在1991年上一次经济衰退最严重的时候，澳大利亚央行前董事会成员格雷戈里(Bob Gregory)还清楚地记得，当他走在墨尔本的伊丽莎白街(Elizabeth Street)时，看到了灾难性的一幕。
格雷戈里说，“所有商店都是空的，人们都失业了，但街上仍有推销员让你买东西。”
“我认为，从会计定义角度来看，这次的新型冠状病毒将让我们再次陷入衰退——这是必然的——但我不认为它会与上一次危机有任何相似之处。”
上周，由于病毒全球爆发，央行、财政部和经合组织(OECD)均下调了澳大利亚的经济增长评级，而信用评级机构标普(S&P)和德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家则押注澳大利亚经济将陷入衰退。
旅行禁令已对教育和旅游业造成打击，但大家非常担心的是供应链中断会影响企业库存的补充以及出口。
虽然经济中明显存在供应方面的冲击，但也存在需求问题，这意味着不会出现高通胀。
衡量未来通胀预期的传统指标——10年期盈亏平衡债券收益率——正在下降，这反映出市场认为，未来10年通胀率将不超过1.2%。
格雷戈里从1985年到1995年在澳大利亚央行董事会任职。他说，在上两次经济衰退中，高利率被用来控制通货膨胀。但这次不是这样。
1982年至1983年的经济衰退期间，当美联储主席沃尔克(Paul Volcker)竭尽全力抑制通胀时，霍克政府推出了在不裁员的情况下抑制通胀的协议。失业率从1983年的10.5%降至两年后的7.8%。1982年通胀率曾达到12.4%的高点，但在两年内跌至2.5%的低点。
现已没有政策空间
在1991年的经济衰退中，通胀率高达8.7%。
格雷戈里说，“当时有很大的压力要降低通货膨胀，我们不希望它失控。”
但失业率已经高于10%，国内生产总值(GDP)也在下滑，因此澳大利亚央行随后不得不降息。
1991年5月，央行开始在一年内将现金利率从11.5%降至5.75%。这通常会加剧通胀。但是，到12月，通货膨胀率下降到每年0.3%，失业率在1992年12月上升到11.2%的峰值。
与1991年的经济衰退和其它衰退不同，澳储行目前正耗尽传统的货币政策空间来刺激经济——现已到了不能将降息传递下去的地步。
经济学家道斯（Peter Downes Peter Downes）表示，“在零利率水平上，如果没有强有力的政策回应，随之而来的经济低迷可能会持续下去。”
西太银行资深首席经济学家埃文斯(Bill Evans)表示，这次衰退不同于以往的经济衰退，因为它不是由政策推动的，而是一次突然的冲击。
“我们可能会看到失业率上升，特别是在第二和第三季度，但不会出现上世纪80年代和90年代那种可怕的衰退，当时的衰退主要是由于应对通胀上升和80年代末资产价格泡沫时的政策失误造成的。”
AMP Capital的Shane Oliver认为”经济衰退的风险正在上升”，他表示经济最终可能呈现V形或U形。
V型是一种“相对温和”的衰退，因为任何企业关停都是暂时的，一旦病毒结束，经济增长将迅速反弹。在这种情况下，失业率会略微上升，“但不会太剧烈”。
U型指的是，如果它真的像1983年或1991年的上两次衰退那样——当失业率跃升至两位数时，“一个风险是是病毒造成的破坏持续时间更长，影响范围更广，引发企业破产、大量失业、抵押贷款违约率上升、房价下跌，从而导致更严重的衰退以及失业率大幅上升，比如像之前衰退时的10%。”
澳洲国民银行首席资深经济学家奥斯特Alan Oster预计，如果病毒带来的影响持续到5月份，那么很可能出现经济衰退，进而推高失业率。
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