本文授权转载自澳洲财经见闻
一直以来,美国是中国公司上市的首选地。不过近年来美国股市交易量不断萎缩,上市公司数量15年减少一半。费用低、门槛低、上市时间短的澳大利亚,成为中国公司上市的新宠。
澳大利亚人口仅2370万,但GDP排名世界第13位,拥有正在增长的庞大的服务业和制造业组成的成熟工业经济,呈低通胀高产出的特征。澳大利亚经济已经连续26年保持增长,预计2017年至2021年,GDP实质增长2.9%,是发达经济体中少有能保持较高增长的国家。
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一、赴澳上市的优势
二、澳大利亚证券交易所(ASX)
三、在ASX上市的条件和费用
四、赴澳大利亚上市的形式
五、赴澳上市所需顾问团队
六、澳股(ASX)上市程序
赴澳上市的优势
澳洲的金融体系高度规范发达。金融市场流通性强,透明度高,提供包括股票、债券和基金在内的一整套金融产品服务和世界一流的政策法规体系。
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与国际接轨、上市门槛低。澳大利亚是英联邦国家,上市规则、交易体系和法规监管与伦敦交易所非常相似,是国际主流市场的一部分。在澳大利亚上市的公司,会被认为符合国际运行惯例。澳大利亚的上市门槛比伦敦的主板低,若企业在澳大利亚上市,经过几年发展,再到伦敦进行二次上市,难度会低得多。
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资金充足、股民数量多。澳大利亚政府强制退休金投资,所有人必须将9.5%的个人收入作为退休投资基金,市场中存在大量寻找投资机会的闲置资金。同时,澳大利亚是全世界股民数量最多的国家之一,占总人口约四成的690 万人直接或间接持有股份。
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上市成本低,等待时间短。澳大利亚交易所上市成本,一般占到融资额的5%至10%,其中包括承销商,律师和会计师费用及交易所收费。上市所需要的时间取决于项目的复杂程度,若上市申请材料符合条件,从公司递交上市申请到批准只要4至6个星期。
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地理和经济优势。澳大利亚证券市场交易时间与中国市场相近,只有两个小时的时差。澳洲与亚洲国家保持经济上的互补和联系,亚洲国家产品的成本优势,再加上澳洲品牌,更易获得西方社会的认可。
澳大利亚证券交易所(ASX)
ASX是世界十大交易所之一,交易成本低、效率高、流动性强、增长稳定,在亚太地区处于领先地位。目前在ASX挂牌交易的上市公司有2000多家,日均交易量47亿澳元,市场总市值为1.6万亿澳元。挂牌上市的公司中,约有100家来自其它国家的境外公司,6%左右的公司在中国成立。
ASX以中小企业为主。5000万澳元以下的中小型企业占市场的53%,5000万澳元到1亿澳元之间的企业占11%。中国的中小型企业,在ASX上市将有助于在商业计划早期推动公司发展,成熟的退出机制可使早期投资者可以顺利获得投资收益。
市盈率高。ASX的平均市盈率(PE)20,介于发达国家与发展中国家之间,对拟上市企业具有较强的吸引力。
在ASX上市的条件和费用
股东数量:至少有300个不相关投资者(non-affiliated investors),每人持股价值2000澳元。
公司规模:最近三年净利润为100万澳元,并且最近12个月净利润为50万澳元;或者有形资产净值为400万澳元;或者市场资本值为1500万澳元。
评估市值1000万澳元以下,申请费7万澳币,年费24983澳币;
评估市值1000万澳币至5000万澳元之间,申请费11万澳币,年费32823澳币;
评估市值5000万澳币至1亿澳币之间,申请费14.5万澳币,年费42263澳币;
评估市值1亿澳币至5亿澳币之间,申请费31.5万澳币,年费58179澳币。
赴澳大利亚上市的形式
澳大利亚上市主要有三种形式:澳大利亚红筹股,澳大利亚X股,及“后门上市”(back door listing)。
红筹模式是指境内公司将境内资产以换股等形式,转移至境外独资或与外商合资注册的公司,通过境外公司来持有境内资产和股权,然后将境外注册的公司在澳大利亚上市。
这种上市模式的优点是:股权转到海外,增加了澳大利亚投资者的安全性和流通性,容易得到澳大利亚市场的认可。
缺点是:来自中国经贸委、证券会、外管局等多方面审批限制比较多。
X股指注册在中国内地的中资或合资企业将其股权的全部或部分在ASX上市,上市所募集的资金再返回公司所在地。
这种上市模式的优点是:证券会持鼓励政策,成熟一家批准一家。
缺点是:澳大利亚投资者对内地企业比较陌生,同时对内地投资政策也缺乏了解,投资不是非常踊跃。
后门上市指,用已上市公司的壳一个公司或公司的一些业务得到方便快捷的上市。ASX的壳资源价值约为25万-90万澳元。
相对于一般的上市,“后门上市”的优点是时间短,成本低,不需要或只需要少量的资金投入。
缺点是:在同等条件下,ASX受理“前门上市”要优先于“后门上市”。
赴澳上市所需顾问团队
律师(包括中国和澳大利亚)。
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证券公司。主要职责为:参与资金的募集、估价并确定发行时间,分销和市场推广。
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会计师。主要职责为:对公司财务报表进行审计,出具符合澳证所要求的审计报告,并就上市过程中的财务、税收和评估提供建议。
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市场和公关顾问。主要负责公司的宣传、路演、与投资者的洽谈。
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专家报告顾问(如矿业公司所需的地产报告)。
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营销机构。
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股票登记机构。
澳股(ASX)上市程序
聘请顾问。包括上述律师、会计师、需要提供IPO相关专家报告的顾问等,参与编制招股说明书、IPO尽职调查程序、发行定价、向投资者营销发行股票、在IPO过程中为公司提供其他意见。
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准备招股说明与尽职调查。《澳大利亚公司法》对招股说明规定了一般性披露测试,规定招股说明书必需含有投资者及其专业顾问作出知情评估,所合理需要的了解。
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启动机构营销计划。《澳大利亚公司法》严格限制向澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)递交招股说明书前发布IPO广告。但是允许向机构投资者开展某些营销活动,包括IPO路演,即公司、投行与机构投资者举办一系列旨在吸引民众对股票发型产生兴趣的会议。
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向澳洲投资与证券委员会(ASIC)递交招股说明书。在为期7天的“公众评议期”中,接受公开查阅,公司在此期间不得接受任何发行认购申请。如需要时间来详细审查招股说明书,则ASIC可将公众评议期延长至14天。
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向ASX呈交上市申请。向ASIC递交招股说明书的七日内,向ASX呈交正式上市申请。审批时间一般在六周内完成。
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营销与认购。面向散户投资者的认购期自公众评议期结束后开始,开放时间一般为3-4周。
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认购结束、股票分配、交易开始。
资料来源:ASX网站、澳大利亚国际商会、中国企业澳大利亚上市实务(作者:丁旭、郭恩颖)、中国公司寻求在澳交所上市:期望和策略(作者:胡冰星)
文章来源:澳洲财经见闻
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