留职补贴领取人数减少  瑞银调高澳洲经济预测

由于留职补贴计划（JobKeeper）统计出现失误，预计领取该项补贴的人数为350万人而不是此前估计的650万人。因此，瑞银（UBS）决定调高澳洲经济预测。

瑞银表示，与澳洲商业提前重启一样，领取留职补贴的人数减少，对澳洲经济来讲是个好消息。瑞银称，预计澳洲GDP二季度环比萎缩8.5%，而不是此前预测的萎缩10%。同时，瑞银还将澳洲全年GDP萎缩6.1%调整为萎缩5.2%。

此外，瑞银还将澳洲政府应对新冠疫情的支出总额调低为1670亿澳元，占GDP的8.7%。

经济乐观情绪抬头   隔夜市场澳元大涨

由于市场对经济前景的乐观情绪增强,隔夜市场澳元一度上涨近2%,进一步缩小了今年澳元兑美元的贬值幅度。

乐观情绪上升是由于疫情限制措施逐步放松，尤其是在美国。苹果公司称，正在准备重新开放位于美国的100家门店。

隔夜市场，澳元一度上冲至66.75美分，澳洲东部时间今天早晨6:00，澳元的价格为66.52美分，涨幅1.6%。目前澳元兑美元今年的跌幅已经缩小至6%。按照今年3月55.30美分的低点计算,澳元反弹幅度已经超过20%。

澳洲养老基金持有资产缩水  部分人士可以提前支取养老金

根据澳大利亚审慎监管局（APRA）公布的数据，由于新冠疫情导致全球金融市场大幅下跌，价值接近3万亿澳元的澳洲养老基金持有的资产今年一季度环比缩水7.7%。

此外，联邦政府将很快实行养老金提前支取计划。该计划允许下岗员工和工时减少的雇员提前支取养老金，支取额度为本财年1万澳元，2021财年再支取1万澳元。

APRA将于8月25日公布下一季度养老基金数据，到那时提前支取养老金计划的广泛影响就会体现出来。

扎克伯格个人财富超过巴菲特   背后有两大原因

根据上周公布的彭博亿万富豪指数,扎克伯格个人财富超过巴菲特200亿美元。原因之一是脸书股价表现优于Berkshire，另外一个原因是巴菲特慈善捐款总额远远高于扎克伯格。

数据显示，巴菲特个人财富减少200亿美元至大约690亿美元,而扎克伯格个人财富增长110亿美元至890多亿美元。

他们个人财富的变化与他们所持有的股票紧密相连。今年1月以来，Berkshire股价暴跌约23%，脸书股价则上涨14%。巴菲特拥有Berkshire公司16%的股份，扎克伯格拥有脸书13%的股份。

然而，巴菲特的慈善捐赠要远远高于扎克伯格。2014年至2018年，巴菲特的慈善捐款接近150亿美元，扎克伯格夫妇的捐款为10亿美元。不过，两人都曾宣布，最终将把绝大部分个人财产捐出。

原油市场现“价格修正”蜜月期 后市走势扑朔迷离

过去数周，原油期货及原油上市公司，在2-3月间经历价格断崖式下跌之后迎来一段各方皆大欢喜的价格修正期。

过去几周时间内，布伦特原油较3月和4月的合约价低点已有升幅逾倍的不俗的回升，目前布市和WTI原油主力期货交易合约价格，均回升至3月上旬跳空下行形成的缺口下沿一线。

事实上，近期回升的并非仅仅是布伦特原油期货价格。 

ASX澳交所上市的几只石油股也出现了强力反弹。截至昨日周二（5月26日），桑托斯公司（Santos Ltd ，ASX：STO)和石油开发公司（Oil Search， ASX：OSH）的股价较3月份的低点均上涨近1倍，但二者最新股价仍分别较各自本年初股价高点回落了25%和53%左右。

近期的价格回升，是对之前过度暴跌的一种阶段性修正，还是意味着暗夜已经过去，行业未来将拥抱复苏？

《澳华财经在线》分析团队认为，这场史无前例、硝烟弥漫的原油供端大洗牌既包含复杂的历史背景和行业现实，亦体现主要产油国对原油市场份额占有的眷恋，更有对可能出现的原油替代品带来冲击的担忧。

