澳大利亚煤炭出口在中国的加强限制产能过剩上有所恢复。

在经济学中，最有趣的结果是那些与直觉相反的结果。当经济受到通常有削弱作用的冲击的刺激时反而增长，这结果既有趣又需要解释。这是经济学家最为兴奋的。

在很多方面，这是澳大利亚过去18个月发生的事情。国民收入增加是因为一个稍微有点令人惊讶的原因。

澳大利亚经济的一贯的驱动力是较高的铁矿石，煤炭，液化天然气和其他商品价格，这些增加了公司的利润和税收。这样可以完美的解释了经济增长的原因。

但价格较高的更深层原因有点违反直觉。尽管中国建筑业增长放缓，但商品价格仍在上涨，预计其进一步将放缓，以及正在进行的影响中国重工业的改革。这些事态发展通常会影响商品需求和商品价格。

然而，与此同时，中国政府一直在寻求削减国内生产的低档原料，以减少产能过剩和改善环境。

因此，虽然中国对硬商品的需求普遍较低，但一直在寻求从澳大利亚购买更多高质量的材料，这提高了这些商品的价格。

结果，当财政部长在5月份向联邦政府提交预算时，他告诉我们，预算状况好于预期的一个关键原因是中国的环境和工业改革政策支持了商品价格。

非常有利可图

煤炭行业提供了最明显的例子。这个事始于2016年中期，当时中国当局通过将煤矿的工作时间从330天减少到276天，试图减少国内煤炭产量。

这一政策按计划削减了陆上煤炭生产，也推动了煤炭价格的大幅上涨。热能煤价格从2016年中期的每吨45美元上涨至远高于每吨100美元，炼焦煤价格到2016年底也从每吨70美元上涨至每吨300美元。

没有预料到煤炭价格会大幅上涨。中国当局随后取消了工作日的限制，但政策举措的实质仍然存在，大部分离线的产能都保持离线状态。这继续支持了煤炭价格。

因此，中国政府计划削减煤炭使用量，一开始预计会对澳大利亚煤炭行业产生副作用，但实际上却使得澳大利亚煤炭行业复苏。亏损的煤矿恢复盈利。中国的环境政策实际上支持了澳大利亚煤矿行业。

昆士兰州政府因此受益匪浅。州税收收入得到提升，政府可以增加公共开支，而这主要是以新的公共服务工作的形式出现。昆士兰州的就业增长率以每年5％的速度增长，是所有州中表现最强的。

正如澳大利亚的液化天然气出口工厂已经投入使用，中国转向使用较少的煤炭也提高了对液化天然气的需求。亚洲的液化天然气价格已上涨至2014年以来的最高水平。

最后，中国的环境政策也影响了铁矿石市场。由于加工低品位矿石需要更多的煤炭并因此燃烧更多的煤炭，中国一直在削减国内的低品位铁矿石（磁铁矿）的产量。

相反，中国一直在从澳大利亚和巴西进口更多的高品位铁矿石。因此，尽管中国对铁矿石需求放缓可能被视为压低铁矿石价格，但对澳大利亚产品的需求依然强劲，高品位矿石价格仍然远高于2016年初的低点。

我们预计中国对环境政策的关注将继续为铁矿石，煤炭和液化天然气价格提供重要支持，这有利于澳大利亚。

潜在影响

考虑到这些反直觉的结果，还应该考虑近期贸易政策发展的潜在影响。传统观点认为，贸易保护主义抬头对全球经济增长不利，鉴于澳大利亚贸易风险相当高，这对澳大利亚来说是负面的。

但反直觉的结果并不难想象。如果中国的出口由于贸易壁垒的上升而放缓，那么中国可能会寻求通过更多的基础设施投资支持其自身的增长，无论是在国内还是在其他国家，作为其“一带一路”倡议的一部分。这将支持对硬商品的需求。

另外，中国从美国进口的许多商品是农产品，包括高粱和小麦，澳大利亚也是这些商品的一个大生产国。

在贸易战中有赢家和输家。虽然整体而言这个世界不太可能会更好，但如果澳大利亚的这些产品仍然是中国所需的，那么澳大利亚经济可能会理所应当的向好的。

重要的教训是，明显的答案并不总是正确的。 反直觉的结果可能是最有趣的- 有时候这结果确实会会发生。

 Paul Bloxham来自Financial Review（Paul Bloxham是汇丰银行澳大利亚，新西兰和全球商品首席经济学家）

摘自企鹅新闻网

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