美联储最近一次政策会议议息纪要暗示，其官员已开始警惕通胀威胁，加息的紧迫性进一步突显，市场猜测联邦基金利率不久将会提升。澳洲方面，本月初，投行高盛收回澳储行（RBA）将会继续降息的观点，意味着几乎大多数经济学家都认同接下来本地现金利率将会提升。
ACB News《澳华财经在线》报道，低息向来利好股市，然而当货币政策开始收紧时，板块的选择将十分重要。有分析指出，如果澳大利亚央行加息，首先受益的将是周期性股票。而从历史经验看，借贷成本上升的情况下，此类股票将会领跑大市。
宏观经济基本面的变化将为周期性股票带来翻身契机。Russell投资公司亚太部策略师哈曼（Graham Harman）表示，全球金融危机已过去多时，且近年来各国经济走势平淡而疲弱，加息迹象和加息预期都预示着经济增长脉动增强，全球经济准备走出低谷。而建材股等周期性股票表现与经济周期密切相关，倾向于在加息环境中上涨。
春江水暖，建材企业似已先知。尽管5月份曾下调利润指导目标，南澳建材商Adelaide Brighton近日宣布通过总值1.74亿澳元的多起收购，进入南澳混凝土市场，并在昆北获得水泥分销渠道，被市场视为防御性扩张举措。该公司声称此番收购将可立即提振每股收益水平。
本周一，澳洲建筑材料巨头Bluescope钢铁公司披露2014财年亏损收窄23%，基础盈利拉升至1.12亿澳元。其称包括中国、北美在内的全球各主要市场前景展望积极，而得益于近期收购，国内业务利润边际有望提升。
周期性股票发力将是内外力共同作用的结果。据商业日报援引哈曼的话称，企业努力削减成本支出的情况下，运营收入有任何反弹都会惠及周期性股票。当销售形势最终出现转机时，将给公司收益带来指数性增长，进而促使利润提升。
然而哈曼认为，鉴于RBA近期下调了本地经济增长及通胀预期，这种反弹的出现可能还需要一段时间。
随着股市进入不同周期，投资者的行为模式也随之调整。低息环境下大量资金（现金及固定收入）涌入股市，澳市银行股等防御类股票受到追捧。譬如，低息环境下银行坏债水平保持温和，因而有能力给予股东类似年金的稳定资本回报与股票升值。
然而哈曼认为利率不再下降时，情况就会发生变化。加息不会过多影响银行盈利水平，因为各行贷款利率上调速度会快于存款利率，但其收益不会继续成为投资者行为模式的主导因素。
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Tags：周期性股票澳洲股市建材股
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