澳零售外汇交易受重点督管渐成闭环竞争格局,澳华财经在线微信公众号文章

澳大利亚成为全球性零售性外汇经纪公司必争之地，澳洲本身市场规模在不断扩大，更为重要的是，这里日渐成为一个绝佳的基地平台，可服务于快速增长的亚系货币交易市场，尤其是中国。然而迅速涌现的海外和本土服务提供商，及交易规模持续扩大，也给市场监管带来更大的挑战。

ACB News《澳华财经在线》报道，较长一段时间以来，澳大利亚证券投资委员会（ASIC）持续关注零售性OTC衍生品领域的金融服务合规状况，包括保证金外汇交易、差价合约交易CFD和二元期权。作为2015年末最后一击，近日澳证投委官网披露，经提出关切后，发行零售性OTC产品的外汇经纪商IronFX 澳洲分公司采取措施，从总部位于塞浦路斯的IronFX Global网站上，及母公司IronFX Cyprus一份披露文件中去除了暗示其某些金融服务受ASIC监管的不实声明。

澳证投委表示，IronFX 通过澳洲分公司持有的澳大利亚金融服务牌照（AFS）仅覆盖该澳洲实体提供的服务内容，不涉及本司法辖区以外的服务及IronFX 集团其它分支。而IronFX Cyprus既未获许可也不受ASIC监管。ASIC委员Cathie Armour表示，牌照持有人必须确保所有营销材料，包括集团内部材料真实准确，不得造成声明发出方就是获授权的产品发行方的印象。在披露方面，散户投资人需要能够从PDS中获得充分信息确保做出明智决定，AFS牌照持有人要保证达到相关要求。

另外，经协商后，IronFX澳洲公司更新了产品披露声明（PDS），增加对冲安排等重要内容，并阐明母公司IronFX Cyprus是唯一对冲方。据了解,IronFX 澳洲公司目前每笔交易都与母公司相对冲，并全部使用客户资金来维持仓位水平。这意味着投资人的追索权仅限于IronFX 澳洲公司实际可追回部分。ASIC提醒投资人要理解合同权利与义务并仔细评估所有相关风险，尤其是理解对冲安排带来的信用风险。

作为澳洲公司监管机构的ASIC对零售外汇交易的关注度正在加强。事实上，近两年来受澳证投委点名告诫、纠偏，甚至撤销金融服务牌照的零售外汇商不在少数（详见文末列表），前后达到18例，其中既有全球性零售经纪公司，也有本土知名运营商。引起监管方日渐高度戒备的一方面是本地市场的快速扩张及行业准则的不完善，一方面是基于互联网的高频交易技术带来的监管障碍及暴利驱使下不法经纪商肆无忌惮的违规营销，矗立于中间的则是风险意识并不足够敏锐的散户投资人。

外汇交易行业规模巨大，营销势头凶猛，主要面向零售投资者，据统计，全球外汇市场每天交易总量达4.5万亿，且与股市不同，汇市24小时保持交易。随着美国、亚洲及新兴市场趋于震荡，更多投资人开始关注风险较为分散的全球性交易产品，资产流动性最强的差价合约（CFD）等零售性外汇交易产品引力正在不断加大。

澳大利亚拥有历史悠久监管有序的资本市场结构，投资者较为成熟且基础广泛，网络使用率及金融市场参与率较高，并已形成长期规范，正在向成为亚太地区金融中心的目标不断迈近。澳大利亚同时也是衍生品交易增长最快的市场之一。随着市场持续膨胀，本地一些最大的外汇经纪公司每日交易额甚至可超过澳洲证交所整日股票现金交易量。

澳储行2012年发布的一份年度调查报告称，澳洲市场仅所有CFD产品（场外交易证券衍生品）平均日交易量接近1750亿澳元。市场研究机构投资趋势（Investment Trends）报告显示，截至2013年6月的一年内有4.1万名澳洲人进行CFD交易，且涉及成年人口的CFD交易接受度居于前列，远高于英、德、法等国。

零售性外汇交易涉及的金融产品十分复杂，风险较高。杠杆化衍生品（如CFD及保证金外汇合同）被澳大利亚证券委员会列为复杂金融产品。ASIC近期曾展开一项调查，受访者（包括产业投资机构、投资人及消费者、金融专家）在回答澳大利亚投资人对复杂产品所含的风险理解程度时，高达七成的人选择了“不很理解”或“根本不了解”。

