2018 财年风险环伺澳股投资机会在哪里,澳华财经在线微信公众号文章

尽管也有一些惊涛骇浪，上个财年在澳洲市场股民与炒房客还是笑到了最后，投资收益颇为可观。对于2018财年，有分析认为澳股回报率会走低，主要在于加息潮缓缓逼近，内忧外患，风险环伺。从这样的起点开始，未来一年我们对于澳股应该抱有怎样的预期？

ACB News《澳华财经在线》7月12日讯新旧财年交替ASX股指波动性引人侧目。6月30日ASX200暴跌1.7%，而7月4日又上冲1.7%。这种反复震荡行情还在延续，周三，澳股开盘大幅下挫，接近午时跳水40余点，是否会重演前一日的“深V”表现，让人并不好判断。

2017财年尽管也有一些惊涛骇浪，上个财年在澳洲市场股民与炒房客还是笑到了最后，投资收益颇为可观。

截至2017年6月30日基准股指ASX200上涨9.3%，报于5721点。计入分红的ASX200累积指数上涨14.1%，报于55759点，为三年最佳表现，并且超过澳洲13.2%的房价涨幅。

然而上财年政府债券回报惨淡，回报率下挫0.8%，创出23年来最差表现。背景是，澳洲官方的现金利率稳定在1.5%的历史低值，但美国与其它一些经济体都在缓慢加息。

澳大利亚十年期债券收益率在年末报于2.6%，比去年同期的1.99%要高，但已从年中的2.99%高点滑落。

澳元对美元上涨3.6%，年末报于76.92美分。过去一年，澳大宗商品研究局期货指数下挫9%，各类商品价格涨跌互现，油价跌5%，金价跌6%，糖价下挫32%。

然而，铁矿上涨15%，热煤上涨36%，牛肉上涨10%，基础金属普涨，铅、锌、铜涨幅在22-31%之间。

阴郁的电信板块落寞的小盘股

据澳华财经在线分析，ASX的21个行业板块中，最大赢家是耐用消费品板块（涨40%），其次是食品、饮料与烟草（涨29%），以及资本品（涨26%）。而天平的另一头，表现最差的板块是电信（跌26%）、地产信托（跌10%），及房地产（跌8.5%）。

2017财年小盘股相形见绌，小盘普通股指仅涨3.7%，而其它的大块头：ASX50、ASX100与ASX200涨幅都在9%以上，中盘50股指更是创出14%的佳绩。

ASX200成分股中，煤炭生产商白天堂煤业（ASX:WHC）涨幅最高167%，其次是乳业公司A2 Milk（ASX:A2M）涨幅115%，以及钢铁生产商博斯格钢铁（ASX:BSL）。

表现最差者为电信集团Vocus(ASX：VOC)跌幅60%、石墨矿商Syrah资源（ASX:SYR）跌幅53%，以及TPG电信集团（ASX:TPM）跌51%。

2018财年内忧外患风险环伺？

ACB News《澳华财经在线》报道，晨星股票研究部主管Peter Warnes曾预测2017财年末ASX200最强走到6000点，很可能是5600点，最弱会在4800点，基本应验。对于2018财年，他认为，澳股回报率会走低，主要在于各国央行抽手，支持全球股市狂欢盛宴的支柱动摇：加息潮缓缓逼近。

“全球股市短期内可能还将走高，但是央行联动收束宽松，货币政策趋紧将在未来一年影响股市走向，”他说，不只美联储、加拿大央行及欧洲都将收紧银根。

加息好似利剑悬顶，其它风险也不容忽视。一方面美联储、华尔街股市与债券市场的“摔跤大赛”还在进行——债市坚定认为通胀不会上升。其它方面包括地缘政治因素——英国脱欧、美国保护主义、朝鲜核问题，以及关于中国债务水平的担忧等都将左右市场情绪。

国内方面，澳大利亚取得了连续26年无衰退记录，悉尼、墨尔本的房地产繁荣、大宗商品价格反弹都是助力因素。2018财年这一记录还有望保持，澳储行（RBA）及其它一些预测机构都预期未来一年经济增速可以达到2-3%。

然而风险因素也不少。Warnes指出，房地产对经济的贡献将下降，中国对澳洲煤炭与铁矿等大宗商品的需求放缓都会弱化澳洲的经济前景，造成薪资增长缓慢、居民储蓄持续受到抑制。

“澳洲家庭的债务收入比创下新高，这让RBA很难去激进地提高利率。宏观审慎政策则在驱使商业银行逆周期加息，已触及到敏感的投资性及只付息型贷款利率。如果房价大跌后果严重：可能让已在挣扎中的经济陷入收缩，并可能是衰退。”

对于澳洲投资者而言，未来一年有许多值得担忧的方面，包括房价、薪资与就业增长，及海外的地缘政治危机。然而要注意到——这些风险在2017财年并没有显著的影响到金融市场。

澳洲市场的机遇

换个角度看，澳洲股市面临着一重独特利好：受重重因素牵制的RBA将会继续保持低利率不变。2018财年“幸运国度”的运气还将延续，给本地投资者继续带来好时光。

对于2018财年市场走势，联邦证券（CommSec）保持乐观，其预测是ASX普通股指在今年12月底接近5900-6100点；明年6月底达到6000-6200点。该机构首席经济学家Craig James认为澳洲低通胀/低利率势头将会是“根深蒂固”的。

危机所伏，机遇所在。对澳洲投资者而言，美国收紧货币政策将打压澳币，盈利以美元计值的龙头股，包括资源集团力拓（BHP）、必和必拓（BHP）、托盘供应商Brambles (ASX: BXB)、生物科技巨头CSL（ASX：CSL）与购物商场集团西田（ASX:WFD）将获得助力。

另外，还有不少借助亚洲消费热潮及人口统计学变化快速崛起的强势股，如上年拔得头采的A2，以及医院运营商、养老服务企业等都在迎来新一轮的上升期。

“澳洲经济与金融市场基本面仍然值得鼓舞”，但联邦证券的James同时提醒，长期的低息环境对于投资者而言是双刃剑，意味着较低的名义投资回报率还会继续。这就要求投资者保持灵活手法，对于股市各板块及各资产类别的风险机遇保持敏感，进行合理的多元化配置。

《澳华财经在线》总编辑、澳大利亚资本市场资深专业人士David Niu 称，随着澳洲经济再平衡走向纵深，澳洲资本市场内部结构和投资方向亦在发生深刻变化，保健营养品、医疗器械及生物、科技板块在形成新的投资热点并被愈来愈多的境内外投资人所关注。

与此同时，还应注意前几年大宗商品价格暴跌带来市值大幅缩水的传统矿业板块中的基本面优良个股。“市场机会可以是跌出来的，个股股价表现通常是先行指标，从某种程度上意味着行业板块系统性机会的日渐来临。对于投资人而言，需要留意那些基本面明朗、目前因市场热点切换而被视而不见的低估值个股。”

联邦证券预期本财年澳洲房市可能是软着陆、房价涨幅会放缓到5-7%。澳元预计会保持在70美分中段。

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