帝国铁律
7月17日，全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）创始人雷·达利奥（Ray Dalio）在领英上再次发表了一篇重量级分析报告。
作为一家管理资产规模达到1400亿美元的基金公司的一把手，达利奥的长篇报告对当下国际局势的重大变化做出了无比详细的分析和总结。
他的涵盖范围覆盖了经济、金融、战争、地缘政治以及近代历史，这篇报告为动荡的2020年以及此后数十年甚至数百年的世界规则作出了有理有据的推测。
达利奥参考了许多重大历史事件，制作了一个名为“帝国崛起和没落铁律”的模型。
帝国崛起到没落的铁律（从左到右依次为）：
1）世界新秩序的形成；
2）和平、繁荣以及良性债务的产生；
3）债务泡沫产生、贫富差异扩大；
4）债务泡沫破裂、经济开始下滑；
5）央行开始大举印钱；
6）内部革命或外部战争；
7）政党、政府及债务重组；
8）新世界秩序再次产生
首先，一个新世界的秩序在形成之前，必然要经历一次重大的转变，这种转变可能是国家内部的（比如革新或革命），也可能是国家之间的（经济制裁或战争）。这种转变带来的结果就是财富和权力的重新分配，以及对应的分配方式。
举个例子，最近一次新世界的秩序就是在1945年形成的。当时美国和多个资本主义国家组成的阵营成功压制了以苏联为首的共产主义国家。当然，美国及其盟友的胜利并不代表资本主义就一定存在本质的优越性，因为历史上的两个资本主义帝国——荷兰帝国和不列颠帝国就是始于资本主义并同样毁于资本主义的。
资本主义作为一种社会形态，在资源的分配和人们对利润的追逐之下，让劳动和生产过程中出现强烈的竞争性。而正是这种对利益的追逐，造就了企业和个人自愿将资源高效利用，并在降低生产成本的同时获取利润。
二战期间的美国海军舰队
优胜劣汰法则决定那些能够完成资源有效分配的企业终将存活。
然而，资本主义的弊端就在于其必然经历兴衰的循环：随着生产力的不断提高以及贫富差距的扩大，认为社会体制“不公平”的声音就会像雨后春笋一般出现。贫富差异、债务问题以及其他利空经济的因素出现后，社会内部的矛盾将被激化，最终可能导致革命的爆发。
当然，革命并不一定是暴力的，也可以是通过和平的形式出现。
这个时候最关键的问题来了：当全球霸主国在经历上述内忧的时候，往往会与外患发生摩擦。在历史上的许多例子中我们可以看到，战争就是在这种时刻爆发的。
战争的爆发也就预示着旧世界的秩序即将结束，而胜利者将获得重组新世界秩序的资格。
美利坚帝国和美元
美国的霸权是偶然也是必然，一个从战争中诞生的超级大国必然崇尚武力。更别提在美国建国之后的242年里有222年是在战争中度过的。
但是要坐稳全球霸主的地位，光靠肌肉是不行的，还需要一套完善的游戏规则不断输送利益。而这个游戏中的筹码就是美元。
第二次世界大战之后，汇聚老牌资本主义强国的欧洲在废墟中苟延残喘，而战火却没有蔓延到美国本土。作为全球仅有的机械化生产力，美国利用战后重建获得了大量财富。据统计，战后的美国黄金储备超过2万吨，相当于整个欧洲大陆总和的5倍之多，更是占到了全球黄金储备的70%以上。
第二次世界大战前后的主要经济体资本市场（ROE）情况一览
蓝色为美国，黑色为英国，红色为德国，绿色为日本
海量的黄金赋予了美国操纵市场的特权，而美国趁热打铁，建立了“布雷顿森林体系”（Bretton Woods System）货币系统。
这套系统的实际目的就是打造一套以美元为中心的国际货币体系。以黄金的公认价值为基础，将美元与黄金挂钩，这也就是后人所常说的“美金”的由来。
我们今天熟知的世界银行（World Bank）和国际货币基金组织（International Monetary Fund）同样是由该体系建立而成。
虽然这套系统在1971年遭到废除，但是并没有影响美帝国寻找下一个垄断市场的目标——石油。
原油作为经济发展必不可少的重要能源，自然成为许多国家争夺的对象。而OPEC产油国集团之首的沙特阿拉伯就是下一个美国的下一个目标。美国利用提供先进武器和中东地区的军事庇护作为条件，作为交换，沙特的所有石油交易都需要用美元来结算。
