凡是讲投资的人没有不爱讲巴菲特的，他就像一面旗帜，一个标杆，拿他所说的话来说服别人特别有权威性。毕竟全世界能一如既往年复一年的保持18%资产回报率的人，可还真是前无古人，后无来者，就巴老爷子一个人。

复利的威力在于它一开始的回报并不明显，例如您投资一万元，每年回报6%，一年算下来也就赚了600元，但是如果你可以每年连本带利的一直每年6%的滚动下去，那么30年后，您的本金最终会增长到5.7万，也就是说资产差不多翻了近6倍。时间来的越长复利效果越明显。

听起来挺不错，只要自己活得久，就能看到自己的财产像滚雪球一样，越滚越大，但如果现实操作起来，有非常大的难度。

有人问巴菲特，有什么好的投资建议时，巴老爷子是这样回答的，“第一是不要亏钱，第二是记住第一条”。很多人把这句话理解成巴菲特非常注重风险管理，但是我却有不同的看法，在我看来其实巴菲特还是在讲复利。

首先我们来理解第一个亏钱。

在投资这个行当里是没有骑墙派的，你不能说你投资没赚钱，但也没损任何失，就是履行了巴菲特不要亏钱的教导。因为在纸币时代，通货膨胀一直在腐蚀法币的真实购买能力，所以一笔投资就算没有在市场里亏损，其实还是赔掉了通货膨胀的钱，至少你的购买力已经比去年减少了。

这是复利第一个难点，任何时候都要赚钱，赚多赚少无所谓，至少要打赢通胀。

如果说第一个亏钱是回报率的要求，至少要跑赢通胀和成本。那巴菲特口中的第二个不要亏钱就更难实现一些，因为复利的要求是每年都要有回报，最终在时间的积累下才变的可观。

我们知道如果我们想跑赢通胀，在所有资产中我们就只能选择股票与房产，因为长期看来，只能这两样真正可以远远甩开通胀的速度。但是无论是股票还是房产，都有自己的运行周期，既有年头好赚钱容易的牛市，也有揭不开锅遍地哀嚎的熊市。

为了更好理解我所说的复利观念，我个大家看三组数字，

我们通过这组数字可以得出几个结论

第一我们的投资必须具备比较好的回报率，在我们这组数字里，按每年3%的通胀计算，物价在5年里已经从当出的100元，增长到115元9毛左右，如果我们的资产回报率在5年里没有超过16%的回报，我们的真实回报是负的，因为我们的实际购买力是下降了，我们没有跑赢通胀。

第二是复利的美丽在于，不在于在牛市里一年赚多少钱，而是依靠长期稳定的回报，在时间的杠杆下，稳步战胜对手，熊市也要赚钱。就像投资1，一开始三年每年回报10%，但是一旦在熊市里出现利润回吐，最终整体回报还比不上，那个收益率只有自己一半的产品。

所以不是你今天赚了多少钱，在行情好的时候四两拨了千斤，而是追求“长期” “稳定”的回报，哪怕这种方式让你在行情好的时候赚钱比别人少，关键是熊市你能不能赚钱，这才是关键。

牛市时，任何人都可以赚到钱，而且不是你越专业赚钱越多，而是你胆子越大赚钱越多。所以你经常在牛市听到一些神奇的故事，如某某大妈用5万元配上期货公司给的借贷和杠杆一口气买了上百万的差价合约，一笔交易赚了几十万。某某大叔一口气买了6套楼花，有的首付还用信用卡，虽然没能力成交这些房子，但是人家在成交前全部出手，每套都赚8，9万。

普通人听到这些故事都变得非常不淡定，尤其是还被别有用心的中介添油加醋的描绘成英雄事迹，树立典型，加上几句心灵鸡汤，爱拼才会赢，你也就跟着一起梭哈去了。

专业人士也是大跌眼镜，感叹自己这几年书都白读了。只有大潮褪去才知道谁在裸泳，相同的故事也发生在美国，股市牛市的时候你是听不到巴菲特的，那些胆子大的一年回报100%，200%的都有，巴菲特那18%，早就out了。

有这么一个故事，说高盛成立一个阿尔法基金，成立后一年就回报60%，人家公开说巴菲特那套过时了，然后就遇到股灾，然后，就没然后了。

复利的关键点就是市况不好也要赚钱，总之是在牛市赚钱，虽然并不一定是回报最高的（事实上巴菲特所信奉的价值投资永远在牛市不是取得最大回报的方法）。 

关键点在第二条，那就是熊市别人亏钱，自己也要赚钱，虽然回报不是那么显眼，但一直持续有回报，时间一积累下来最终的金额就很可怕。

读到这您可能会问，我又不炒股票，你和我讲什么巴菲特呢？

理由很简单，如果您也希望您的钱像滚雪球一样，随时间的逝去越滚越大，那我们就要充分理解这两个不亏钱的原则，以这个原则为我们行动的指导。

能持续吸引刚性居住需求但又供给有限的区域，是谈不上景气周期的，这就是我们所说的地段，这就是地段的魅力。

什么是地段？有句话说的好，这天下本无路，走的人多了，就成一条路。

这天下本无地段，资源太过集中了就有了地段。如果一个城市里每个区都有精英学校，海滩，商城和地铁，自然就没有区域的阶级之分，但就是因为资源分配不集中，才有了地段。

巴菲特选股最看重的就是企业的护城河，说白了就是竞争对手不能复制的优势。

很多人投资地段亏钱无非两个原因，一是买贵了，付了超过价值本身的价格，再好的公司，如果价格不合理，巴菲特也不会买入。

再者就是投资买入伪地段，地段所拥有的资源可复制性太强，仅仅拥有一个火车站和购物中心不能算地段，这个可复制性太强，尤其是郊区。

有朋友问我如果买公寓要买哪里？虽然我是土地控，但不代表我不熟悉公寓。

记住真正的投资没有门派之分，而是拿来主义，赚钱才是王道。

这幅图是悉尼早期的有轨电车图，路线所覆盖的区域是悉尼最早开发的地段，未来供给相对比较有限，这些会是我投资公寓重点关注的区域。

在悉尼，公寓比House 更注重地段，房产投资和股票最大的不同是，股票里有低估的板块，但城市里很少有低估地段。地段的格局可以改变，但是是在蓝筹区域之间改变。

我已经把地产投资灵魂跟您讲清楚，中国有句话叫授人以鱼不如授人以渔，这三篇是心法，希望我对投资的理解能帮助你。