澳元在连续的强势上涨后，在上周终于迎来了近段时间的首次大跌。正如此前上涨十分凌厉一样，本次的下跌也可谓相当刺激，短短三天便跌去200余点，近2.5%的跌幅，对于澳元来讲也不常见。

在此前的分析中我们指出，澳元近期的上涨主要来自于美元的走软，市场情绪的向好以及本国以及中国乐观的数据；在上周4个因素中最主要的2个（美元和市场情绪）均大幅恶化，此外澳洲的经济数据也提供了一定负面影响，自然导致了澳元的大幅下跌。

从走势上看，年度报告中提出的0.77-0.82的震荡区间还是较好的预计到了年初澳元的走势范围，澳元未能突破0.82即开始回调。

我们仍保持大观点不变，即澳元的季度趋势仍旧是向上的，上涨的途中与此前两年类似，都是包含着一定程度的回调，所以我们判断此次澳元的下跌也应该属于调整走势，下行应该较难突破0.77的支撑。

既然本次下跌重要的推手来自美国方面，那么我们就先来解析下美元以及市场环境变化的原因。

从根本上来讲，这次市场的变天（美元上涨、股市下跌、美债利率上行）来自于市场对于美联储预期的变化，投资者开始真切的考虑美联储加快加息步伐、一年加息超过三次的可能性。

美联储在上周的议息会议中如期“按兵不动”没有调整利率水平，但会后声明中表示通胀预期最近有所上升，而且预计今年将继续上升。

此外，在关于升息方面，美联储还加入了”进一步”这一表述，种种迹象表明美联储对经济和通胀都十分有信心，在加息方面也会更为坚决。

在议息决议给市场吹风之后，周五的美国的非农更是用数据佐证了美联储的态度，投资者正式将加息频率加快的可能性纳入考量。

虽然薪资的上涨部分来自于美国18个州最低工资的提升，但是从另一个角度来看，也证明菲利普斯曲线终于进入到有效的阶段了。根据经济学理论，一般失业率和通胀水平都呈现负相关，但是此前就业向好失业率下降的过程中，通胀水平并没有明显起色。

此前有分析认为必须在失业率维持在低位一段时间，将经济中的闲置劳动力基本消化完毕后，菲利普斯曲线才会开始作用，通胀才有望得到提升。

根据此前美联储的风格来看，我们预计此次市场的担忧仍会较好的被美联储平息下去，美元走强的幅度应该较为有限，美股也不太可能由此走熊，更多的应该是在高位进行回调，有可能是10%左右的调整，毕竟美联储的升息节奏是建立在经济复苏基础上而不是抑制泡沫基础上的，所以对澳元的未来来讲也应该不会发生趋势上的改变。

澳洲方面

在上周公布四季度通胀数据之前，澳洲公布的经济数据大多都较为乐观，这也导致市场对于澳联储升息的预期水涨船高，基本上认为今年和明年年初将各有一次加息，不过在低于预期的CPI数据公布后，现在市场预期今年加息的概率已经只有90%左右。

通胀数据公布前市场对于澳联储加息的预计（25Bps为一次）

本次四季度的通胀数据全面低于预期，不过值得庆幸的是偏差的程度较小，并未造成太大的负面影响。CPI季度环比增长0.4%，较预期低0.1%，年率增长为1.8%，离澳联储的2%-3%的目标也相差不远。

我们相信对于澳联储来讲，本次数据并不会使其失望，毕竟数据与其预期的相差不大而且在薪资增长仍低迷、空闲产能仍较多的情况下，通胀的确也无法较快抬升。

值得庆幸的是，美国非农数据应该也会为澳联储带来一些信心，即在就业市场持续向好的情况下，薪资增长终究会到来。

澳元走势

最后具体到走势方面，从长期限的日图来看，澳元可能走出此前曾多次出现的顶部调整走势，这也符合我们从基本面角度分析出的结论。

将其从12月以来的涨势作为100%，斐波那契回调的38.2%回调位恰好与此前的支撑阻力转换位重合，0.7875一带应该是首个支撑位，接下来50%的回撤在0.78一带，也是今年以来这波上涨的起始位置，是第二支撑位，更下方则是61.8%的回撤，也是我们判断的震荡区间的下限位置，0.77，预计本次回调乃至上半年的调整应该较难突破这一位置。

短期一些的四小时图来看，澳元上周的下跌分别在50周期均线和100周期均线处有过调整，现在正在逼近200周期均线，我们预计在这一均线的位置也会有一定的震荡，即澳元在下破0.7880-0.79的支撑带之前应该会有一定幅度的向上调整震荡。