全球铜资源供需格局趋势分析,四方谈微信公众号文章

【矿业澳洲点评】截止到2017年，全球矿山铜累计需求增量将达到560万吨，高于同期矿山铜产能增长幅度，全球铜资源供应压力较大，全球铜市场供应将长期趋紧。由于全球铜资源时空分布的不均一性及铜资源供需分离，全球铜资源供需格局呈现供需分离的态势，无论是铜精矿或是精炼铜，消费中心都集中在亚洲尤其是东亚地区。澳洲地处亚太经济区，是亚洲最近的矿产供应商，未来随着中澳经济的发展，在澳洲的铜需求会越来越大。

《全球铜资源供需格局趋势分析》

2013年全球精炼铜消费量为2091万吨，中国消费量983万吨，占全球总消费量的47%，美洲是全球主要的矿山铜供应区域，东亚是全球主要的铜资源进口方。历史上全球铜资源主要的供应方需求方是否如此，未来全球铜资源的供需格局如何演化，会产生何种影响？中国地质科学院的羊建波博士将为你揭示答案。

【全球铜资源供需现状】2013年全球精炼铜消费量2091万吨。中国是第一大消费国，占全球消费总量的47.0%（981万吨），其他主要消费国家分别为美国（8.8%）、德国（5.4%）、日本（4.8%）和韩国（3.4%）；东亚三国合计消费了全球55.2%，是全球最主要的消费区域（图1）。

据美国地质调查局（USGS），2013年全球铜储量为6.9亿吨，主要集中分布在智利、澳大利亚和秘鲁，三国储量分别为1.9亿吨、8700万吨和7000万吨，占全球总储量的50.6%，全球铜资源主要分布在美洲地区。中国铜储量3000万吨，仅占全球的4.4%（图2）。

2013年，全球矿山铜产量1831万吨（金属量，下同），智利是第一大生产国，占全球的31.5%（578万吨），中国（175万吨）、秘鲁（138万吨）是最主要的生产国，以上三国矿山铜产量合计占全球总产量的48.6%（图3）。南美是全球最最要的矿山铜生产区域。

2013年，全球精炼铜产量21391万吨（金属量，下同），中国是第一大生产国，占全球的32.0%（684万吨），智利（275万吨）、日本（147万吨），以上三国精炼铜产量合计占全球总产量的51.8%（图4）。东亚和南美是全球精炼铜的主要生产区域。

2013年，全球铜精矿贸易总量640万吨（金属量，下同），中国是第一大进口国，占全球的39.6%，其他主要国家有日本（20.6%）和印度（9.2%），三国合计占全球进口总量的69.4%，东亚和南亚地区是全球主要的铜精矿进口区域；智利是全球第一大出口国，占全球的36.9%，其他主要国家有秘鲁（15.4%）和加拿大（6.6%），三国合计占全球出口总量的58.9%，美洲是全球主要的铜精矿出口区域（图5）。

2013年，全球精炼铜贸易总量838万吨，中国是第一大进口国，占全球的39.7%，其他主要国家有美国（9.0%）和德国（7.7%），三国合计占全球进口总量的56.4%；智利是全球第一大出口国，占全球的32.3%，其他主要国家有赞比亚（8.8%）和日本（6.8%），三国合计占全球出口总量的47.9%（图6）。

【全球铜资源供需格局的历史演化】根据现有资料，在21世纪之前，西欧、北美是全球精炼铜的消费中心，消费占比长期全球消费总量的一半以上。21世纪，随着中国消费总量的飞速增长及日本、韩国消费总量长期维持高位，2005年，中国、日本、韩国三国消费总量首次超过西欧、北美地区，成为全球铜资源的消费中心。前苏联及东欧地区在苏联解体前后铜消费总量及消费占比均发生明显变化，占比由早期的近四分之一，下降到最低的3.5%（2000年），近年来有所回升。东南亚地区在1990年以后，消费总量及消费占比均明显上升，而大洋洲和非洲地区消费总量随全球消费总量的增长而增长，消费占比基本维持不变（图7）。

