西澳最大活牛出口商Wellard（ASX：WLD）上市不到10个月，即面临债务违约，频频爆出利润预警，股价由1.39澳元跌去近八成，落得年度最差新股恶名。然而，一家中国企业参股，似乎让陷入困境的Wellard再次迎来希望。
ACB News《澳华财经在线》报道，9月19日消息，中国纺织企业浙江富丽达将成西澳最大活牛出口商Wellard第二大股东。Wellard第一大股东WGH由公司总裁博尔扎瑞尼（Mauro Balzarini）控制，WGH签订合约向富丽达转手6632万份股份，以此抵消其未向富丽达偿还的本金和债务共计2500万美元。据公告，交易完成后，富丽达将持有Wellard公司16.58%的股份。
博尔扎瑞尼表示，富丽达作为公司的重要股东，将能够参与到国际牛肉供应链中。本网先前报道，富丽达总部位于浙江杭州，公司一直在积极主动寻求其它行业的投资机会，2015年，公司与Wellard在中国成立合资公司Wellao，开展活牛养殖加工业务。
博尔扎瑞尼表示，富丽达已同意将其持股权益交第三方托管，这表明其看好Wellard肉牛出口业务及中国的长期发展前景。WGH仍保留第一大股东地位，持有8000万股股份，相当于20%股权。
WGH将在9月底前向Wellard偿付1580万澳元，应付利息50万澳元，协助Wellard实现再融资。据澳媒报道，Wellard再融资消息公布前，矿业巨头莱因哈特和安德鲁·弗雷斯特等都对投资Wellard表示兴趣。
一败涂地
ACB News《澳华财经在线》报道，Wellard自2015年12月在澳交所以1.39澳元发行价上市以来，经历了动荡的10个月，上市6个月后，两次调降盈利预期。甚至遭上市主导券商Morgans调降公司评级，从“买入”变为“持有”，目标价下调至61澳分。
Wellard集团业绩远低于招股书预测的收入和利润，年录亏损2300万澳元，远不及预测的净盈利900万澳元。上市之前一年，WLD集团收入5.12亿澳元，利润5300万澳元。该公司表示，澳大利亚活牛供应急剧减少，牛价走高创下纪录，显著损害了利润率。
据澳媒体消息，IPO期间，博尔扎瑞尼所在家族企业WGH通过出售部分股份，获得1.45亿澳元，上市后持股37%。助其上市的券商投行、律所、会计师事务所和其他顾问方从IPO中获得2100万澳元。然而，运营状况急转直下使得WLD面临债务违约境地，助其上市的三家券商德意志银行、Morgans和UBS也因此声名受染，面临公众问诘。
牛价走高 两端承压
ACB News《澳华财经在线》报道，WLD每年从澳大利亚、新西兰、巴西和乌拉圭等国购买牛、羊及加工肉制品，出口到中国、印尼、越南、中东、土耳其等国。公司于1979年由博尔扎瑞尼的父亲、一名意大利的活畜贸易商创建，希望将澳洲的羊船运至中东地区。2004年，该家族企业重组，博尔扎瑞尼从成功的摩托车手变身为家族企业领导人，接手企业运营。
WLD出口澳洲四分之一的活牛，拥有活畜运输船队，是独特的竞争优势。公司旗下的船只从澳北达尔文、西澳Fremantle和昆州Townsville出发到世界各地，运力为6万头牛和22.4万只羊。而航运企业出租船只的费用为每天1万-5万美元不等。WLD称，拥有舰船是自身的一项优势，但这一优势的代价也非常昂贵，WLD最近在中国建造的一艘货船Ocean Shearer，价格9000万美元，单程可运输价值2000万澳元的2万头活牛。
由于WLD经营大型船只的成本很高，因此一旦空载，损失就会很大，而澳洲牛肉价格上涨，养殖户囤栏惜售，WLD不得不出高价收购活畜。据业内人士称，WLD支付的价格比竞争对手高5%-15%。而印尼、中国等地的消费者还消费不起超高价的牛肉，因此，WLD的终端销售价格承压，利润率就被挤压。WLD因此陷入经典的贸易商困局，被迫从惜售的批发商处拿货，并出售给价格敏感的消费者。
上市后三周，去年12月30日，WLD表示，即将离开Fremantle发往以色列的一艘船出现故障，耗资几百万。四周后，WLD首次发布2016财年半年报，公司称全年利润可能为400万澳元，低于两月前预期。随后又发生两次利润预期调降，包括巨额船只修复费用。
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