控制了全球最大石油出口国，就等于控制了世界能源市场的命脉。
随着石油美元体系的确立，各国央行资产负债表上的美元数量开始不断累积。就在这个时候，美元体系的下一个重要环节出现了——资金回流。
大量的美元无处可去，各国央行只好购买美国国债（高流动性、安全性和便利性），而各国购买美国国债的美元回流入美国境内。这就间接造福了美国政府、企业以及百姓，因为他们可以通过更低的利率借到更多的钱（大部分贷款利率与国债利率挂钩）。
低贷款利率就意味着美国政府和企业可以使用极低的成本进行生产和研发，在经济上遥遥领先其他国家。
但是今天美元的处境就截然不同——不断扩散的疫情、摇摇欲坠的经济以及日益恶化并且可能擦枪走火的中美关系，更不用提近在咫尺的美国总统大选，这些分量十足的变量都让美元承受了巨大的压力。
甚至可以说，上述变量中的任何一个都足以把“起死回生”的股市和美国经济釜底抽薪。在这样的大环境下，黄金的价值会如何变化呢？
真金不怕火炼
当然，石油美元体系的确立并不意味着黄金不再闪光。相反，黄金的价值依旧非常之高，特别是在国际局势出现重大动荡的时候。
这背后的原因其实并不复杂，因为任何国家内部的交易（从百姓日常购物到购置资产）都是通过本国货币的转账而完成的，而绝大部分的国内货币拿到国际市场是没有价值的——就像印度政府不可能用印度卢比去找法国购买5架阵风战机，因为卢比在法国没有价值。
本国货币在境内的流动价值是由谁赋予的呢？答案是央行——央行以国家政府的信用作为背书，认可并承诺了这些纸币（澳洲是塑料币）的价值。
但是如果将这种模式搬到国际舞台上就是行不通的，因为其他国家的政府不会因为“信任”就承认某国货币具备公认的价值。所以，这个时候需要为某种货币做出背书的，就不能是某国央行或政府，而是黄金。
谁的黄金储备多，谁就在乱世中具备购买力。
2020年3月至7月的黄金价格走势
这也是为什么黄金价格在过去几周内出现了大幅上涨，并且刷新了2011年9月创下的历史高位。换个角度来看，黄金的暴涨从侧面说明了市场对国际地缘政治风险日益增加的担忧，而黄金作为避险资产，就成为了不眠资本的最佳避风港。
具体来看，美国5年期国债收益率以及利率（Federal fund rate）大幅走低，而从传统角度来看，国债作为一种相对保险的资产，其收益率的高低与黄金正好具备反关联性——收益率上升，黄金下降；收益率下降，黄金上升。
这也再次推动了黄金突破高位，创下历史新高。
所以，现在回到达利奥的帝国始末铁律当中，我们就不难看出美元一直走软的背后原因——美利坚帝国霸主地位的动摇。
2020年5月至7月的美元指数（USD Index）走势
而美国现在基本处于这套铁律的第5和第6步之间：
央行开始大举印钱——美国债务总和已达到GDP的107%，白宫和美联储为应对新冠疫情再次大肆举债印钱，资产泡沫继续扩大；
内部革命或外部战争——内部：美国境内贫富差异持续扩大，黑人乔治弗洛伊德之死点燃的民族和阶级矛盾，引发了大量暴力游行示威事件。外部：美国政府将疫情带来的矛盾转嫁境外，在香港、南海以及病毒起源问题上不断升级美中摩擦，随时可能引发战争。
过去500年间世界主要国家的综合国力一览（蓝色为美国、红色为中国、黑色为英国、橙色为荷兰、绿色为西班牙、灰色为德国、浅蓝色为法国……）
而如果内部革命或外部战争真的爆发，那么美国霸主的地位很可能会出现以下结果：
1. 挑战者击败美利坚帝国，导致以美元为中心的世界货币体系崩溃，造成美元大幅贬值，而黄金作为避险资产并具备国际公认价值，将大幅升值；
2. 美利坚帝国成功压制挑战者，但是如果在摩擦或角力过程中元气大伤，同样会造成美元贬值和黄金增值的可能性。
当然，如果引发“鹬蚌相争，渔翁得利”，那么新势力的趁机崛起同样可能会夺走新世界秩序重建的权利，届时新的货币体系将会再次威胁旧世界的美元霸主地位，黄金的价值可能会再次突显。
换句话说，在目前的局势之下，地缘政治和大国博弈将成为影响黄金和美元的走向最大因素。
如何交易金融市场