长期以来，拉美、前苏联及东欧地区是全球矿山铜的供应中心，占全球生产总量的比例长期在65%以上，最高达到74%（2003年），拉美地区生产总量长期保持增长，但在2005年以后占比逐步缓慢下降，而北美、原苏联及东欧地区生产占比长期以来缓慢下降。非洲地区早期也是全球一个铜资源重要的供应区域，20世纪90年代，受资源、战争、劳工等因素的影响，供应总量和占比均有所下降，新世纪供应总量和占比均有所回升。受资源因素制约，中国矿山铜生产总量增长缓慢，但近两年总量和占比增长迅速，目前占比已接近10%（图8）。

【全球铜资源供需格局的未来趋势】根据中国地质科学院全球矿产矿产资源战略研究中心的研究成果，结合人均铜消费量与人均“GDP”间的“S”形规律，通过对主要国家和地区未来人口、人均GDP增速的判断进行主要国家和地区铜需求预测，考虑数据的准确性，研究以2012年数据为基础，消费总量将由2012年的2034万吨增长至2040年的3864万吨。

2040年，中国仍是铜资源需求第一大国。中国铜需求顶点将在2022～2025年到来，之后需求将趋于稳定，并在一段时期内高位运行，占全球消费量的31.1%，仍是第一大资源需求国。其他亚洲区域中的印度人均GDP已越过3000美元（矿产资源消费“起飞点”），但由于工业发展落后，短期内矿产资源需求难以快速增长，至少3～5年后才可能进入较快增长阶段。

2012～2040年，印度铜消费将从占全球的1.2%增长到16.2%。

东南亚将继中国之后成为全球资源需求增长的重要拉动者，2012～2040年，东南亚铜消费将从占全球的2.2%增长到13.1%，但由于东南亚国家具有不同的经济制度和政策，其经济和资源需求前景具有不确定性。

西欧、北美整体属于已完成工业化国家的地区，铜需求总量和占比将逐步缓慢下降。未来，东欧中亚地区铜需求量呈现逐年增长态势，在全球的消费占比基本不变。未来，拉美地区铜需求将快速增长，占全球消费比例将由5.1%增长至8.6%（图9）。

未来5年，全球铜资源重点开发投资区域仍集中在南美和北美，投资总额分别超过380亿美元和266亿美元，是非洲和澳洲投资额的8～12倍，仍是全球铜主要供应基地（图10）。

尽管过去20年，全球铜储量有较大幅度增长，但由于原有大型矿山经长期开发后进入产量衰减期，同时由于缺乏新的大型矿产地接续，矿山铜供应能力增长缓慢（图11、图12）。

未来5年，全球矿山铜产能将从1704万吨增长到2145万吨。除秘鲁增长较快外，其他地区均增长缓慢（图13）。

【铜资源供需格局未来变化的影响】到2017年，全球矿山铜累计需求增量将达到560万吨，高于同期矿山铜产能增长幅度，全球铜资源供应压力较大，全球铜市场供应将长期趋紧。

由于全球铜资源时空分布的不均一性及铜资源供需分离，全球铜资源供需格局呈现供需分离的态势，无论是铜精矿或是精炼铜，供应中心都在美洲，而消费中心则集中在亚洲尤其是东亚地区，未来全球铜资源供需分离的格局短期内将难以打破。

全球精炼铜现价在直到21世纪初都处于平稳增长的状态。但近10年来，受供需基本面、汇率、资源与市场垄断、金融炒作等因素影响，呈现飞速增长的态势（图14）。未来，由于供应长期偏紧、垄断依旧、汇率变动及炒作盛行，铜价仍将长期高位运行。

中国国内矿山铜的供应能力有限，产量峰值将在200万～250万吨左右，国内铜资源回收及境外权益矿的供给，国内铜资源自给能力到2020年将到达500万吨左右。未来中国铜资源缺口最高将达900万吨，中国铜资源对外依将长期保持在65%左右，中国铜资源安全形势不容乐观。随着印度、东盟对铜资源需求的增加，国际市场上中国面临的铜资源竞争环境将更加恶劣。

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