前言：哪怕是首富之子也会挑错时机

许多人在投资股票的过程中都常常会陷入一个魔咒：“一买就跌，一卖就涨”。

上周《澳洲财经见闻》为大家报道了几个在去年创造了股东最大收益的公司。（点击阅读《这些行业竟然“躺赢”！澳洲十大CEO出炉 创造股东收益最大的却是…》）

没有人能够准确预测到买入卖出的最佳时机。就算是香港曾经的首富李嘉诚之子、“小超人”李泽楷，也难免有马失前蹄、过早清仓的时候。

2018年10月，李泽楷于港大接受访问时表示，十八年前在收购香港电讯时，出售手中约2成腾讯股票是很大的一个“教训”，曾不只一次为此感到割肉之痛。

最受大众关注的倒不是他的投资项目，却是与梁洛施以及其他女星的风流韵事 / 来源：凤凰网

1999年，李泽楷投了220万美元给腾讯占其两成股份，而当时腾讯的估值为550万美元。但由于在当时腾讯迟迟不实现盈利、发展前景也不被看好，不到两年，“小超人”就以1260万美元的价格把自己的腾讯股票转手卖给了MIH。

假设时至今日他的股份没有被稀释，那么按腾讯如今4.08万亿港元的市值算，李泽楷也因这笔交易损失了8160亿港元（约1039亿美元）。这也意味着如果李泽楷当年没有卖出那些股票，那么他如今的资产早已超过父亲李嘉诚，甚至可以比肩全球首富贝佐斯(Jeff Bezos)。

2018福布斯全球亿万富豪榜 / 来源: 福布斯中文网

除了李泽楷之外，当年看错腾讯股价、提前出手的还包括曾与李泽楷一起投资的IDG资本，甚至还包括腾讯的创始人、CEO马化腾。在公司上市后，马化腾频繁减持套现公司的股份，目前他本人在公司的股份还不到9%。从某种程度上讲，他也错过了不少腾讯本可以为他带来的财富。

近日，受波音737 MAX坠机事件发酵，事故后波音公司股价两个交易日累计下跌逾11%。3月11日，波音公司股价盘初大跌逾13%，市值蒸发了266亿美元，也创下了自“911事件”以来的最大跌幅。

事故发生后的波音股价变化 / 来源：谷歌

3月13日，美国加入了中国、欧洲及其他多国“停飞”的阵营，发布了一份”将停飞所有波音737 Max喷气式飞机“的行政命令。特朗普话音刚落，波音股价就盘中一度跌超3%，最终收涨0.5%。

那么，这轮下滑是否会是一场更深层次暴跌的开始？

而当股民们为了怕被“割韭菜”而匆匆抛售，是否也就因此错失了反弹的绝佳机会？

事实上，这并不是波音所经历的第一次“空难”危机，虽然没人希望发生，但也非常有可能不会是最后一次。

甚至在时隔不久前的2月23日，就发生了一起为亚马逊送货的波音货运飞机坠机事件，机上三人无人生还。一架亚特拉斯航空（航班号为3591）的波音767飞机，在自迈阿密飞向休斯顿的途中，坠毁在德克萨斯州Anahuac附近的Trinity Bay。

不过由于此事影响较小、事故原因也尚未可知，此事发生后波音股价不降反升，2月25日周一开盘涨至427.49美元，比事故发生时的上一个周五上涨将近2%。

来源：谷歌

影响更大的则是去年10月印尼狮航波音737 Max的坠机事件。巧合的是，这款型号与近日发生的埃塞俄比亚空难中的飞机型号一致。

2018年10月29日，印度尼西亚狮子航空610号航班的坠机事故导致189名乘客遇难，而波音股价在事故发生后也出现了类似的反应。恐慌性的抛售给波音股票施加了压力，致使跌幅高达8.8%，但在短短48小时内股价便迅速恢复到崩盘前的水平。

“死亡型号” 波音737 Max / 来源：Joe Walker

而在今年1月底发布的财报中，波音的表现也仍是十分强劲、业绩瞩目。去年第四季度，波音公司共交付238架飞机订单，去年全年则共交付806架飞机。

事实上，早在6年前，波音就曾经历过一次被全面抵制停飞的情形了。

2013年1月，波音的787梦幻客机因存在电池问题而被美国和欧洲各国航空当局停飞，波音股价应声下跌6.5%。

当时也有许多分析师担忧未来，纷纷给出了“减持”的建议。但股价很快在接下来的几天内反弹，到该年底时上涨了97%。

许多人买卖股票的时候虽然会关心时事新闻动态，但是思维模式较为简单。波音飞机坠毁，又被全球抵制停飞，还面临重大订单取消的困境，最后得出一条结论：

清仓波音，及时止损。

然而细究之下，这个推论其实不太合理。首先不论事故原因报告还尚未公布、最终结果难以确定。而且不可否认的是，波音所处的飞机制造业由于行业壁垒极高，仍处于“波音”与“空客”双寡头竞争的局面。