外汇保证金交易以小博大，资金杠杆的运营可能意味着高额回报，但外汇交易风险极高，亦有可能造成巨大损失。除此外，会有些经纪公司在未征求客户指令的情况下，使用交易软件自动执行外汇交易合约，而许多情况下却未持有适当的牌照或授权许可。

令ASIC保持高度警惕的不只是风险意识薄弱的散户投资者。市场中零售外汇经纪商不断增多却良莠不齐，行业标准和监管制度上的欠缺意味着散户投资人容易蒙受损失。在澳大利亚外汇市场，有牌照经纪商操作的交易杠杆比率可高达500倍，这吸引了不少海外的在线外汇经纪公司前来。目前，只有少数国家允许外汇经纪商使用客户资金作为预防潜在损失的账面预留金，澳洲就是其中之一（此外还有塞浦路斯和毛里求斯）。

关于加强资金监管，保护客户资金安全的讨论一直很激烈，而今年早些时候瑞郞脱欧引起的汇市海啸，MF Global和BBY的案例均为监管方敲响了警钟。

过去两年来，澳证投委在持续打击零售外汇经纪业违规行为的同时已经停止发放新牌照。自2013年1月31日起，所有ASIC监管经纪商应保证净有形资产不得少于50万澳元或收入的5%；到2014年这一标准提升至100万澳元或年收入的10%。尽管仍低于英国、新加坡、日本、美国等国家监管标准（美国经纪商净资金标准为2000万美元），但ASIC防止监管套利行为，制止无资质的小经纪商进入市场的决心可见一斑。

外汇咨讯平台Leaprate指出，澳大利亚金融市场监管方ASIC信誉卓著，值得信赖，澳洲金融业有诸多熟悉不同亚洲语言的从业人员，现代化的银行系统，因为这诸多原因澳大利亚持续成为大型外汇交易公司战场。对于澳洲领先的外汇经纪商而言，如AxiTrader、Pepperstone 2015年是收获丰硕的一年。与此同时，瞄准澳洲的大牌外国经纪公司（主要来自英国）如CMC Markets和IG Group本地业务亦获得快速发展。目前在澳大利亚开设分支的日本交易商也在增加，如Invast证券，全球第二大零售经纪商（按交易量计）DMM证券公司亦成功开设澳洲分支，向澳洲客户开放日本分支的专利交易平台。

澳大利亚良好的外汇交易文化吸引了全球零售性外汇经纪行业，而安全的交易环境意味着本地外汇公司可以面向全球交易者进行自我扩推。面对巨大的市场蛋糕和广阔的增长前景，澳洲零售外汇经纪行业的“内外”之争已现端倪。据5日澳金融评论报文章，由外国在线经纪商联盟组建的澳大利亚CFD及FX论坛正在不懈游说，希望限制经纪公司使用客户资金对冲自身风险。新成立的澳洲CFD及保证金FX协会则代表本地运营商利益，他们反抗更多的监管限制。

可以看到，澳洲监管方在不断净化本地市场环境的同时，鼓励有资质、有实力、风险管控能力强的的经纪商进入市场，这种倾向并无“内外”之分，而是注重市场参与者的服务质量和合规水平。

然而，牌照封闭的情况下，近期种种进展意味着澳洲零售外汇市场份额高度集中，少数大公司，尤其是全球性大经纪商主导市场、占据行业主导地位的趋势将得到加强。

ASIC在零售性外汇交易领域近期执法结果（按时间倒序）包括：

**要求Boca Global金融集团去除网站上误导性表述；

**Formax去除关于分支牌照吊销所做的虚假声明；

**Ingot Brokers 澳洲公司修正“现金与现金等价物”安排，以遵守财务资源合规要求;

**O.C.M. Online因发布虚假在线广告缴纳罚款3.06万元；

**撤销面向华人客户的LSG Group金融服务牌照；

**维京岛FIBO Group 和塞浦路斯 XM.com同意不再在无照情况下向澳洲居民提供服务；

**考虑到控制权转移，吊销Australian Capital Advisory Services的金融服务牌照；

**Advanced Markets 修改网站上有误导嫌疑的声明；

**吊销AGM Markets 服务牌照；