各种情愫交织下， 未有一段时间，决定原油市场价格和走向的因素正在变得扑朔迷离。详细报道请查阅 《“负油价门”后原油价格飙升 原油市场冬去春来？》

又一家航空公司申请破产保护 航空业变局进行中

据智通财经报道，拉美最大航空公司LATAM Airlines(LTM.US)股价周二盘中暴跌51%，该公司此前在纽约申请破产保护。

根据美国破产法第11章提出的破产申请，LATAM Airlines得以继续运营，同时该公司制定出一项计划，向债权人支付债务，并使公司业务好转。

据悉，LATAM Airlines将继续缩减运营计划，并获得至多9亿美元的破产贷款承诺。该公司手头还有大约13亿美元现金。

疫情冲击之下，全球航空业陷入前所未有之困局。在拉美航空申请破产保护之前，ASX澳交所上市的维珍航空公司也因疫情冲击申请托管，目前托管人已进场开展工作。详见《维珍竞拍神奇四侠入围 加拿大投资者黯然离场》

美联储卡什卡利警告称如果疫情危机持续 将出现破产潮

美联储卡什卡利表示，对两个月停摆的经济政策响应非常直截了当。卡什卡利周二在明尼阿波利斯联储主办的一次线上活动讲话时表示：“但是，如果实际上我们踏上的是持续18个月的旅程，那么我们对经济政策响应的思考方式将完全改变”。“我会认为，国会可能无法让所有这些餐馆都生存下去，努力帮助它们熬过两年。更有可能的是，大家最终将看到全国各地小企业的破产浪潮，这本身将带来经济破坏”。“但这就是为什么经济政策制定者特别关注这场危机会持续多长时间这样的问题”。（来源：同花顺金融研究中心）

中国对澳洲贸易反制？钟山：中国对澳贸易救济调查只一起，澳对中有100起！

中国商务部部长钟山表示，中国对澳大利亚进口大麦的反倾销、反补贴案件近期成为热点。中国对于采取贸易救济措施是慎重的、克制的，中国与澳大利亚建交以来，发起的贸易救济调查只有这一起。同期，澳大利亚对中国发起的贸易救济调查有100起，在今年内疫情蔓延背景下就有3起。(上观新闻)

中国商务部回应澳大利亚大麦反倾销反补贴案

据人民日报消息，25日，商务部部长钟山表示，中国对自澳大利亚进口大麦启动反倾销、反补贴调查，是依据中国法律和世贸组织规则。中国与澳大利亚建交以来，中国对澳大利亚发起的贸易救济调查只有这一起。同期，澳大利亚对中国发起的贸易救济调查有100起。其中，今年以来，澳大利亚对华就发起了3起。而中国今年以来没有对任何一个国家发起贸易救济调查。在当前全球疫情蔓延的背景下，呼吁世界贸易组织成员，要团结抗疫，慎用贸易救济措施。（来源：证券时报网）

墨尔本将开展南半球首个新型COVID-19疫苗人体试验

美国生物技术公司Novavax近日开发了一种潜在疫苗NVX-CoV2373，澳大利亚计划对该疫苗在墨尔本进行首次人体试验，截至目前，约130人参与了该项目。

临床研究组织“细胞核网络”将负责疫苗NVX-CoV2373的早期测试，在一周内试验范围已扩展到布里斯班。

传染病医生兼微生物学家保罗·格里芬(Paul Griffin)表示，这项试验是创造潜在的抗病毒疫苗的第一步。

参与者都是年龄18到59岁之间健康的人。

维多利亚州负责医学研究的议会秘书弗兰克·麦圭尔(Frank McGuire)表示，作为南半球的第一个人体试验，也是全世界为数不多的几个COVID-19人体试验之一，很高兴澳大利亚再次走在医学研究的前沿。

