小盘股在2016财年的表现靓丽,而S&P/ASX 200的表现则没那么好,在2016财年下跌了4.1%最后至5233点。不过该指数的下跌主要是由于ASX200中前50的公司(下跌7.4%)和前100的公司(下跌5.1%)表现不佳。中盘股指数MidCap 50在此期间上涨了13.4%,小盘普通股指数Small Ordinaries 上涨10.4%。
2016财年,澳洲股市的总回报(由澳洲所有普通股累积指数All Ordinaries Accumulation Index衡量)依然有着微微的2%上涨,但是与房地产13.9%的增幅和政府债券7.9%的回报相比就显得相形见绌了。而现金投资者也因澳联储削减官方利率至1.75%的纪录低点而遭受了损失,同时政府10年期债券也跌至了2%以下的纪录低点。澳洲人民在2016财年感受到了他们的财富缩水,澳元随着大宗商品价格15%的跌幅在2016财年兑美元下跌了3.3%。
尽管2016财年还有着其他的市场挑战,包括美联储的加息、中国经济转型的担忧以及近期的英国退欧公投,但澳大利亚的经济仍在设法继续其创纪录的连续3%左右GDP增幅,并在2017年保持这一增速。
然而,随着澳洲大选不确定性带来的余波影响和国际评级机构暗示澳洲AAA主权信用评级下调的可能性,澳洲的市场波动性似乎将在2017财年继续。
晨星股票研究主管Peter Warnes表示自2010年以来澳洲的股市有4年都保持着两位数的回报,但是2016年不太正常。随着监管压力和增加资本的要求,各大银行的业绩表现糟糕,带动股市走低。他指出小型公司可能在2017财年业绩再次得到提升,因为银行和保险公司仍在承压,尤其是在信用评级可能被下调的情况下。
在利率将继续保持历史低位的全球市场环境下,投资者们被迫用承担更多风险来支撑收入水平。Warnes点明了几只股票如医疗保健股CSL(ASX:CSL)和ResMed(ASX:RMD),电信公司Telstra(ASX:TLS)和潜在的黄金股Newcrest Mining(ASX:NCM)。他同时建议澳洲投资者获取一些国际风险敞口以在资产类别及地域上进行多样化,特别是可以持有一些美元计价的资产,例如美股或者美国交易所交易基金。同时他针对债券发出了警告,称在目前这个时间点上债券与股票相比被高估了,而且这并不意味着债券收益率会停止下跌。如果债券收益率开始上升,过度负债的地产和公共事业股将遭殃。
Warnes预计在经济活动没有出现重大提振的情况下,S&P/ASX 200指数将在未来1年保持在4900点至5500点的范围内。AMP Capital首席经济学家Shane Oliver提醒投资者对悉尼和墨尔本的住宅物业持谨慎态度,称悉尼和墨尔本房市已经在过去4年里完成了“高峰”,但是布里斯班房市的前景却是可以考虑押注的。
Rushton Financial Services执行董事Glenn Rushton建议投资者应该为迎接更低回报和更高波动性的国际市场环境而作好准备。他表示,在过去的一年里投资者已经随着澳洲利率的历史新低和国际上甚至负利率的情况而进入到了一个低回报的环境。同时投资者也看到了澳洲政府债券收益率也达到了新低,随着加息概率消散,国债收益率甚至会跌至更低。
此外,Rushton指出随着投资者在风险成本增加的情况下追逐更高的回报,全球股票市场在全球金融危机后强劲上涨,但是英国退欧公投的影响、对中国经济硬着陆打击资源行业的担忧和美联储对利率的决策都使澳洲股票市场出现大幅提升的可能性降至微乎其微。
他表示在这样的环境下,投资者应该考虑其他的投资策略,如市场中立策略(market neutral)不依赖于持续增长的资产价格,与股票回报相关性低,并且实际上可以从波动性增加中受益。在现金和债券回报低,股市波动大和房市前景不明朗的情况下,安全第一的方针可能在未来一年获益。不确定性将意味着市场会保持波动,而投资者必须确定他们所承担的风险是可接受的。
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