来源：The independent

据报告，在过去五年内，波音的全球商用飞机制造业务年增长率为2.1％，高达587亿美元，而收入的增长主要得益于全球对大型商用飞机的需求增加，以及随之而来的交付量增加。

来源：《澳洲财经见闻》根据IBIS World行业报告整理作图

虽然本次事件可能会导致损失一部分订单，但波音的这款飞机还有超过5000份未完成订单。而且在一个月前，空客宣布将于2021年全面停产A380，这也意味着波音在大型客机方面更具竞争优势。

该公司还曾在2015年的一份报告中还指出：“未来20年，波音飞机的需求预测超过3.96万架，价值超过5.9万亿美元。”

而且，波音可远远不仅有商用飞机制造这一笔业务。事实上，在航天器与导弹制造方面，波音的地位也不容小觑。

波音是世界上最大的航空航天公司，是美国政府的第二大国防承包商，仅次于洛克希德马丁公司（Lockheed Martin）。波音拥有超过140,000名员工，2017年的全球业务收入为934亿美元，主要分为四个部门：

波音主要通过其DSS部门为航天器和导弹制造业效力。它是多个导弹系统的主要承包商和分包商，包括复仇者（avenger）、爱国者PAC-3（Patriot PAC-3）、以及地面中段防御计划。该公司的太空相关产品包括商用卫星和国防卫星、国际空间站的组件、太空轨道器和太空火箭等太空运载火箭。

Boeing Laser Avenger / 来源：Military Machine

2006年，波音与洛克希德马丁合作创建了名为联合发射联盟（ULA）的合资企业，并结合旗下火箭，达成了有效统一政府与商业化太空市场的方法。

2014年，波音还赢得了美国宇航局（NASA）合同，开发了一种有载的低轨道太空飞行器（CST-100 Starliner）; 此外，该公司还是NASA太空发射系统，一种转为深空探测而设计的重型火箭的主要开发者。

在过去5年中，凭借着更多元化的产品和NASA合同的成功签约，波音航天飞行器和导弹制造业务的收入估测以9.3％的年增长率增长至37亿美元。

波音公司（美国航天器与导弹制造业细分）的财报 / 来源：公司年报与IBIS World综合

除此之外，波音还接收着美国政府以减税形式给予的大量补贴，这在很大程度上是因为政府需要掌控航空业的创新方向，以在军事和民用方面获得战略优势。

一个国家通过主导该行业的未来发展方向，以此确保自己的空中优势，这是在未来可能发生的冲突中占据上风的关键。

2019年1月23日，美国空军参谋长Dave Goldfein考察波音下一代喷气式高级教练机T-X的预生产情况 / 来源：AF.mil

还有一些颇值得玩味的信息：据路透社报道，预计将被任命为国防部长的代理国防部长Patrick Shanahan在加入五角大楼之前，曾在波音工作31年，担任787梦想客机的总经理。

而特朗普前美国驻联合国大使Nikki Haley，特朗普的亲密盟友，被波音公司提名于4月29日在公司年度股东大会上加入董事会。

Nikki Haley / 来源：Business Insider

由此可看，只要波音与美国政府还保持着“一脉同气”的关系，那么波音的反弹，也不过是时间的长短而已。而投资者们如果因为陷入某次偶然重大危机而一时恐慌性地抛售，等回过神来难免又会长吁短叹。

其实除了波音之外，还有许多知名公司的股票也曾面临过重大危机。虽然历经坎坷动荡，但最后还是安然度过危机，并且继续扶摇直上。

当大众陷入“柴油车排放作弊丑闻”之后

2015年9月，美国环境保护署指控称，大众汽车的部分柴油车安装了针对尾气排放测试的作弊软件，在检测时自动调整参数来通过测试，然而实际上路的车辆的废气排放却超标40倍。

丑闻曝光后，当时的首席执行官Martin Winterkorn随即宣布辞职，但在2018年又被美国检察官指控其曾密谋掩盖这项行为。

而大众也为此付出了328亿美元的高昂代价：包括向美国大众车主、环境监管机构、各大经销商的赔款，其中仅美国刑事及民事罚款就高达43亿美元。此外，大众还提出召回约50万辆问题车辆。

Martin Winterkorn / 来源：wunc.org

丑闻曝光后三天内，大众的股价仍重跌26%以上，200多亿欧元市值蒸发。据新浪财经报道，多位分析师指出，大众的柴油车排放作弊丑闻的影响非常之大，损害了外界对欧洲最大经济体德国的信心，不仅导致欧股走低，连欧元也遭遇了伤害。

当时就有一些声音说，大众汽车帝国即将崩塌。但是事实上，尽管出现了排放丑闻，大众汽车仍然保持了其作为汽车制造商的最高排名，2017年完成全球交付近1,100万辆汽车。

