对于投资者，2月份是重要的财报季。

对于零售商，2月份是“灭亡季（killing season）”。

在澳大利亚最新倒闭的零售商名单中又多了一个又一个的大牌。

例如，澳大利亚最大的手提包和配饰连锁品牌Colette by Colette Hayman，网红咖啡店The Grounds……。

然而，在零售业持续洗牌中，JB Hi-Fi等零售商却告诉你，市场惩罚的并非全部，而是部分。

在惨淡的市场表现下，不少零售巨头和大牌们都纷纷支撑不住,相继宣告了破产倒闭。

例如，众所周知的牛仔品牌Jeanswest于今年1月宣布进入自愿管理（Self-administration）；

澳大利亚50年老牌家居品店Ishak本周也走到了经营尽头，黯然破产清仓。

现在这份大牌倒闭的名单上，又不幸多了一个名字，Colette by Colette Hayman。

周五，澳大利亚最大的手提包和配饰连锁品牌Colette by Colette Hayman宣布倒闭，3周之内将关闭1/4的门店。

Colette by Colette Hayman由被誉为“手提袋女王”的著名澳大利亚设计师Colette Hayman在2010年前创立的。

它的诞生就带着时尚界的光环。

短短10年间，它就成长为澳大利亚最大的手袋帝国，在四个国家（包括澳大利亚，新西兰，英国和Hayman女士的祖籍南非）拥有约180家商店，其推出的平价手袋和配饰一直广受流行追捧，

在最辉煌的时候，该品牌的年销售额甚至达到了1.4亿澳元，每年在澳大利亚售出300万个手袋，当地员工多达300余名。

然而这个家大业大的手提包和配饰品牌，终究还是没能抵挡住澳大利亚近2年来的零售业衰退打击，骤然倒在了品牌创立的第10年。

虽然目前仍有3/4的门店还在运营当中，但其实我们可以预见这个曾经广为流行的平价品牌将很快在时尚界黯然没落的命运。

目前，新州和维州的门店都在大幅清仓，手袋3折，有的商品低至5刀。

虽然很多忠粉买的很开心，很划算，但是这个品牌，以及员工的未来可谓“凶多吉少”。

托管机构德勤正在努力寻求买家，以避免品牌最终破产清算，但是奈何倒闭的零售品牌太多，而投资者兴趣又急剧萎缩。

尽管零售业的寒冬持续，但是JB Hi-Fi在澳大利亚已经连续7年实现了销售和收入增长，成为当地最大的消费电子和电器零售商。

如果2003年买入JB Hi-Fi的股票（发行价1.55澳元），那么现在已经上涨超过25倍。

仅在过去一年，该公司股价就翻了一倍。加上分红等，JB Hi-Fi给投资者的总回报高达4294％。

究竟是什么让JB Hi-Fi如此与众不同，不是手写的标牌，不是留着胡须、纹着纹身、精通技术的员工，也不是水泥地板、充满强烈节奏感的音乐。

而是实打实的东西，例如低廉的价格、优质的客户服务、一低再低的营业成本，这些都是大多数零售商所难以兼具的。

机构投资者约翰·塞维尔（John Sevior）开心地说：“他们都是稳打稳扎的人。在JB Hi-Fi找不到自负。”

Airlie Funds Management澳股负责人Sevior指出：“JB Hi-Fi成功的秘诀虽然并不是那么秘密，但是能够复制的商家少之又少。”

这两家机构大约在八年前买进了JB Hi-Fi的股票，当时的交易价格约为每股10澳元。

其中，澳大利亚销售收入增长5.1%至27.2亿澳元，新西兰的销售收入增长0.8%至1.328亿澳元；另外，JBH旗下的The Good Guys公司的上半年总销售营业收入也增长1.5 %至11.5亿澳元。

