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麦格理集团（Macquarie）发布的最新报告显示，皇家委员会调查“外溢效应”持续发酵，澳洲养老基金行业整合速度可能超出我们最初的预期。
据信，一些现金充裕、规模“超大型”基金将上演“大鱼吃小鱼”，澳洲养老基金数量急剧下降50%。截至2018年年底，澳洲养老基金规模达到2.7万亿澳元。到2040年，这一规模将增长至10.5万亿规模。
养老基金行大洗牌的结果是，强者恒强，弱者淘汰。即少数、资金雄厚的大基金进行大规模的直接股权投资。
报告指出：“养老基金行业流入资本屡创新高，继而为核心资产定价、扩大投资范围，如私募股权直接投资提供基本面支持。私人资本在养老基金行业中所占权重日趋上升。”
“养老基金行业的持续洗牌和整合，将导致养老基金数量减半的同时创造巨无霸基金，即那些通过并购规模迅速扩大的养老基金。后者进行直接股权投资的能力也明显增强。”
例如，AustralianSuper联合Transurban以93亿澳元获得WestConnex的51％股权，成为最受瞩目的养老基金之一。其中，AustralianSuper持有Transurban的13.4％股权，而后者是澳洲最大的收费公路运营商。
另外，AustraliaSuper和私募集团BGH组成财团，斥资21亿澳元收购教育服务集团Navitas。两家公司还有收购澳洲第二大私立医院运营商Healthscope的计划，只不过由于Healthscope选择了竞争对手Brookfield’s而作罢。
澳洲另一著名养老基金FirstState Super也是动作频频。去年，该基金斥资28.6亿澳元，对维州土地登记处进行了投资。
麦格理指出：“伴随资本对优质、大规模投资机会的需求明显上升，私募资本等机构在投资并购方面可以说是毫不手软。”
据澳媒报道，继皇家委员会公布最终调查报告、以及联邦政府出台新的立法，加强低收益基金的打击力度， AustralianSuper和包括Statewide在内的多家基金开始积极寻求并购机会。经南澳养老基金Statewide证实，集团已经就潜在并购机会和WA Super进行了初期谈判。
无独有偶，国际律师事务所White＆Case于2月25日发布的报告显示，2019年澳洲并购活动预计保持稳定。但是，养老基金促成并购活动将显著增加。
White＆Case合伙人Nirangjan Nagarajah表示，养老基金会通过直接股权投资部署更多资本。他说：“我认为养老基金行业经营环境正在发生明显变化。当然，这是一个逐步演变的过程，而不是彻底的变革。”
“我们会看到很多公司的大股东名单中，会出现不少大型养老基金的身影，这明显有别于此前养老基金‘被动投资’的传统印象。”
White＆Case报告指出，就外商投资主导并购而言，美国投资者依旧是澳洲最大的投资来源国。2018年，美国投资者主导并购交易83笔，价值97.6亿美元，领先日本的21笔交易、62亿美元；以及中国的26亿美元。
文章来源：
https://www.theaustralian.com.au/business/mergers-acquisitions/super-funds-to-halve-macquarie/news-story/fa86ad2a582e3210627f329df473ddad
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