这种疗法由美国生物技术公司Novavax开发，旨在增强人体免疫反应，并通过刺激产生高水平的抗体来对抗病毒。

初步结果预计将于7月公布。

Novavax已从位于挪威的防疫创新联盟获得3.88亿美元(5.93亿澳元)，用于通过第二阶段临床试验。

目前有超过100种冠状病毒疫苗正在研制中，其中有近12种已经进行了人体试验。

澳元接近疫情前水平  对华关系影响较大

隔夜澳元兑美元温和上涨至65.41美分,延续了两个月来的反弹走势。目前，澳元的价值与疫情爆发前相比仅仅相差1.6%。

澳洲联邦银行（CBA）货币战略分析师Joseph Capurso表示，石油和天然气价格继续反弹，支持澳元走强。但如果近期中澳或中美关系变得更加紧张，将会威胁到澳元的反弹走势。

新冠疫情爆发后，澳元出现暴跌走势，3月份跌至55美分后逐渐反弹，目前反弹幅度已经接近20%。

疫情致在澳海外留学生锐减   400亿消费贡献成往事

《金融评论富豪榜》 的提姆·古纳称，州和联邦政府如此对待留学生是其职业生涯中见过的“最疯狂的事情”，这对房地产市场产生重大影响。

在房地产网络研讨会上，古纳称：“我很不乐观，经济冲击即将到来，是躲不过的。”参会的有墨尔本市长萨利·卡普、基金经理谢恩·奎恩和Vicinity 中心负责人卡洛琳·维尼。

古纳称，像墨尔本这样的城市想要人们回到中央商务区，需要中国留学生回来。他们每年贡献400亿澳元，希望他们快回来。

据墨尔本市议会最新数据，四月份留学生大量外流使墨尔本市中心住宅空置率增加了三倍。

古纳说，租赁市场遭受沉重打击，租金已下降10％至30％，持续下去将影响其价值。通常两个小时内全部出租的公寓，现在六个星期只出租一半。他的员工降薪，建筑商和开发商在裁员。

卡普女士表示，其首要任务是将人们带回墨尔本市中心，重启各类商铺。

奎恩说，人们会返回办公楼中，目前办公楼价格下降创造了购买机会，而高价购买B级办公楼的人因无法出租正遭受痛苦和折磨。

维尼女士说，其在墨尔本中央商务区的空间最近已重新出租，吸引了共同办公和较小办公室用户。

澳洲消费者信心微升  经济信心下挫

最新公布的澳新银行-罗伊摩根澳大利亚消费者信心指数显示，上周澳洲消费者信心指数上升至92.7点,增幅为0.4%。

澳新银行经济学研究部主任David Plank表示，澳洲消费者信心指数已经从3月低点大幅反弹。虽然该指数仍然低于平均值，但与2月底相比，目前指数仅仅相差15%。他还指出，虽然市场人士对中澳贸易关系紧张以及零售疲弱感到担心，但政府的经济刺激措施以及就业市场稳定等因素增强了消费者信心。

此外，虽然上周消费者对未来个人经济状况的信心指数上扬3.2%，但对未来经济的信心却依然下跌2.4%。

新冠疫情导致收入下降  迪肯大学减少400个工作岗位

迪肯大学（Deakin University）宣布，由于新冠疫情导致收入下降，将减少400个工作岗位，其中100个岗位将不再招聘，另外300个岗位将取消。

校长Iain Martin教授表示，预计迪肯大学明年收入将下降2.5亿至3亿元，并且在未来18至36个月内，支出将远远大于收入。

此前，澳洲高等教育联盟建议迪肯大学采用减少工作时间和降薪的方式维持就业，但被迪肯大学拒绝。Martin称，就中期维持就业而言，目前的方案最为有效。

南美拉响警报：巴西确诊人数全球第二，美国出台巴西旅游禁令，阿根廷债务重组谈判再次延长

南美已成为新冠疫情新震中。

据CNBC报道，当地时间5月24日，美国白宫宣布，鉴于巴西新冠肺炎病例数不断激增，特朗普总统将限制来自巴西的非美国公民入境。

白宫发言人凯利·麦克纳尼(Kayleigh McEnany)在声明中表示：“今天，总统采取果断行动保护我们的国家，暂停在进入美国之前14天内进入巴西的外国公民入境。但这项规定不适用于美国和巴西之间的贸易往来。”

