整个地产业的2019上半年，随着房住不炒地深入，房企融资端愈加收紧，一时间曾经叱咤风云，业绩高速增长的房企都纷纷迎来销售下滑的信号，两家最大的房企无一幸免。
正所谓时势造英雄，也正是在这个时候，以融创为代表的“内功派”却逆势增长，在黑暗中闪出一道亮光。
中报显示，融创今年2019年上半年，
这份业绩放在如今整个地产所处在的风口节点上来看，可以说是一骑绝尘。
时间回到融创2018年的中期报告会上，面对媒体以及投资人的业绩祝贺，孙宏斌笑道：“今年大家的业绩都不错，是因为今年反映的是之前的情况。我相信过两年以后，业绩分化会比较严重，两年后才会反映出今年和明年的业绩。”
当时不少在场的股东还对孙宏斌的说法有些疑虑，不过如今融创半年的净利润就超过百亿。孙宏斌显然说对了。
半年超百亿利润，对融创来说，这可能只是个开始。
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融创这几年表现抢眼。
根据近三年中的数据报期，融创营业收入的复合增长率达140.06%，而净利润的复合增长率更是高达164.49%。
这样的盈利增速和成长性，可以说是令每一个房企都羡慕的，即使是逆袭龙头的TOP5房企也不例外。
数据表明，2016-2018年间，TOP5房企的相关数据分别是：
销售金额从15160.1亿元增长至27517.1亿元，年复合增长率为34.73%；
营业收入从7612.91亿元增至16537.78亿元，年复合增长率为47.38%；
净利润从390.9亿元增至1693.61亿元，年复合增长率为108.15%。
而2016-2018的三年间，融创的合同销售金额从1500.3亿元增至4600亿元，年复合增长率75%，远超过TOP5房企34.73%的增速。
根据同期TOP100房企也只有40%的年复合增长率来看，无论是在规模上的成长性，还是利润质量，融创都是领先于行业，超过TOP5的大部分房企的。
与此同时，融创的资本结构也得到了不断优化。根据中报，融创截止2019年6月30日总资产为8703.18亿，较上年末增加21%；所有者权益797亿，较上年末增加9%；现金余额1380亿，较上年末增加15%；现金余额覆盖下半年到期之有息负债超过3.1倍，公司流动性较为宽松。
营收端出色的成长性，加之负债端杠杆呈明显的下降趋势，融创的信用因此也获得评级机构持续看好，并成功在8月16日入选了恒生中国企业指数，股价年内涨幅逾40%。
从上半年的表现来看，尤其是在整个行业面临如此大拐点的时间窗口，融创依然取得如此靓丽的成绩，不得不让人思考支撑其增长的基石是什么，未来的融创是否还能保持如此高成长的增速呢？
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仅看营收数据，永远只能读懂“过去”。
由于行业特殊的销售开发与结算周期，房企财报数据存在典型的“滞后性”。通常房企从拿地，到建设，再到最后的项目交付收回款项存在1.5到2.5年左右的时期。
这也就意味着我们目前所看到的销售数据，实际上来自于企业2年左右之前的项目，这也难怪孙宏斌在2018年中报期，就已经能对行业未来的动向作出如此准确的预判了。
中报显示，融创确权土地储备面积有2.13亿平方米，土地储备货值达2.82万亿元，而其中货值超过83%的都位于一二线城市。现已基本完成了中国所有一线、二线及强三线等城市的全国化布局。
对于地产公司而言，土储是中期业绩最为重要的考量。如何能够拿到地，甚至是拿到便宜的地，这无疑是房企的决胜的关键。
根据孙宏斌此前在中期发布会上的理论，“钱贵了以后，地一定便宜；钱便宜了以后，地一定又贵，也有钱又便宜地又便宜的时候，那就是2016年，这个时候一定要抓住机会。”
事实上融创中国也的确是这么做的。
2015年到2016年期间，A股市场剧烈波动，面对金融市场巨大的不确定性，房企拿地速度也不得不放下来。不过也就是在这个低价地遍地的时机，融创一刻也没闲下来。
Wind数据显示，2015年，融创中国新增土储为1015万平方米；2016年新增土储4773万平方米；2017年，这个数字集聚上升为6764万平方米。
而当时间去到2018年，面对各线城市轮番上涨，房价不断逼空，地价也因此飞涨之际，融创开始踩刹车，土储新增额回落至4820万平方米。
拿地上精准地一张一弛，由此还为融创赢得了“节奏大师”的称号。
中报显示，截止2019年6月30日，融创的土地平均成本仅仅只有4307元/平方米，而其销售均价却高达15000元/平方米左右。
值得注意的是，就销售均价而言，由于广泛布局一二线城市，超高的溢价空间令到融创直接甚至可以和顶部的碧万恒相媲美，销售均价远超碧桂园和恒大，并且基本持平万科。
不过相差不多的销售均价，融创却比万科更有成本优势。根据以下数据显示，自2013年以来，万科的土地成本就已经在4500元/平方米以上了，2017年更是达到8000元/平方米左右，以此来估算万科的土地成本应该是远超融创4307元/平方米的。
房地产企业所有的风险都在于买贵了地，而融创可以说是把这个风险降到了最低，也为其未来的业绩提供了更多的确定性。为此德意志银行预计，融创有能力实现20%以上的销售增长，将高于其他大型房企同期约10%-15%左右的预计增速。
无论是自身巨大的成本售价差所制造的利润空间，还是同顶部房企对比，都毋庸置疑的指示同一个方向：融创未来的业绩，将会节节攀升。
另外，从下半年融创高达5700亿的可售货源来看，眼下中期业绩102.9亿元净利润，以及67.9%增速虽然亮眼，但这可能还仅仅只是个开始。
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