对于澳洲的大型铁矿石生产商来说，2019年是意想不到的丰收年，但这是不可持续的。今年，巴西供应中断、飓风对西澳矿山的破坏以及中国需求超出预期，共同推高了铁矿石价格。

铁矿石价格每日波动幅度都很大，但近期下降的趋势变得更为清晰。每吨120美元的已一去不复返，近期价格可能接近每吨70至75美元。

因此，分析师们正在预测，2020年铁矿石价格将要落到何处。他们给出了不同的预测值，西太银行（Westpac）的经济学家认为会在65美元附近，而Capital Economics预测为70美元。

上周五，铁矿石价格突然暴跌，一日之内跌幅达到2.7％至每吨80.11美元。在过去一周里，铁矿石价格下跌了约6％。

铁矿石价格下行，正在推动澳洲三大矿商必和必拓、力拓和FMG的股价下跌。本周一，三大矿商股价分别下跌了0.3％、2.4％和5.5％；周二，必和必拓和FMG股价继续下跌，力拓略有反弹。

今年年中，铁矿石价格上涨的关注点完全是关于中国库存处于低位。然而这种情况现在已经逆转，随着需求的减少，中国港口的库存正在增加。截至11月初，中国港口贸易矿库存已回升至5557万吨，较7月中旬低点4941万吨增加616万吨，较去年同期仅减少112万吨。

从季节性上看，由于许多钢铁厂限产以及冬季施工量减少，中国冬季的铁矿石需求较低。10月澳大利亚三大矿山累计发运铁矿石4560万吨，同比减少416.7万吨。

澳联邦银行（CBA）矿业和能源商品分析师维维克·达尔认为，近期铁矿石价格下跌是由于对供应过剩的担忧，以及中国钢厂需求疲软、海运供应充足。

但真正难以预测的是，巴西的淡水河谷能在多大程度上加快恢复产量的速度。

淡水河谷产量恢复到与1月尾矿坝灾难之前相同的产量可能需要很长时间，但在监管机构的严格监督下，淡水河谷正在逐步尝试增加产量。

上个月末，淡水河谷与必和必拓之间的合资企业Samarco获得了监管部门的重启绿灯，并在尾矿坝发生故障的四年后获得了所有必要的环境许可证。如果淡水河谷的产量在2020年没有显著提高，那么供应端受限可能会给铁矿石价格“保底”。

但是，淡水河谷尾矿坝倒塌造成的恐慌已经解决，中国需求将比其他任何因素更多地影响铁矿石价格走势。这就促使经济学家们一再观察中美贸易冲突以及美国总统唐纳德·特朗普的决定。

关于国际贸易局势将如何影响铁矿石定价，有两种不同的思路。一个是停战将对中国经济及其钢铁生产产生积极影响。另一个问题是，这可能会导致中国政府的刺激措施减少，这对钢铁生产和铁矿石价格都是不利的。换句话说，即使贸易冲突减缓甚至平息，未来铁矿石价格仍然难以预料。

尽管人们担心中国钢厂对炼钢原料的需求放缓以及中美贸易战的影响，全球第二大铁矿石供应商力拓预计明年将增加铁矿石的出货量。

力拓最近预计2019年的铁矿石出货量将在320至3.3亿吨之间，并根据市场情况将2020年的出货量指引提高5％。力拓首席执行官雅克说，一旦其新的Koodaideri矿建成，其西澳州铁矿石部门将有能力在2022年之前达到每年3.6亿吨的出货量。

相比之下，由于恶劣的天气和影响其主要矿场的规划问题，力拓在2019年两次降低了出口目标。

雅克说，他对即将解决困扰世界市场的贸易冲突的前景仍然持乐观态度。

三季度必和必拓的西澳铁矿石产量为6100万吨，同比下降1％，比二季度下降了3％。加拿大皇家银行预计该期间的出货量为6200万吨。

必和必拓称，西澳铁矿石产量减少是由于黑德兰港的重大计划维护。

它补充说：“主要的汽车翻斗车主要维护计划于2019年10月16日完成，而港口维护计划将持续到2020财政年度。”

必和必拓的西澳铁矿石业务有四个主要合资企业，分别是纽曼山、延迪山、戈德沃斯山和金布尔巴。必和必拓在每个合资企业中占股85％，三井和伊藤忠商事拥有其余15％股份。

必和必拓称，包括所有权益在内西澳铁矿石产量为6900万吨，与去年同期相比下降了3％。总产量略低于摩根大通7100万吨的预测。

FMG近期公布的三季度铁矿石出货量为4220万吨，增长了5％，而去年同期为4020万吨。这主要得益于中国对炼钢原料的持续需求。

总体上FMG对中国需求的前景仍然持乐观态度：“本季度对Fortescue产品的需求仍然强劲，中国钢厂将关注原材料成本，以维持当前的利润。”该集团预计其2020财年的铁矿石出货量会在1.7亿至1.75亿吨之间，并重申计划在2020年交付1700万吨至2000万吨的中档产品，约为去年的两倍。