【矿业澳洲】所谓黄金ETF基金（Exchange Traded Fund），是指绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金。中文名：黄金ETF，外文名：Exchange Traded Fund。
中国证监会于2013年1月25日发布《黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定》，该规定对国内黄金ETF的定义、投资对象、运作机制作了较明确的论述。黄金ETF运作机制与股票ETF总体上类似，除实物黄金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差异外，黄金ETF与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成份股从一揽子股票组合变为单一实物商品。世界主要金融市场如纽约、伦敦、巴黎、东京、香港等，均已推出了黄金ETF。
通俗来说，以前投资者只能通过金店或黄金交易所来买黄金，国泰、华安黄金ETF同时获批发行后，打通了金交所和上交所两个市场，投资人用股票账户也能买黄金。
黄金ETF的运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。
黄金ETF在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易黄金ETF。交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和保险费等费用，只需交纳通常约为0.3%至0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。
由于黄金价格较高，黄金ETF一般以1克作为一份基金单位，每份基金单位的净资产价格就是1克现货黄金价格减去应计的管理费用。其在证券市场的交易价格或二级市场价格以每股净资产价格为基准。
《ETF流入的减缓导致了第二季度和上半年黄金需求的下滑》
2017第二季度黄金需求为953.4吨，同比下降10%， 上半年需求为2003.8吨，也同比下滑14%。同比表现疲弱的主因是2016年ETF接近历史记录的强劲流入：而自去年上半年来，黄金ETF增持就大幅放缓。今年上半年各中央银行的总购买量是176.7吨， 同比小幅度下跌3%。相比之下，金条及金币投资和金饰需求均有所上升，但是从长期看，金饰需求仍处低位。此外，科技行业需求也有小幅增长。
ETF流入较去年历史高位大幅减缓。但持仓量继续增加：第二季度增持56吨， 上半年总增持167.9吨。欧洲ETF增长最为迅猛，季末总持仓达977.7吨， 创历史新高。
金条和金币投资从低位反弹。第二季度需求同比上涨13%，上半年同比也上涨11%。土耳其的黄金需求增长迅猛，这主要是由于经济的复苏， 两位数的通胀和稳定的货币。
在疲弱的2016年基础上，金饰的需求有所走强，但依然低于长期平均水平。第二季度需求同比增长8%，印度从2016年的低位反弹，成为主要推动力。
各中央银行不断增加黄金储备，但规模较近几年有所减缓。从第二季度可以看到，土耳其央行增加了黄金储备，这是该国从20世纪80年来的首次重大的增持。
科技行业的需求连续三季度出现同比增长：第二季度需求同比增长2%，黄金需求达到81.3吨。无线充电技术的推广以及LED行业的发展增加了黄金需求。各品牌陆续发布新款智能手机，也提升了芯片的产量。
——作者: Louise Street, Krishan Gopaul, Mukesh Kumar, Carol Lu, Alistair Hewitt. 联系我们: [email protected]
《ETF流入放缓抵消了黄金实物需求增长》
世界黄金协会（World Gold Council）最新发布的《黄金需求趋势报告》显示，2017年第二季度全球黄金需求为953吨，较2016年同期下降10%。受此影响，2017上半年黄金总需求为2,004吨，同比下降14%。
相比于2016年上半年创纪录的流入量，黄金ETF本季度的流入大幅回落，这也是今年前两季度黄金需求整体下滑的主要原因。同时，2017年上半年全球央行净购金量为177吨，相比去年同期下降3%。此外，金条和金币投资需求上升，金饰和科技需求也有积极表现，与2016年同期相比两者均实现适度增长。
与去年同期创纪录的速度相比，今年二季度黄金ETF流入大幅放缓。不过，总持有量依然维持增长态势。2017年第二季度增持56吨，使得上半年总流入量达到168吨。其中，欧洲ETF的增持表现最为强劲，其黄金ETF总持有量达到978吨。
金条和金币投资则一扫低迷，呈现反弹态势。其中，今年二季度需求与2016年同比增长13%，达到241吨；从而使得上半年总需求同比增长11%，达到532吨。这主要归功于印度摆脱了去年的低迷状态，有了较强的市场表现。本季度，正处于经济复苏期的土耳其也表现出了强劲的市场需求，双位数的通胀和相对稳定的货币促进了这一增长。
与低迷的2016年相比，今年的全球金饰市场呈现出强劲需求，全球黄金珠宝需求量为480吨，但总量依然没有达到长期平均值位。今年二季度8%的需求增长主要来自于印度市场。
各国央行购金需求持续上升，净购买量达到94吨，同比去年增加20%。但相比最近几年，步调较为平缓。自上世纪80年代以来，今年二季度土耳其央行首次大幅增加了其黄金储备。
2017年9月全球黄金官方持有数量
科技产业的黄金需求连续三个季度呈现增长态势，2%的增长率使得总需求达到81吨，这主要得益于无线充电技术和LED屏显功能的广泛开发和应用。同时，2017下半年各大智能手机厂商频繁的新品上市计划也推动了内存芯片的生产。
世界黄金协会市场信息部负责人Alistair Hewitt表示：“比起去年同期，2017年上半年黄金需求下降14%，但从某些方面来说，市场表现仍优于去年。去年的增长主要源于ETF创纪录的流入速度，但同时消费者需求下滑。截至目前，ETF流入在欧洲和美国市场表现稳定，金饰需求也处在复苏状态，并在印度呈现稳步增长态势。此外，零售投资与科技需求也在同步增长。”
“今年下半年，需注意以下事项。除美国之外的世界各地通货膨胀数据疲软，市场已经降低了他们对利率上涨的预期。印度市场势头良好，市场如若适应新的商品服务税（GST），在排灯节左右需求可能会开始旺盛。新一代智能手机的推出，也会助长对技术的需求。”
本季度的黄金供应总量同比下降8％至1,066吨。这主要是由于再生金供应率急剧下降18％达到280吨。同时，尽管减少量仅有5吨，但在第二季度金价低迷的情况下，生产商解除套期保值的量持续下降。矿产量几乎持平，仅下降3吨至791吨。
同比去年，再生金供应量也受到2016年前三季度升幅的影响。当时，全球黄金价格快速上涨，印度尼西亚的税收大赦引发消费者清盘资产。2017年上半年，大多数市场的回收量持续 “正常化”。
2017年第二季度《黄金需求趋势》报告要点如下：
• 本季度黄金需求总量为953吨，同比2016年第二季度的1,056吨下降10％；
• 本季度黄金消费总需求为722吨，同比2016年第二季度的660吨增长9％；
• 本季度黄金投资总需求为297吨，同比2016年第二季度的450吨下降34％；
• 本季度全球金饰总需求为481吨，同比2016年第二季度的447吨上涨8％；
• 本季度各国央行需求为94吨，同比2016年第二季度的78吨增长了20％；
• 本季度科技领域总需求为81吨，同比2016年第二季度的80吨增长2％；
• 本季度黄金总供应量为1066吨，同比2016年第二季度的1160吨下降8％；
• 本季度的再生金供应量为280吨，同比2016年第二季度的343吨下降18％。
2017年第二季度的《黄金需求趋势报告》，包括由Metals Focus提供的综合数据，详情可登录网站：
http://www.gold.org/research/gold-demand-trends
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