JB Hi-Fi董事会宣布每股中期派息99澳分，高于上年同期的91澳分。

财报公布后，JB Hi-Fi公司股价开盘暴涨了11.5％。

事实上，自2003年上市以来，这家公司只有在2012年出现利润下滑，其余年份均录得增长。

JB Hi-Fi现在拥有213家JB Hi-Fi商店，而上市时只有26家，符合最初的210家商店目标，以及105家The Good Guys商店。

“一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’。”

这句话是股神巴菲特的投资精髓之一。

就在刚刚，股神巴菲特发布了2020年致股东信。在这封信中，巴菲特再次重申了价值投资的理念。

对于JB Hi-Fi而言，这条护城河就是持续保持极低的运营成本。

这是它能够应对各种竞争和市场威胁，并在各个周期内保持业务发展势头的关键。

基金经理兼JB Hi-Fi股东约翰·塞维尔（John Sevior）说道：“作为一家公司，他们非常注重细节，并注重细节和动机，这才是零售业的胜利。”

在JB Hi-Fi看似休闲的购物环境背后，细致的计划和纪律的DNA一直未从改变。

正如JB Hi-Fi首席执行官Richard Murray所言：“我们一直是缓慢而稳定的信徒。”

麦格理（Macquarie）分析师认为，由于Good Guys的生产率和执行力提高，以及JB Hi-Fi商店的市场份额进一步增长，该股在12个月内可能达到每股51.10澳元。

麦格理分析师指出：“尽管面临电商的威胁，但JB Hi-Fi证明了它能够成功创新并多样化到新产品中，同时保持成本不变。”

零售专家指出，几十年来，互联网并不是导致澳大利亚零售商倒闭潮的唯一因素。

相反，很多倒闭的公司并没有真正了解他们的客户，没有与时俱进，也没有整合网店和实体店。

澳大利亚零售商协会（ARA）执行董事拉塞尔•齐默尔曼（Russell Zimmerman）表示，倒闭零售商的名单很长，但是倒闭的原因却不尽相同。

他说：“零售商真的了解他们所处的市场（无论是线上市场，还是线下市场），这一点才是最重要的。”

“作为零售商，在顾客走进来之前就应了解顾客。我认为，很多零售商之所以倒闭，没有与时俱进是原因之一。”

Zimmerman补充道，最近，林火危机导致澳大利亚消费支出受抑。对于零售商而言，这意味着日子更为艰难。

然而，不只是澳大利亚的零售商处境艰难，不得不关门歇业，世界各地的零售商也是如此。

根据《电讯报》的报道，英国高街品牌的零售销售额连续第五年录得下降。

然而，尽管处境艰难，但是很多澳大利亚公司仍在蓬勃发展。

例如，上文提到的消费电子品牌JB Hifi就是一个明显的例子。

时尚服饰品牌Universal Store也做得不错，并且正在准备上市。另外，平价时尚品牌Cotton On（澳大利亚最大的私人服饰品牌）也是生意兴隆。

根据研究机构IBISWorld提供的数据，Cotton On上一财政年度的营业额超过20亿澳元。

Retail Doctor Group的布莱恩•沃克（Brian Walker）表示，Cotton On对快时尚需求的理解帮助它成功吸引了年轻顾客。

沃克说道：“它们成功瞄准了儿童、千禧一代和青少年市场。”

“它们了解这些群体的人口学特征，即人们不会倾向于购买长效商品，而且他们拥有非常强大的社交媒体。”

“商店里总有一些新东西，它们非常聪明。”

儿童文具公司Smiggle和套装专业零售商MJ Bale均开设有线上网店和线下实体店，并且也都做的很好。

尽管Kmart的增速有所放缓，但是这家折扣店一直是消费者的最爱。同属于西农集团（Wesfarmers）的Bunnings和Officeworks也正在蓬勃发展。

与此同时，H＆M、优衣库和Zara等国际品牌也是一片繁荣。

市场在继续惩罚故步自封的懒惰商家。

相反，务实的商家却在一直拓宽自己的护城河。