根据牛津经济学院最新报告显示，全球几个发达经济体的房地产市场可能继续放缓，并且有可能会经历深度调整，进而“构成经济衰退风险”。

报告显示，家庭债务的过度扩张、住房负担能力低下和抵押贷款利率上升是导致经济严重衰退的三个重要因素，在这种环境下，经济临界点很容易被打破。

目前澳大利亚的家庭债务水平已达到创纪录水平。据澳央行（RBA）估计，澳大利亚家庭债务收入比约为190%，而在上世纪90年代初，这一比率仅为70%。

债务危机的弥漫会导致抵押贷款增长继续走低，而创纪录的家庭债务水平也会导致零售业低迷继续加剧和经济增长乏力。

过去50年来，家庭负债水平上升是影响房价调整的一个重要因素。但目前越来越多的证据表明，目前很多家庭正在利用低利率和减税政策来支付抵押贷款，以降低创纪录的债务水平。（详见本网早前报道《减税成效背离预期 消费焦虑推高还款率》）

6月和7月连续两月降息和澳大利亚审慎监管局（APRA）撤销7%的贷款利率门槛之后，悉尼和墨尔本房价在两年下行后开始出现反弹迹象，加之10月份利率再次下调至0.75%，更是促进了房市情绪的提振。

目前市场已经对这些政策做出反应，购房热情开始上升，一些地区的房价开始出现上涨。

但有些研究机构却对澳洲房市的持续繁荣持谨慎态度。

瑞银（UBS）分析显示，由于信贷增长乏力，新房开发量几乎没有回升，悉尼和墨尔本的待售房屋数量极低，表明可能没有足够的动力来维持像2012-2017年那样的长时间房市繁荣。（详见本网早前报道《RBA十月降息渐行渐近 房市“小繁荣”还能走多远？》）

全球投资银行摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析则显示，住宅地产正处于低谷，尚无动力促进经济回升。

摩根士丹利指出，尽管利率降至创纪录低点，但鉴于借款人和贷款机构同样对贷款持谨慎态度，贷款需求和信贷供应仍然较低。而监管机构还担心，如果信贷增长超过收入增长，可能重新吹起房价泡沫。

至此，房市面临挑战巨大，如果信贷供应得不到改善，贷款审批没有增加、贷款标准继续收紧，则房市很难出现持续反弹。

过去两个月来，得益于房市乐观情绪的蔓延，全澳房价有所上涨。房地产和买家代理也称，供应短缺正在推高房屋拍卖清盘率。

但摩根士丹利警告称，目前住房贷款批准、信贷增长数量和投资者情绪等其他关键数据仍“非常疲弱”，基本驱动因素并未达到促进房市持续复苏的标准，预计经济增长将低于趋势，劳动力市场将继续走软。

目前房地产行业的结构性不利因素仍然存在，根据融资环境、租赁情况和房价预期等主要市场指标来看，“楼市仍处于低谷期，没有出现大幅度反弹”。

在近期的一次访谈中，有人问到澳央行是否担心房价可能在未来12个月内回到峰值，并出现房地产市场失控的风险，澳央行行长则表示不太可能，悉尼和墨尔本的房价在过去18个月下跌了10%至15%之后，目前仅上涨了几个百分点。