中说：“如果人们更快地还清抵押贷款，他们的资产负债表就会改善，然后开始支出……这并不会影响货币政策的有效性，只是延迟了。”

洛伊谈到，如果继续降息，“降息的效果会更差”，但增加就业和增加支出的传导效应仍然有效。并指出，降低利率的影响不仅仅是降低抵押贷款利率，还会影响到企业信贷和股市。

澳消费者物价指数上升  通涨率跌至0.5%

根据澳大利亚统计局（ABS）周三公布的数据，在至今年9月30日为止的一年内，澳大利亚消费者物价指数（CPI）上升1.7%。此外，今年三季度通胀率跌至0.5%，符合市场预期。

数据显示，海外度假、旅行和住宿的价格在三季度涨幅最大，达到6.1%。出现这种状况的部分原因是汇率浮动较大。

ABS的数据公布后，外汇市场迅速做出反应。澳元兑美元在5分钟内从1澳元兑换68.51美分上涨至68.65美分。

澳贫富差距拉大 10%富裕家庭占据近半净财富

根据罗伊摩根发布的2019年财富报告，10年来澳大利亚贫富差距进一步拉大，10%的最富裕家庭拥有澳大利亚净财富的47.3%。最贫穷的50%家庭仅仅拥有净财富的3.6%。

报告指出，在近期澳洲房价反弹中，高档房屋反弹幅度最大，导致富裕家庭受益最多，因此预计贫富差距将继续扩大。目前，澳洲最富裕的20%家庭拥有澳洲家庭财富的60%。

报告称，澳洲人均财富在2007年至2019年之间增加20.9%，从全球金融危机前的30.61万澳元增长至37.03万澳元。然而，最近6个月增长势头有所回落，第二季度人均财富比第一季度减少5千澳元。

中国对澳煤进口限制或持续到明年

据《澳洲金融评论》报道，中国对澳大利亚煤炭进口限令可能会持续到明年。

澳洲煤炭生产商希望中国能够解除对澳洲煤炭的进口限制，但中国的分析人士和贸易商本周表示，他们预计这一限制将持续一段时间。

煤炭分析家还表示，有证据表明，中国对进口煤炭的管制力度正在加大，中国南方主要港口广州和福州本周禁止进口煤炭，今年这两个港口的煤炭进口量均强劲增长。

今年，中国从蒙古和俄罗斯进口了更多煤炭。

中国海关数据显示，中国在今年前三个季度进口了2.51亿吨煤炭，增长了9.5％。分析人士认为，如果未来两个月不对进口煤炭施加进一步的限制，则总量将达到3.4亿吨，或同比增长20％。这意味着可能会有进一步的限制以支撑国内煤炭价格。

中国的一位期货分析师认为，中国对炼焦煤的需求仍然强劲，但限令仍将持续。

去年，澳洲煤炭占中国煤炭进口量的29％。贸易商称，今年早些时候，澳大利亚煤炭被进行了更严格的环境审查，例如放射性测试。

澳大利亚和中国政府此前淡化了中国对进口煤炭的限制与政治之间的联系。

减税计划难阻个税收入比攀升 消费增长将继续承压

麦格理证券（Macquarie Securities）经济学家分析称，未来10年，所得税在家庭可支配收入中所占比例将继续增加，并拖累消费增长。

根据麦格理证券的一项分析显示，在目前的基础上如果不实施减税，十年之后所得税占家庭收入的比例将从约16%跃升至近20%；实施减税后，这一比例将提高到略高于17%，仍将对消费构成压力。

报告发现，在过去8年中，所得税在家庭收入中所占比例上升了4个百分点以上，成为家庭可支配收入增长的最大拖累。

此次分析报告涵盖范围自2011年至今年二季度，没有将7月的减税政策和降息影响囊括在内。

根据联邦政府的减税计划，今年7月1日开始实施了第一阶段所得税减免政策，其后第二阶段和第三阶段的减税政策将分别于2022年7月1日和2024年7月1日开始实施。预计三个阶段的减税额在10年内总计可达3020亿澳元。

但麦格理证券经济学家Justin Fabo表示，从2019年至2020年的情况来看，即便考虑到最近的减税和降息政策，未来10年所得税占比仍将继续增加。

举例来说，从7月1日开始实施的第一阶段减税计划价值约80亿澳元，但仅占家庭消费的0.6%。

根据其最新分析显示，即使第二阶段和第三阶段的减税政策陆续出台，所得税在家庭收入中所占的比例仍将继续增加。

澳央行货币政策或更宽松   负利率几无可能

澳大利亚央行行长Philip Lowe重申，如有必要，澳央行将实行更加宽松的货币政策，但将利率降至零以下几乎没有可能。

为刺激经济增长和就业，五个月以来澳央行董事会三次降低现金利率，目前利率为0.75%，创历史新低。从世界范围来看，为了应对中美贸易紧张、英国脱欧等国际风险，主要国家央行纷纷降低利率。在这种情况下，澳央行实行低利率政策，有助于阻止澳元失去控制。

Lowe表示，今年的三次降息有利于经济增长、增加就业和工资增长。但他同时承认，目前的货币政策效果和历史上实行类似政策后的效果不完全相同。

Lowe还表示，为了达到充分就业以及通胀目标，澳大利亚或许在较长时间内实行低利率政策。他进一步指出，房价上涨反映了了低利率的影响。低利率鼓励人们加快偿还贷款的速度。同时，对于有再贷款计划的业主来说，低利率也是一个利好消息。

Lowe认为，前几次降息的传递效果较好。目前，澳央行75个基点的降息有60个基点传递到了银行贷款利率上面。他预计，随着竞争加剧，传递幅度将达到70个基点。不过他承认，随着利率走低，降息的效果也会减弱。

Lowe表示，澳大利亚政府和企业应当增强对未来的信心，扩大经营，勇于创新。国际经验表明，澳大利亚需要改善投资环境，鼓励投资者利用融资成本低的优势，建设新的生产性资产。

分析人士指出，Lowe的讲话重申了澳央行的立场，同时也表明澳央行几乎不可能实行负利率政策。