根据美国约翰斯·霍普金斯大学的数据，截至5月25日记者发稿前，巴西新冠肺炎确诊总数为347298，居全球第二位，仅次于美国。

里约热内卢州立大学研究显示，由于检测能力不足，巴西实际感染人数可能超过270万，仅里约州就有28.8万。

世界卫生组织卫生紧急项目负责人瑞安上周五表示，很多南美国家新冠病例数不断增加，从某种意义上说，“南美已成为新冠疫情新震中”。

疫情严峻依然开放经济

巴西疫情的“震中”位于圣保罗州，该州确诊患者占全巴西患者总人数的近四分之一。据巴西新闻网站“G1”报道称，目前，以圣保罗州为首的多个州医疗系统已近崩溃，无可用的重症监护室病床。

虽然新冠疫情在巴西发展迅速，但部分城市仍然计划逐步恢复商业活动。据央视新闻报道，首都巴西利亚所在的联邦区决定从当地时间5月27日起，放宽对商业活动的限制，购物中心也将重新开放，只是开放时间比平时短，并要求工作人员及顾客遵守防疫措施。

零售业、工业和服务业也均可以在规定时间内工作和营业。学校、电影院和剧院仍保持关闭。

东南部工业重镇米纳斯吉拉斯州由于疫情控制相对较好，首府贝洛奥里藏特也将于5月25日起逐步恢复商业活动，但仍禁止感染高危人群重返工作岗位。

巴西总统博索纳罗一直认为应当放松隔离措施，全面隔离损害经济发展。由于防疫理念不同，博索纳罗与多位州长矛盾突出，一个月内两任卫生部长辞职。

5月23日，博索纳罗再次环游巴西利亚，并参观商业机构。他对支持者表示，在任期间获得的最大奖励是人民的认可，希望把更好的巴西交给继任者。

然而，最新民意调查显示，博索纳罗的支持率跌至25%，58%的人认为博索纳罗表现糟糕。

穆迪预计，由于新冠肺炎疫情影响，2020年巴西经济下降5.2%，成为1900年有记录以来最大降幅。惠普和标准普尔则于近期下调了巴西主权债务信用评级展望。

警惕阿根廷债务危机

在南美洲，除了巴西疫情严峻，阿根廷最近也陷入了危机。

阿根廷从3月20日开始进入全国居家隔离，这一政策此后多次延期和调整。当地时间5月23日晚，阿根廷总统与布宜诺斯艾利斯市市长、布宜诺斯艾利斯省省长共同召开发布会，宣布将原定于24日到期的居家隔离令再延长两周至6月7日。

IMF日前发布的新一期《世界经济展望报告》预测，2020年阿根廷经济将萎缩5.7%。专家认为，在采取牺牲经济发展的“休克式”抗击新冠疫情政策下，阿根廷就业、出口、债务等一系列问题已经逐渐凸显，经济发展前景堪忧。

事实上，近日令市场最担心的就是阿根廷的债务违约问题。

据《纽约时报》报道，当地时间5月22日，阿根廷未能偿付一笔5亿美元的到期债务利息，这是阿根廷独立以来在与债权人的重组谈判过程中发生的第9次主权违约。

阿根廷政府表示，正在与债权人达成一项协议，以重组660亿美元的外债，并宣布谈判将持续到6月2日。

据悉，阿根廷此前公布的债务重组方案包括减免36亿美元债务本金、减免379亿美元债务利息、给予偿还债务3年宽限期等。国际债权人原本要在5月8日前决定是否接受这份方案，但此后阿根廷政府将谈判期限延长至5月22日。

阿根廷投资策略分析师迭戈·布尔萨科认为，阿根廷能否通过债务重组方案将取决于政府向债权人提出的债权置换方案是否有“吸引力”。如果阿根廷宣布债务违约，将导致阿根廷金融和经济形势进一步恶化，出现严重的货币贬值、通货膨胀，经济活动和购买力等社会经济指标迅速恶化，阿根廷将无法进入国际信贷市场。(来源：国际金融报)

