【原创•圈】带你探索Blackmores席卷中国的奥秘,澳洲金融圈微信公众号文章

人人熟知的Blackmores - 澳佳宝

澳大利亚的维生素和保健品早已在三四年前开始席卷整个中国。一批批的代购因此而被催生，活跃在各大药房里。他们熟知每一款产品的规格，价格，以及主要疗效；他们手握手机，忙碌的给每个产品拍实体照，甚至耳朵还有耳机回答着电话那头买家的问题。然而在众多的保健品品牌中，不难发现，有一个品牌的价格始终“凌驾”于其他品牌之上，并在货架上占据了大部分的位置。这就是澳佳宝Blackmores。

它是一个盈利破亿的上市集团，也是一个股价自2016年初至今跌破近一半的股票。在这期间，澳佳宝究竟发生了什么呢？而正在读文章的你是不是也为这份亮眼的净利润做出了一份贡献？

大放异彩的年报

作为为数不多的一家在澳大利亚本土上市的保健品品牌，澳佳宝集团旗下拥有七大品牌而其最大业务就是澳佳宝Blackmores同名保健品。其自身研发的保健品数量多达250种，而这一数字还在不断上升。澳佳宝出产的保健品涵盖不同系列，针对人体所需要的营养成分而设计。既有人人熟知的鱼油，维生素，更有针对性较强的例如辅酶Q10补充剂等产品。在刚刚结束的2015– 2016财年中，澳佳宝业绩亮眼，表现强劲。营业额增幅52%，盈利更是翻番达一亿澳元。

不难看出，拥有84年历史的老牌保健品品牌澳佳宝自2012年起，营业和盈利皆逐年缓步攀升。2014年后的表现尤为强势。至最近的一个财年，净利润破亿！

让我们一起来看看这亮眼的成绩是怎么达到的。

强劲的中国和本地购买力

据权威机构IBISWorld统计，澳佳宝目前占据澳大利亚保健品产业25%左右的市场份额，是澳大利亚最大的保健品公司之一。目前主要在澳新和东亚地区销售。

其中近70%的利润来自澳大利亚本地市场。中国市场紧随其后，占据了7%。而东亚的其他国家也贡献了10%左右的利润。

中国市场

表现最抢眼非中国市场莫属。在2015财年，中国市场利润为760万澳元，仅占澳佳宝整个利润的2%。而上一财年的中国市场则贡献了4800万澳元的利润。

大举进军中国市场不失为澳佳宝上一财年营业额和盈利双增大的一个主要原因。得益于中国自贸区政策的倾斜，以及来自中国的强大的购买力。全部铺开的中国天猫网络旗舰店以及各大城市的代理商让更多的中国消费者了解澳大利亚保健品品牌的声誉以及产品的功效。直销和实体店的模式让传统的亚洲消费者更为放心，他们愿意多花一点钱从厂商认可的渠道购买。

澳洲本地市场

本地市场的稳定增大为澳佳宝的海外拓张奠定了基础。

在本地市场上，澳佳宝发展了自有的线上购物平台并整合产品系列。

目前的官方网站的购物平台可以直观全面的了解每一个系列的产品以及其功效、规格、用量和建议。

开通的1800热线Ask a Naturopath让对于功效和用量有疑惑的消费者可以马上了解到如何正确的选择保健品。而在咨询之后，1800热线可以马上帮助消费者下单。整合过的产品系列使用颜色区分，并配以直观的插图。官方网站上更为详尽的内容让人不会在药房里迷失自我。
境内的华人购买力也是一个非常强劲的购买团体。无论是代购还是自用，境内的华人和来自境外的亚洲游客都在扫荡着药房中的保健品。

略高的定价

不仅如此，经常去药房的朋友可能还会发现，澳佳宝的价格通常都会比其他品牌的保健品稍高一些。下图是保健品中最入门，也是最广为人知的产品——1000毫克的无腥味鱼油。截取了500粒规格的澳佳宝品牌的鱼油和另一知名品牌同等规格的产品。显而易见，澳佳宝的定价高出另一品牌十澳元。

在知名的药房网站上，我们可以看出，澳佳宝在产品种类上占据了绝对优势。

澳佳宝在该药房出售的产品有171种。紧随其后的是澳佳宝最有力的竞争者是SWISSE，其目前在该药房上架129种产品。以蜂胶和葡萄籽出名的Healthy Care和以鱼油出名的Nature’s Own则各有103种和99种产品在售。

尽管有着比其他品牌高的定价，澳佳宝依旧稳定保持着本地市场份额在25%左右，和份额排名第一的SWISSE几乎平分秋色。IBISWorld分析，得益于更多样化的产品系列以及出口方面和亚洲市场的强势发展，预计本财年澳佳宝的利润较上一财年将增长约8%。

然而，为什么澳佳宝的股价却从2016年初的200澳元左右萎缩到今天的116澳元左右呢？让我们接着往下看。

跌宕起伏的股价

作为ASX史上第一个股价超过百元的保健品公司，拥有强大的竞争优势，稳定的管理层结构，以为不断攀升的销售额。但是，澳佳宝的股价在从2015年1月开始一路攀升，一年之后达到顶峰逾200澳元后，开始了几乎垂直的下跌。

从2011年起至2014年，澳佳宝表现平平，年利润维持在两千五百万左右。其股价自爱者期间也在每股25澳元左右波动。

情况在2014年底开始进入上升通道。得益于强大的中国市场，澳佳宝增加了生产线。海外购买力和增加的生产设备资产使得公司的边际利润不断扩大。澳佳宝管理层更把势头对准了亚洲，并大力削减开支和负债。到2014年12月，原先8千7百万的负债已经降至3千7百万左右。步步攀升的净利润把这家有84年历史的老牌保健品品牌推进了ASX100。

股价在2016年2月达到顶峰后回落。究其原因，随着第二季度开始逐步走低的净利润增长率（如下图所示），加上中国海关收缩进口政策，以及越来越多的仓储式代购中心。澳佳宝股价开始回归理性。中国海关对于奶粉保健品政策尚不明朗，而亚洲的购买力是否能够持续维持高涨让大家对2016财年澳佳宝的表现产生了疑问。

雅虎金融的证券分析师分析澳佳宝今年的销售增幅预计为3.1%，低于行业内的11%。强大的竞争对手SWISSE也在不断的扩大自己的势力，SWISSE在2015年9月以16亿7千万的价格被来自中国的合生元集团收购，同样瞄准着亚洲市场，SWISSE毫不凌瑟营销成本，从平面到荧幕的广告形象到邀请国际影星妮可基德曼和板球运动健将瑞奇庞丁为形象代言人。澳佳宝面对来自行业内竞争压力所作出的应对措施也将对其未来的表现产生重大影响。

当然，也有分析师认为放缓的增幅可能只是暂时的平静。他们认为增速只是放缓，在未来利润和边际比例将会缓步回升，保持继续增大的姿势。

今年5月，澳佳宝高调收购了位于新州东北部的Global Therapeutics公司。该公司旗下拥有两个以中草药为主的品牌，分别为Fusion Health 和Oriental Botanicals。两个品牌均为中草药行业的领军品牌，市场占有率高达80%。分析预计，相信不久的将来，市场上可能会出现和中药材有关的保健品上架，以吸引更多来自亚洲的买家（特别是中国）以及澳洲本地的中药材消费者。