7月12日，停牌时间长达31个月的停牌钉子户ST信威终于在今天复牌了。

在st信威停牌前的最后一个交易日也就是2016年12月23日，st信威收于14.59元/股，市值还有426亿元。

这一复牌也引爆了400多亿大雷，接下来迎接这家停牌前还拥有400多亿市值的公司来说，狂跌已经难以避免。

复牌之后的st信威直接以13.86元/股的价格一字跌停！这家企业瞬间就引起了市场的一片骚动。

这是一家什么样的企业？

st信威成立于1995年，2003年在A股上市，2013年曾经重组过一次。信威集团旗下有三大控股子公司，分别是北京信威、中创信测和信威亚辰。

2010年st信威现任董事长王婧接盘信威集团，2013年信威集团将300亿元的资金和资产注入当时之后11.71市值的中创信测，凭借一次罕见的大象借小壳交易，st信威名声大噪，股价也连续多日涨停。

信威集团业务板块包括空天信息、航空及舰船动力产业、亚太国际健康城。主要是做无线通信及宽带多媒体集群系统、通信网络测试及数据采集分析系统、无线政务网建设运营等。

简单点来说，例如st信威的产成品有这些：

图片来源：2018年企业年报

而这些产品最终会被作为我们的智能手机零配件或者是路由器等的零配件等等。

图片来源：2018年企业年报

2018年信威集团的营收主要靠智慧医疗养老社区和监测维护系统及测试仪器仪表两种业务。

2018年st信威这两大业务主营收入分别是2.47亿元（智慧医疗养老社区）和1.44亿元（监测维护系统及测试仪器仪表）。这两个业务占据了企业总营收的78%以上。

2016年的时候st信威因为被指海外的合作伙伴其实就是旗下的子公司，而这些境外子公司已经背负巨额债务。

而且企业被指营收并不是真实的业绩，而是通过境外子公司担保和反担保的形势拿到30亿的贷款从而补充了公司的现金流，营业收数额也变大了。也就是“左手倒右手”的游戏。这个事情被曝光之后就迅速引起了市场的轰动和反响。

对于这一点，其实从最近几年来企业的主营业务构成就可以看出其中的端倪。以下是信威集团2015年到2018年间的主营业务构成：

可以看到2015和2016年这两年信威集团的主营构成当中，第一大营收都是来自于境外公网行业，分别是32.82亿元和27.29亿元。而且这两年的境外公网行业对于整个集团的主营业务收入贡献率分别是92.89%和88.37%。

但是2016年左手倒右手的游戏呗揭穿之后，2017年和2018年信威集团的第一营收就变成了智慧医疗养老社区。而且第一大主营收入金额瞬间也变成了不及原来的十分之一。st信威的问题可见一斑。

2016年信威集团开启了漫长的停牌之路。恰巧自从“左手倒右手”事件被曝光之后，信威集团的营收就在2017年开始断崖式下降。

2016年信威集团营收30.9亿元，到2017年信威集团的营收仅剩下6.5亿元，同比减少79%。净利润更是从15.3亿元变成亏损17.7亿元，同比减少216%；扣非净利润从14.9亿元变成-17.8亿元，同比减少219.5%。

而到2018年，企业亏损的状况并没有改善，反而是更加严重了。2019年4月信威集团发布2018年的年度报告显示，2018年信威集团营收4.99亿元，净亏损28.99亿元。

当然惨淡的业绩只是其中一个方面，暴哥去查了一下st信威的负债情况。

根据2018年st信威的年报显示，st信威的流动负债高达92.8亿元，非流动负债高达22.7亿元。而且截至2018年末，*ST信威各项有息负债合计94.20亿元。

所以说这一次st信威复牌之后的压力非常大，信威集团的压力主要体现在：

第一：信威集团已经连续两年亏损，而且被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，股票有退市的风险。

从上文中可以看到，信威集团已经在2017年和2018年连续两年出现亏损，而且2018年企业亏损的金额有所扩大。

除此之外，4月29日北京信威被出具《董事会对无法表示意见审计报告涉及事项的专项说明》的意见，4月30日，信威集团股票起实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST信威”。

第二：信威集团面临着巨额负债，叠加北京信威及子公司共计12.76亿元保证金用于担保履约，对北京信威的短期资金流动性产生比较大的影响。

第三：实控人王婧所有股份已经全部被质押。截至到2018年末，王靖持有*ST信威8.57亿股，而这部分股份已被全部质押。

第四：停牌31个月，跌停板上超4.2亿股卖盘压顶，约60亿元逃命。已经有十余家基金公司下调了公司估值，最低估值仅有5.76元/股。

第五：上交所对信威集团下发了监管函。11日晚间，上交所向*ST信威下发监管工作函，要求公司结合本次重组面临的不确定性风险等作出说明。

可以说st信威这一次复牌跌停的压力非常大，十几个跌停是在所难免的。

截至2019年一季度st信威还有15.54万股东，而其中也不乏多个踩雷的基金公司。

这些踩雷的股东只能自求多福了。而接下来st信威不管是暴跌还是退市，可以预见的是15万投资者的艰难才刚刚开始。