港股疫苗第一股康希诺称疫苗可耐受继续研究 股价震荡 疫苗竞争白热化

5月25日，康希诺发布公告称Ad5载体COVID-19疫苗接种后28天可耐受，并具有免疫原性，同日，康希诺股价大跌。牛津大学同条技术线路新冠疫苗失败等被认为是康希诺股价大跌的原因。对于股价下跌，康希诺相关负责人仅表示，公司运营一切正常。

疫情全球蔓延，疫苗研发赛道渐而拥挤，全球有超过100个新冠病毒疫苗在研发，国内有超过20家企业布局新冠疫苗研发。有着“港股疫苗第一股”之称的康希诺拥有较强研发优势，但在产品尚未实现商业化、公司未实现盈利的当下，康希诺能否保持抢跑状态成为市场关注热点。(同花顺改写)

中汽工程收购的德国零部件企业申请破产

德国《汽车周刊》5月23日报道，德国汽车配件供应商Finoba申请破产，这家公司2017年被中汽工程全资收购，然而却依然难逃再次被出售的命运。

受到疫情冲击，Finoba财政空虚，亏空仅300万欧，公司在5月15日申请破产。目前正在寻找新的买家，已经有投资者问询。

根据《黑森及下萨克森汇报》(HNA)，Finoba汽车公司在1996年成立，2017年由中国汽车工业工程有限公司(简称中汽工程)收购，是中汽工程首个100%控股的境外企业。然而，Finoba并未因此经营顺利，管理层在去年大换血，Finoba创始人离开公司，由中方担任总经理，随后转为中方担任销售总经理，德方担任技术总经理，并进行大规模精简开支。

然而疫情冲击让公司现金流链断裂，Finoba向中汽工程寻求资金帮助，但遭拒绝。Finoba技术总经理Martin Kchy解释，中汽工程一直是Finoba的支持者，在疫情前还给Finoba提供了帮助，但是遗憾的是母公司拒绝了给Finoba注资。Martin Kchy表示已经有投资商对公司感兴趣。

Finoba主要从事铝镁合金轻质车用压铸件的生产加工，长年服务于宝马、大众等德国汽车主机厂商。(来源：凤凰网)

全球确诊急增至538万例！全球两大金矿工人现大规模感染

据美国约翰斯霍普金斯大学最新实时统计数据，全球新冠肺炎累计确诊人数大增至超538万例，总死亡人数增至34.4万例。其中，美国单日新增超2万例，累计确诊164万例，死亡近10万例。

全球两大金矿工人现大规模感染

据新华社报道，俄罗斯最大黄金生产商极地黄金公司位于西伯利亚地区的一处矿区上千人新冠病毒检测呈阳性。俄罗斯军方21日说，已设立营地用于人员隔离，以阻断病毒传播。极地黄金公司克拉斯诺亚尔斯克分公司奥林皮阿达矿区有雇员大约6000人。

俄罗斯军方当天说，军方已准备好一处用于隔离的营地，可容纳2000人，相应医疗设施已就位。俄罗斯总统弗拉基米尔.普京要求军方协助应对矿区疫情。俄国防部下令搭建移动野战医院并派遣200名军人，包括77名医生和医疗专家。

俄罗斯黄金储量丰富，极地黄金克拉斯诺亚尔斯克分公司位于西伯利亚地区东部，是其最大分公司，负责开采奥林皮阿达、布拉戈达特诺耶等地的金矿。

除了俄罗斯，南非一大金矿也出现大规模感染。南非省卫生部门表示，南非盎格鲁黄金公司MPONENG矿区有53名矿工新冠肺炎检测呈阳性，该矿区已经关闭，等待下一步通知。据报道，Mponeng金矿此前超过164名工人的Covid-19检测呈阳性。

该公司发言人Chris Nthite说，这家全球第三大黄金生产商在大规模检测行动中发现了大量感染者，大多数确诊病例是无症状感染者。他补充说，自周四以来共进行了650次检测。Mponeng金矿拥有约5，000名员工。

金价高位震荡 后市如何走？

上周现货黄金价格一度突破1760美元/盎司关口，升至逾七年半高位，不过此后上涨动能有所不足，周四最低回落至1717美元。Digix创始人Shaun Djie表示，后市很长一段时间里，金价可能都将处在巨大波动的状态中，对黄金看涨，金价还有上行空间，短期看向1750上方，下个季度可能将涨向1800甚至1900水平；在目前这种货币政策极为宽松的状态下，黄金作为避险保值资产成为了很多投资者的选择。

