作者：暴哥
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7月1日，天翔环境发布公告称，截至2019年9月30日，公司及子公司累计将逾期债务合计金额约249067.37万元（约25亿元），逾期债务总额将达到净资产的18倍。
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天翔环境原名天保重装，成立于2001年，主要业务是环保行业中的市政污水污泥处理、乡镇污水处理、油气田环保油污泥及压裂返排液处理、餐厨垃圾及有机废弃物处理、环保监测、水生态环境综合治理等环保业务。
2014年企业在A股上市，2016年改名天翔环境。
根据2018年的年报数据显示，2018年天翔环境营收只有3.51亿元，同比减少62.68%。
从最近8年天翔环境的营收走势来看，2018年也是这8年以来营收缩减最多的一年。
可见天翔环境除了具有债务问题，企业的赚钱能力也非常弱，而且利润大也不如从前。
2017到2018年间，天翔环境毛利从盈利3.56亿元到亏损8246万元。归属净利润更是从正6533万元到负17.4亿元，同比减少2770.05%。
天翔环境的问题可见一斑。
其实从近8年来天翔环境的财务数据来看，2016年天翔环境曾经也是不错的。
2016年天翔环境营收10.7亿元，毛利3.97亿元，净利1.27亿元。不管是营收、毛利还是净利，都是天翔环境收获最为丰盛的一年。
而且2016年企业的资产负债率只有57.88%，而2018年企业的资产负债率已经高达96.66%了。
研究近年来天翔环境的发展历程可以发现企业2014-2016年间企业收购扩张很频繁。
2014年，天翔环境收购德国CNP45%股份。2015年收购圣骑士公司80%股份。
2016年收购德国BWT公司，此外同年还通过旗下中德天翔收购德国贝尔芬格水技术公司100%的股权。当年10月又发起产业并购基金收购欧绿保60%股权。
特别是2016年更是一年发起多次收购。而非常巧合地2016年之后天翔环境的营收就开始下滑，2018年更是营业收入遭到腰斩。
而且企业存在资金被大股东占用和违规担保的问题。
2019年5月证监会公布了对天翔环境的处罚决定书，里面提到截至2018年7月17日，天翔环境实际控制人占用企业资金20.91亿元。
除此之外还违规为邓亲华借款5000万和为娄雨雷等典当250万元提供担保，而违规担保并没有依法披露。
下面是天翔环境2018年年报中公布的资产构成重大变动情况。
其中值得关注的是，2018年天翔环境货币资金比重减少24.73%；短期借款比重增长了22.17%；长期借款比重减少13.2%；其他应收款比重增加46.66%。可见2018年天翔环境资金问题严重。
可见2016年以来，企业打烂了一手好牌，过度扩张和企业的不规范经营给企业带来了严重的后果。
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而2019年，天翔环境的情况更是不容乐观。
2019年一季度天翔环境营收6794万元，同比减少63.89%;净利润为负1.45亿元，同比减少3100.96%；此外总负债50.4亿元，资产负债率高达99.81%。
业绩亏损叠加债务问题严重，这家企业可以说是危险重重。
然而这样一家企业，股价却能够在近期8天7涨停，这无疑是市场在炒作。
炒作的根源是6月20日证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。
里面涉及了取消“净利润”指标、“累计首次原则”缩短至36个月、支持部分产业资产在创业板重组上市、恢复重组上市配套融资。
可是潮水退去，裸泳的天翔环境问题严重，总市值只有21亿元的企业短期负债接近25亿元，
受到利空消息的影响，7月2日，天翔环境已经跌停了，迎来了8天7涨停后的第一次跌停。
天翔环境接近25亿的负债如果不能够妥善解决的话，那么公司接下来还可能面临着进一步的诉讼、仲裁、银行账户被冻结、资产冻结等问题。
遗憾的是，因为天翔环境因为涉嫌信息披露违法违规受到证监会处罚，这也就意味着天翔环境3年内不能实施重组上市行为。
此外因为2019年一季度末天翔环境的净资产为负，叠加2018年年报被审计机构出具“非标”意见。天翔环境存在退市的风险。那么如果熬不过这一关，天翔环境的2万多股东又将无眠了。
国内的股市就是这样，有些企业业绩好也经常被低估，而很多问题企业的股票却能够被炒作不断涨停。股民们也是追涨杀跌不亦乐乎，只有在最后暴雷才醒悟。只能说股民们的赌性太强了。
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