上周又是跌宕起伏的一周。
周一，美国纳斯达克收复本年所有loss，史上首次收到了1万点上方，创了新高。
周四，三大美指暴跌，均创3月16日以来最大单日跌幅。道指期货收盘下跌6.66%；纳指期货收盘下跌4.66%；标普500期货收盘下跌5.11%。VIX恐慌指数暴涨至40.8，为4月24日以来最高水平。
美国三大股指近期是长这样的。
对全球投资者而言，周四可谓是血雨腥风，上次经历这种忐忑应该还是WTI原油期货跌到负值吧。
本轮美股与经济基本面背离的的强势上涨甚至让很多知名对冲基金都踏了空。事实上，美国新冠疫情虽然不再指数增长，但是并未出现欧洲国家的新增缓和。消费驱动的美国经济更是饱受冲击，GDP大幅下滑。美国种族事件引发的示威活动和暴力冲突更是雪上加霜。美股上涨的没有道理啊！？
高盛的统计显示，最近几个月，散户们如羊群般浩浩荡荡地冲进了股市，买入情绪已经堪称狂热了，那种害怕错过的持续性焦虑心理处处都是。
从此前Yodlee披露的一组数据来看，年收入在35,000至75,000美元之间的人们在收到收入补贴后，股票交易量比前一周增加了90％多。年收入在100,000美元至150,000美元之间的美国人的交易量增加了82％，而收入超过150,000美元的美国人的交易频率则增加了约46％。时间+金钱带来了大量新股民参与到令人心悸的金融博弈之中。
Source：Envestnet Yodlee
这都不算啥，真正推升美股上涨的本质是美联储无限量量化宽松和前所未有的金融救助政策。当长期利率再次趋近“零”时，资产价格膨胀和对收益率的疯狂追求重新战胜“恐惧”。
2008年开启的QE让美联储资产负债表规模从之前的0.88万亿美元左右上升至2014年QE结束时的约4.5万亿美元。
而这一次，仅仅几个月时间，美联储已将资产负债表从3.7万亿美元撑大到7.1万亿。天量的基础货币以及衍生出的信用扩张，在实体经济根本无力吸收的情况下全部涌向金融资产市场。
美联储资产负债表趋势图
Source：the Federal reserve of the United states
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
与近期美股大涨的景象大不相同的是美元指数。
美元指数在6月10日跌到了3月以来的史低95，疫情相关的担忧情况逐渐缓和，风险偏好持续上升，利淡避险货币美元。而在3月，疫情的冲击导致全球避险情绪高涨，一度引发美元荒，美元指数在3月份突破100关口。
美元指数日K线图
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2020年6月15日（星期一），6:00pm-7:00pm（悉尼时间）
2020年6月17日（星期三），6:00pm-7:00pm（悉尼时间）
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Tonny Yu
AETOS艾拓思市场分析师，1991年进入金融行业至今，拥有丰富的金融行业背景和一线外汇交易经验。曾任中国银行外汇交易员，以及多家媒体平台的撰稿人，擅长外汇基本面分析。
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