全球大放水，对我们有什么影响？

2020年10月07日 澳洲财经见闻

 共2433字｜预计阅读时长4分钟


无论是疫情期间，还是目前的后疫情时期，放水成为了各国政府恢复经济的一大主题。
 
自2月以来，美国已经推出了多轮刺激计划，近日，民主党又起草了2.4万亿美元的刺激计划，准备向国会提交。
 
而英国、欧盟、日本、澳大利亚、俄罗斯等国家和地区，也是不断以各种形式的“放水”，甚至直接发钱，来推动经济回暖，恢复就业。
 
据国际货币基金组织统计，以去年第三季度为比较基准，全球实际房价指数为167，创下2000年开始相关统计以来的最高。在统计的63个国家和地区当中，有45个房价上升。
 

中国同样在以新基建的形式刺激经济，同时，M2也进入了200万亿时代。
 
既然放水无法避免，究竟它有什么利弊？我们应该如何防范？
 

1

放水的初衷是什么？


我们可以举这样一个例子：
 
一个市场上在短期内，它的商品和货币是一定的，商品的价格相对稳定。
 
但是当市场上货币增多，很可能就意味商品的整体价格要上涨，人们就要想办法把手中的钱，投资出去，或者直接消费掉，保证手里的现金不贬值，享受到的服务不缩水。
 

2008年全球金融危机，为应对金融市场动荡和经济衰退，美联储就推出了量化宽松，简单点理解，就是一种有限度、有把控的放水，美联储买入国债和各种金融债券，向市场注入流动性（货币），市场有流动性，有什么好处？
 
1.公司能够贷到款项，解决资金难题，渡过难关；
2.市场中的债务风险得到缓解，欠债的人可以暂时拆东墙补西墙；
3.政府背书，接手一些烂债务，提振市场信心；
 
在量化宽松货币政策的推动下，国际资本也会涌入，尤其是一些新兴市场，例如AI、新能源等领域，有可能掀起投资热潮。
 
疫情冲击下，放水的初衷也很相似。我们举个最简单例子：

一家餐饮+餐饮的连锁机构，本来在疫情前，经营良好，在多地发展有连锁，客人非常多，但是经过疫情，客流骤减，还要支出高昂的人员工资，而公司的账上却没有钱。
 
这时候，现金流对于公司就变成了生死存亡的事情，如果能够贷到足够的款项，支持公司度过萧条时机，公司就能获得喘息，等到生意恢复，再慢慢逐步偿还债务。如果贷不到款，就只能宣布破产或者变卖资产融资。
 
这时候，政府层面的放水和救市，就显得尤为重要。
 

日本的“安倍经济学”就是另一个通过长期宽松货币政策，放水刺激经济的例子。先不说日本在疫情期间，直接给国民发放现金补助，之前的幼儿园教育免费等措施，其实都是变相“放水”。
 
日本政府通过各种渠道“印钱”（投放流动性），再辅以银行的“负利率”，诱导人们去增加贷款，让更多的钱进入市场。
 
这样一来，市场上的商品，就开始流通，工厂也开动起来，原来失业的人口，也更容易找到工作，失业率下降，消费和投资也进一步跟进，经济就会逐步好转。
 

随着市场上货币量的增多，人们开始普遍担心货币贬值，产生恐慌，于是开始拿出积蓄，购置保值产品或直接消费，从而增加市场需求。
 
对于一些出口依赖型国家，放水会一定程度上降低汇率，从而刺激出口——原来100美元的商品，现在汇率下降，只需要98美元就可购买，这就刺激购买商的购买。
 
当然，这都是放水希望达到的理想目标。

2

放水的副作用


放水，说到底是一种以货币作为工具的宏观调控。货币政策也会有失灵的时候。例如，钱流到了不该流的地方，形成泡沫，引发系统性金融风险。
 
同样以美国为例，911和互联网泡沫破裂之后，美国经济一度低迷，美联储开始了宽松的货币政策，将基准利率降低了1%，并连续多年维持低利率，让美国房地产陷入了疯狂，成为支撑美国经济增长的主力。
 
美国人不管有没有贷款资质，都可以轻松拿到房贷。所有买房的人，似乎都希望通过贷款买房，然后坐等房产升值，最后卖出获利。


银行和金融机构往往顾不上审核低收入者资质，就批准高风险贷款，形成次“次贷”，接着一行将次贷打包转手，转移风险，重新投入金融市场，以“次级债”的形式卖出，从中获利，完美的流程简直像捡钱一样容易。
 
而全球投资者最初看好美元债务，就争相购买，美国房地产一度繁荣的假象，也为投资者带来了信心。事情的结局就是，这场无限制的大放水，引发美国次贷危机，引起全球金融大动荡。
 

对于那些影响力，市场相对封闭的国家，大放水的后果可能是货币贬值，通货膨胀，但是对于美国、欧盟这样的国家或地区，大放水可能引发全球性连锁反应。
 
首先是，大宗商品以美元为锚，美元一旦贬值，大宗商品价格就会上涨，引发全球通胀，进口原料成本上升，终端商品价格上升。
 
其次，资本是逐利避害的，放水会造成过剩的流动性进入成长性好、资本回报率高的新兴市场国家，造成这些国家的通胀压力，说白了就是进入新兴市场割韭菜，转移国家债务。
 

还可能会引起他国货币相对升值，如美元大放水，其他货币如果不跟着放，或者放的量少，就相对美元升值。本国货币升值，会给以出口为导向的国家带来相当大的出口压力。


因为美元贬值，本币升值，你的货物对于买入国来说，价格贵了，原来100美元可以买的货物，现在需要110美元了。
 
对于全球货币的锚，美元来讲，大放水往往可以无所顾忌，因为有全球市场为其兜底：
 
美国受疫情冲击，需要提振经济—美联储释放流动性—美国利率下降—美元外流—美元汇率下降—发达国家跟进放水—大宗商品价格上涨—全球通胀加大—流动性涌入新兴市场国家—收割新兴市场—全球经济复苏—缩表加息，美元回流。
 

所以在全球大放水的情况下，作为新兴市场国家，最容易产生的结果是：
 
物价上涨
人力资源成本上升
贫富差距加大
 
如果这些新兴市场不能够短时间内，发现新的市场需求，催生新的风口，跟进放水的传导，往往会引起难以把控的副作用。毕竟不管放水，还是采取货币紧缩政策，经济的衰退起源往往不是货币政策本身所导致。
 
对于新兴市场来说，放水的结果，很可能引起固定资产的上涨，中国2008年之后，也曾有过两轮类似的经历。
 
放水对于有一定抵御能力的中产，最恐怖的就是资产贬值，在一个新兴市场，其实能做的防御很多：
 
寻找新的风口，确保它不是泡沫；
重新审视所在的领域受到的影响，做出应对；
关注政府主导的产业，投资有导向的新兴领域；
当然，还有最保本的方法，就是配置一定的优质固定资产。
 
当然，所有的抵御性投资，都需要你有一双精明的双眼，它没有定论。

推荐阅读

06

10-2020

近200家国际公司在澳避税25亿，澳洲税务局也“束手无策”？

03

10-2020

澳洲首置业者成赢家！新增10000个名额！联邦政府宣布扩大5%首付计划

06

10-2020

国内赚钱却移民澳洲！所有转机，都属于不按套路活着的人

推广


感谢阅读，码字不易，顺手点个“在看”和“👍”吧

收藏 赞 已赞
猜你感兴趣