左右互搏的央行行长们

2014年07月24日 KVBFX悉尼



作为货币政策的制定者,央行行长们的言论经常会引发市场的驿动,然而央行行长们为了不给金融市场过于明确的信息,则经常发表一些模棱两可甚至左右互搏的言论。还记得在2013年的9月,前美联储主席就何时退出QE发表了两次方向完全相反的言论,让市场完全摸不准美联储推出QE的时间表。

而上周美联储现任和主席耶伦更是在参众两院的半年度货币政策报告打起了标准的太极。在上周二耶伦在参议院的听证会上表示,如果美国就业市场改善速度快于美联储的预期,美联储可能更早更快的加息,这是作为鸽派代表的耶伦非常鹰派的言论,耶伦关于提前加息的言论在当天推动美元大涨,黄金大跌。


目前美国失业率降到了6.1%的水平,距离峰值水平已经下降了4%,进入2014年以来失业率保持稳定的下降,耶伦转鹰派让市场觉得有据可依。但是周三耶伦到众议院的听证会忽然像变了一个人,她表示升息条件没有“固定公式”,随着经济复苏,利率最终将会随着时间上升,美联储并不仅仅是盯着一两个就业指标,对未来劳动参与率上升充满希望,失业率并不能完全反应就业市场的改善情况。耶伦两天之内从鹰派又转回了鸽派,相信耶伦连续两天左右互搏的言论主要的目的还是不给市场一个明确的美联储收紧货币政策的时间表,以免干预金融市场的走势。


相比耶伦的模棱两可,澳洲联储主席史蒂文斯对于澳币的走势却经常有着非常明确的态度。在2013年的1213日,史蒂文斯在澳币自由流通30年的庆典上,明确指出澳元不应该高于0.85,当时澳币处于0.92一线,他的言论一出,澳币一路大跌到了0.8650才止住了跌势。之前类似史蒂文斯如此明确干预本国货币的只有2012年瑞士央行宣布只要欧元兑瑞郎低于1.20就会入场干预。而昨天史蒂文斯再度发表演讲,澳币处在接近0.94的位置,相比去年12月的位置更高,但是史蒂文斯却一改往日的风格,没有对澳币的走势提出任何明确的干预观点,只是对未来经济的走向和货币政策的方向给出了评价。


相对于美联储和澳洲联储的暧昧态度,新西兰央行的态度则是一直非常明确,进入2014年就是收紧货币政策,年内已经三次加息,明天的利率决议不出意外将是第四次的加息。但是在明天加息结束之后,新西兰央行行长惠勒会不会对继续收紧货币政策如此强硬就值得我们关注了。

过去两个月公布的经济指标已经显示通胀放缓,房地产市场大幅降温,出口减少,尤其乳制品价格大跌对新西兰经济的影响将会相当负面,如果新西兰央行继续高调的继续收紧货币,相信会对整体经济的信心造成打击。


在明天加息已经板上钉钉的情况下,新西兰央行会否改变之前一路从紧的政策,释放出类似美联储和澳洲联储那样的中性立场值得我们重点关注。


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