不过，今日早盘，美国黄金期货价格出现小幅小跌！

富国银行此前上调了金价预期，将今年年末金价预期自1650至1750上调至1800至1900美元/盎司；该行资产策略主管John LaForge表示，今年金价将很难触及2000美元大关；突破并创下历史是很大的事情，1900关口对技术交易员而言，将是一个阻力水平。在金价突破创下新高之前，会有多次尝试，而今年余下时间未必够。

LaForge认为，今年提振金价走高的因素不少，包括巨大的不确定性以及通胀威胁等，这些因素也将继续支撑黄金市场走高。自2016年起，投资者们就持续应用黄金来对冲各种不确定性，以及极为低迷的利率。近期各国央行会应对疫情而采取的各种措施更是‘火上浇油’。

不过，随着全球疫苗开发速度加快，投资者的避险情绪有所降温。不少机构依然看多黄金，但仍未涨势会放缓。

美国失业率创新高 特朗普打高尔夫挨批

综合CNN和NBC新闻报道，当地时间23日，美国总统特朗普前往弗吉尼亚州一处私人俱乐部打高尔夫，他和身边人都没有戴口罩。民主党总统竞选人、前副总统拜登很快在社交媒体“推特”上发文对其进行批评，他说：“近10万人丧生，数千万人失业。与此同时，总统却忙着打高尔夫”。白宫新冠病毒工作组协调员伯克斯22日曾表示，美国人在这个国殇日的周末应该“待在外面，打高尔夫球，打网球，去海滩，但要保持六英尺的距离”。

白宫经济顾问委员会主席哈赛特表示，5月份美国失业率可能高达20%；预计美国11月失业率将为两位数；美国失业率非常接近拐点。

富裕国家因疫情负债率大增近20%

经合组织(OECD)称，因税收收入的大幅下滑将使为抗击疫情而出台的刺激措施大打折扣，富裕国家将额外承担至少17万亿美元的公共债务；预计在富裕国家俱乐部中，今年政府平均金融负债与国内生产总值(GDP)之比将从109%升至137%以上，这将使许多国家的公共债务负担与意大利目前的水平相当。

日经新闻报道，为抵抗新冠肺炎带来的影响，日本政府考虑编纂第二轮追加预算，价值将超过100万亿日元。

法国官方当地时间24日预测，为应对新冠肺炎疫情，今年年底法国公共债务占国内生产总值(GDP)的比重将超过115%。

法国预算部长达曼宁当天表示，为应对疫情，到今年年底公共债务占GDP比重“肯定会超过115%”。他重申，政府无意通过提高税收的途径来减少债务，约有50万家公司可以从税收减免措施中受益。

英国将在6月举行新冠疫情峰会

中国日报报道，英国首相约翰逊在每日疫情发布会上宣布，为了加强针对新冠疫情的国际合作，英国将于6月初举办一场大型峰会，届时将有大量国家参与，共同商讨长期解决方案。他还希望此次峰会能够在财政方面进一步助力疫苗研发。

英国首相约翰逊表示，近期对今年完成疫苗有信心的迹象增加。此外，约翰逊称，英国可以进入第二阶段的放宽。

此外，据央视新闻报道，美国国家安全顾问罗伯特.奥布莱恩5月24日表示，七国集团峰会可能会从原定的6月中旬推迟至6月下旬。他表示，特朗普总统已经向七国集团领导人发出邀请，并得到了“很好的回应”。奥布莱恩认为华盛顿特区即将达到疫情峰值，若情况允许，政府将着眼于6月底在华盛顿特区举行七国集团峰会。

全球旅游业成2020年最大输家

根据世界旅游组织(UNWTO)数据显示，假设从7月开始各国逐步开放边境和解除旅行限制，预计今年的国际游客人数将下降58%，达到6.1亿人，这将使全球旅游业回到1998年水平。如果到今年12月才放松限制，国际游客人数将降至3.2亿人，这一水平上次出现是在上世纪80年代中期，旅游业可能因此损失1万多亿美元。

