未来基金采用所谓的“整体投资组合方法”，重点关注整体投资组合层面的风险和回报。这只基金制定了“股权相当风险”，即所有资产类别的风险均以与股权相当的市场风险来衡量。

未来基金根据一系列基本原则指导其投资方式，包括：

预期回报和风险随时间而变化，因此所承担的风险量也应随时间而变化；

通过多样化可以获得更高的单位风险预期收益；

单一指标不能衡量全部投资风险，必须评估和管理其它风险；

为了构建投资组合，基金将自上而下的分析与自下而上的研究结合起来。自上而下的分析涉及对全球经济、金融市场和地缘政治形成判断。自下而上的研究确定了有吸引力的、风险回报丰厚的投资对象；

未来基金并不实行固定的战略资产配置，它投资组合是动态的。在有利的市场条件下，基金可能会增加对风险较高的资产类别（如股票）的配置。

未来基金的资产配置的一个重要特征是：对私募股权和实物资产的大量投资。作为长期投资者，私募股权可以通过获取非流动性溢价并触及公开市场上无法得到的主题投资，如颠覆性公司或重组，来实现收益最大化。而对基础设施和林地的投资提供了一定的通胀保护和投资组合多样化。在固定收益方面，未来基金已经涉足私有公司债、点对点贷款、贸易融资、银行资本工具和不良债务。

未来基金历来采用“杠铃”策略，即将相当一部分资产配置为现金，但也投资了很多风险更高的资产。持有现金可以让基金更容易抓住机会，在市场调整时购买更便宜的资产。

与自管养老金（SMSF）形成鲜明对比的是，未来基金对全球股票（29％）的分配比澳洲股票（7％）的比例大得多。截至2019年6月30日，未来基金的资产配置为：

来源：Future Fund

“另类策略”，例如相对价值或宏观方向的“对冲基金”技术，可以使风险分散到更为多元化的市场，使收益来源之间的相关性降低，有助于管理风险。

未来基金需要审查的对象不是风险，而是风险衡量标准。衡量波动率的回报率，下图中的左上角——低波动性和高回报率相结合，是基金的最佳位置。未来基金能够做的是，它只承担了大约一般基金的一半的风险，就获得了与它们相同的回报率。

事实上，未来基金的首席投资官Raphael Arndt告诉曾对AFR说：“这个故事在于风险，而不在于回报。”

这只基金如何以较低的风险获得如此丰厚的回报？它的一大优势是，持有较高比例的非上市资产，这些资产并未像上市那样定期重估。

私募股权（占投资组合的16％）、另类资产（13％）以及非上市房地产（7％）或基础设施和林地（7％）等资产的重估率低于每日公开市场，这些资产看起来价格波动较低。然而，无论是上市还是非上市，机场或收费公路的估值都没有区别。

Hostplus的首席投资官Sam Sicilia在评价未来基金时说：“问题在于使用波动性作为风险的衡量标准。事实并非如此。非上市资产不能经常被评估，因此它们的波动性大多为零。因此用波动性衡量这些资产是不合理的。但这不是是反对投资非上市资产，而是反对将波动性作为风险指标。”

然而，未来基金的业绩仍然令人印象深刻。他们在2019财年开始的时候采取了更为谨慎的态度，此后采取了更为积极的策略。他们配置了一些对冲基金，对冲基金的业绩并不依赖于市场变动方向；长期债券等防御性资产也表现良好。在债券利率下降的背景下基础设施和房地产有更好的表现。

未来基金重仓了一个小型投资者很难评估和获取资产类别：私募股权，尤其是风投。

最后，未来基金在海外的股票投资表现良好。它通过使用要素指数而不是基金管理公司来降低其股票成本，而这些基金管理公司的风格其实很可能也只是捕捉市场的某个“要素”。这样一来它就抵消了其“另类”策略的高成本。

未来基金未按资产类别披露回报，但私募股权投资较前一年增加约24％，表明收益强劲或配置比例更高，或两者兼而有之。值得一提的是，未来基金的三名员工离开后一起成立了一家名为Potentum Partners的私募公司，他们声称已经在10年内实现了17％以上的净回报。