在风起云涌的金融市场乘风破浪是每个交易者的终极目标，而市场从来不缺乏波动的理由——从国际贸易关系的微妙变化到黑天鹅或者灰犀牛事件的突然爆发。这些可大可小的事件都会为交易者创造良机。
但是，许多交易者在交易过程中却经常遇到一些非常棘手的“痛点”，比如浮动点差导致成本上升、滑点导致亏损增加以及客服人员敷衍了事等。而这些“痛点”都会成为交易者成功路上的绊脚石。
交易痛点1：点差忽大忽小，心理空空的
大家在交易的过程中可能经常会遇到一件令人头疼的事情——点差（spread）忽大忽小。
所谓点差，是指买入价（Bid）与卖出价（Ask）之间的差价。而在金融市场交易中，点差几乎无处不在——外汇、股指、大宗商品交易中都可以看到点差。
我们举例说明：当欧元对美元（EUR/USD）的汇率在1.4390/1.4393时，说明买入和卖出的差价为0.0003（3 pips），这也就是外汇交易不可避免的成本。
作为交易的一部分，点差也会为不同金融市场的交易带来不确定性。比如市场上的一些平台只提供浮动点差，这就意味着当市场波动剧烈或者交易量缩小（买卖双方数量减少）的时候，点差将会大幅扩大，从而使交易成本扩大或难以预计。
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作为交易者，最佳的盈利方式就是买低卖高。可是在点差大幅扩大的时候，就大大增加了交易者的成本，以及交易的不确定性。这也就是为什么易信（easyMarkets）为交易者提供固定点差：
高透明度和低成本：交易者可用已知成本去参与市场博弈，根据市场情况的变化而从容制定交易策略；
高确定性和抗波动：在重大数据或突发性新闻出现时，交易者可以自信满满地进行交易，不用担心波动带来的点差扩大而增加成本。
交易痛点2：滑点一路滑到山脚下
另一个大家在交易过程中常遇到的情况就是滑点（slippage）。
滑点一般是指真实成交价位与预设成交价位之间的偏移，而这种偏移是对交易者不利的。
我们还是以外汇市场举例说明：
一名短线交易者在0.69145入场购买澳币对美元（AUD/USD），他的止损位置设在了0.69020（12.5个点）。此后的几分钟内，由于市场价格急剧下跌，导致澳币对美元走低并触及止损位置0.69020。但是由于市场波动剧烈导致流通性下降而出现了滑点，导致这位交易者的实际止损位置出现在0.68970。
与交易者此前预设的12.5个点止损相比，他实际损失为17.5个点，其中滑点为5个点。
除此之外，止损滑点产生的原因主要有两个：
隔夜、隔周后产生的跳空开盘：夜间或周末出炉重要经济数据或重要新闻事件，导致开盘跳空，出现滑点
市场波动剧烈导致流动性枯竭：受波动影响，大量交易在短时间内发生，导致买卖单无法按时精确成交
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与传统的‘止损’功能相比，‘绝对止损’功能并不会受到重大波动导致的滑点影响。对于开启‘绝对止损’的交易，easyMarkets将确保在您指定的止损位置关闭仓位，防止您承担合约以外的额外损失，从而降低您在交易过程中承受突发市场波动带来的风险。
痛点3：什么？在平台交易居然还会出现倒欠平台钱的情况！
在风起云涌的金融市场中进行交易就像使用一把锋利的双刃剑，杠杆交易带来的盈利或亏损的放大都会被放大。
然而，当市场逆向而行的时候，就可能为交易者迅速带来损失，甚至可能超过本金。
我们以今年4月20日出现的国际原油期货价格暴跌为负数作为例子。当天夜间，受美国原油（WTI）期货合约转期影响，导致美国原油期货价格暴跌超过300%。截止澳大利亚东岸时间周二上午5时25分左右，期货价格已经跌破记录地成为负数，达到每桶-37.63美元（-59.27澳币）。
在这样大幅暴跌的情况下，加上前两个环节我们介绍过的点差和滑点，许多小仓位入场的交易者也难逃账户被“击穿”的风险。这也就是中国银行原油宝事件的由来（一夜间大量客户爆仓并欠债累累）。
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