据报道，随着南美冠状病毒疫情恶化，美国总统特朗普暂停来自巴西的旅行。

我国火星探测器计划7月发射

央视新闻报道，据中国航天科技集团消息，我国计划在今年7月，通过长征五号运载火箭将火星探测器发射升空。全国政协委员、航天科技集团科技委主任包为民在两会期间介绍了“天问一号”火星探测任务，计划通过一次发射实现火星环绕和着陆巡视等多个工程目标。

券商本周策略汇总

兴业策略：围绕“两会”释放的红利方向，把握新老基建相关机会

兴业策略指出，展望后市，随着美国大选临近，外部持续施压不仅在科技领域，还可能向国家安全、金融等领域扩展，阶段性外部环境恶化制约投资者风险偏好，但内部基本面，投资、消费等逐步转好，市场整体维持震荡格局，聚焦“内需”的中心，基本面逐步好转，围绕“两会”释放的红利方向，把握新老基建相关机会。

海通策略：市场短期回撤 为牛市3浪上涨震荡蓄势

海通策略指出，319开始的反弹结束进入回撤阶段，底部区间震荡为牛市3浪上涨蓄势，等基本面数据回升，2季度末是第一个验证窗口。中期视角，19年中开始的2-3年成长风格未变，今年来结构分化主要是行业层面，部分消费高估高配高涨幅，银行地产采掘相反。目前聚焦内需，如新基建(科技)、汽车家电，3浪重启时券商优势将凸现，低估行业的修复等催化剂。

国泰君安：从经济周期视角看，市场中期有望先抑后扬

国泰君安研报认为，从市场对风险的定价看，调整压力仍存，但多因素支撑下，调整空间有限。从板块轮动和资金动向看，市场向上动能衰减。从经济周期视角看，市场中期有望先抑后扬。从行业表现看，前期强势的行业周五回落幅度较大，各风格板块已经完成一轮轮动。近2个月涨幅领先创业板、科创板周五调整幅度大于主板；涨幅领先的权重股调整幅度大于中小市值股。5月中旬以来，北上资金、融资交易资金流入放缓。

天风证券：煤电资源整合持续推进，看好火电估值修复

天风证券指出，煤电整合持续推进，行业盈利有望好转。电价政策落地，减免电费预计仍将由电网企业承担，估值压制因素解除。长期来看，煤电资源整合的持续推进，将改善火电行业盈利状况。中短期来看，此次降电价政策落地，未涉及发电端降价，电价悲观预期有望解除；业绩方面，二季度煤价同比降幅超20%。此外电力需求端近期复苏进度喜人。看好二季度火电业绩弹性，行业估值有望修复。

安信证券：网络安全是未来“新基建”的坚实保障，行业持续高景气

安信证券指出，美国商务部再发“实体清单”，制裁面由人工智能等尖端技术研究和应用领域扩大至网络安全。5G时代网络安全需求侧升级迫切，守卫祖国“第五疆域”意义重大，网络安全更是未来“新基建”的坚实保障，加之政策面催化不断，行业持续高景气。此外，随着制裁面的扩散，我国基础软件和应用软件也将迎来自强自立快速发展的难得历史性机遇。

中信证券：政策目标仍在，外部风险有限

中信证券研报认为，两会政府工作报告在财政支出、货币宽松趋势上表述符合预期，减税降费规模略超预期，与中小企业纾困相关宽信用举措明显加码。尽管内部政策趋势仍在，但近期外部扰动事件开始增多。美国当前的疫情和经济状态并不支持短期重启大范围的贸易摩擦，预计未来会以频率更高但影响更小的小范围争端为主，扰动市场情绪，但不会产生系统性风险。

中信建投：市场短期调整延续但幅度可控

中信建投研报称，当前主板面临政策面传统基建刺激预期落空及中美贸易摩擦再度提升、技术面上震荡向下破位等多重不利因素，A股存在下探压力，是否企稳取决于疫情后的内需恢复速度，判断市场短期调整延续但幅度可控，建议控制在中等仓位耐心等待。(来源：同花顺金融研究中心)