大众股价在丑闻后温和反弹 / 来源：谷歌

根据IBIS World的该公司财报分析，虽然利润率从2014年的6.8％下降至2015年的经营亏损，但又在随后的上下浮动中可达到2019年预期的3.9％利润率。该公司的重组计划仍在进行中，如果目前的趋势持续下去，那么即将到来的年度会有预期收益。

近日，在与美国当局达成刑事、民事和解两年后，大众汽车再次因为“排放门”丑闻被监管机构推到了风口浪尖。

3月14日，美国证券交易委员会（SEC）向法院递交民事诉状，称在2014年4月至2015年5月期间，大众汽车在美国市场发行了逾130亿美元的债券及资产支持证券，但当时该公司高管其实已经知悉，有超过50万辆行驶在美国的大众汽车尾气排放严重超标。因此，大众在汽车质量、环保合规要求以及公司财务状况等方面，向投资者和承销商做出了虚假且具有误导性的承诺，并为公司获取了财务利益。

这么一看，难道大众又要倒闭了？

事实上，汽车是德国制造业的根基。长期以来，大众作为汽车制造业的龙头老大，是使德国成为世界上最强大的经济体之一的关键元素。事实上，这个国家里七分之一的就业者都直接或间接服务于汽车行业。

所以…一切尽在不言中。

曾经一片倒“唱衰”的还有科技巨头苹果。当乔布斯的苹果成为了库克的苹果，它的命运似乎开始了跌宕起伏。

2016年末，苹果遭遇“电池门”的巨大危机：报道揭露，苹果为解决电池老化问题故意降低旧版iPhone运行速度。 这也印证了一些苹果用户长期以来的阴谋论：即每次发售新版之后，苹果会故意降低旧版手机运行速度以强迫用户升级。如今已有用户因苹果不事先通知便降低设备运行速度告上法庭。 

苹果方面的回应首先是为降低旧版iPhone速度道歉，称之为“误解”，随后宣布降价为用户更换电池，之前价格为79美元，现降为29美元。此外，苹果还在10.2.1固件中加入了电池状态检测，6/6p/6s/6sp/se电池状态不好的，会被系统限制最高频率，又称“降频门”。

身陷各种风波的苹果股价近年来总体仍然保持稳健增长 / 来源：谷歌

事实上，苹果股价周期性波动已经多年，虽然每年风波不断，但苹果的软硬件营收却一直颇为稳健，几乎没有太大的波动。比如2017年，虽然发生了iPhone 8开裂、电池爆炸、iPhone 7召回、降频门等诸多事件，但是苹果的营收却大超预期。

2018年11月20日，苹果总市值8398.41亿美元，其市值从其历史最高点蒸发了近2200亿美元，有分析师称，这是苹果自2008年金融危机以来苹果在股市上表现最糟糕的一个月。

与此同时，巴菲特却又一次在当别人唱衰与恐慌的时候悄然入场。

据巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)提交SEC的文件显示，伯克希尔哈撒韦于去年第三季度又买入了约52.2802万股苹果公司股票，从而使得苹果股票占到了其投资组合的25.77%，而截至去年第二季度末的该比例则为23.84%。

巴菲特一直认可苹果的用户粘性、产品粘性非常高。另一方面是苹果的现金流非常健康，多年来苹果的现金及现金等价物依然是全球首屈一指，这足以给苹果未来风险托底。

虽然苹果股价一直以来都在受到Iphone新机销量影响而导致股价的波动，但是也显而易见，一旦通过更合理的调价策略，Iphone销量的回升几乎是肯定的。

去年的双十一，苹果天猫优惠券金额发放金额超1千万，销售额一分钟破一亿  / 来源：搜狐

事实证明，一旦降价，这些原本天天嫌弃的消费者们便突然间纷纷掉入了苹果的“真香定律”。

据《证券日报》报道，从2019年1月11日苹果开始降价到1月30日，苏宁电器平台上的iPhone销量增长83%，其中iPhone 8和iPhone XR是最受欢迎的机型。而天猫数据显示，自1月13日iPhone在天猫启动降价以来，截至1月29日，半个月来iPhone销量提升了76%。

Apple 全球开发者大会 / 来源：BNN

此外，苹果的营收战略越来越倾向于软件服务营收并持续推进平台型公司的打造，去年第四财季该项业务营收达到99.81亿美元，同比增长17%。

再说句实话，哪怕苹果年年涨价，但还是挡不住真正想买的人。正如可口可乐一样，其实苹果买的不仅仅是一个产品，还是一种生活行为习惯，一种心理认同感，甚至从某种角度来可以说是一种信仰。

对于不能否认已经站在金字塔顶端的苹果来说，或许最大的对手，就是它自己。

作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：

“当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。”

“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧。”

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