10月官方制造业PMI、非制造业PMI均明显回升，前者创出27个月高点，后者创下10个月高位，制造业和非制造业共同回暖，企业预期继续向好。
10月中国官方制造业PMI为51.2，大幅超出预期，并创2014年7月以来新高，生产和需求均有明显回升，制造业整体景气度明显向好。官方制造业PMI已连续三个月高于荣枯线。10月官方非制造业PMI 54.0，创今年新高，非制造业增速继续加快。
九州证券全球首席经济学家邓海清点评称，官方、财新PMI均明显回升，再度验证“中国经济L型拐点已过”、“偏执看空中国经济必犯大错”。10月地产调控后经济不下反上，中小企业成为PMI回升主力，经济结构进一步合理。预计10月固定资产投资将进一步回暖，且PPI大幅回升不可避免，通胀压力将重现。
同时，中信建投宏观团队指出，考验或将在年末。未来随着房地产限购、小排量汽车购置税减半的优惠取消、商品价格上升的动力减弱等不利因素的发酵，年末经济仍将面临考验，宜对未来保持一份谨慎。
制造业PMI创逾两年新高
据国家统计局数据，10月份制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点，在临界点之上明显回升。
天风研究固收团队点评称，制造业需求与生产双双走强，房地产调控对实体经济影响并未体现，中、小企业PMI回升拉动明显。未来制造业投资的超预期表现值得关注，经济底部仍有支撑力量。但是，PPI过快上涨背后的通胀隐忧同样需要关注，继续维持谨慎，坚持全年利率区间波动的判断。
分企业规模看，大型企业PMI为52.5%，比上月微落0.1个百分点，仍为今年第二高点，走势平稳；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.3%，高于上月1.7和2.2个百分点，收缩幅度明显收窄。
分析师点评称，中小企业成为PMI回升主力，但中小型企业PMI仍在临界点之下，反映资金紧张、市场需求不足的企业比例仍超过四成。
中国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河点评称， 10月份制造业PMI明显大幅上升，生产和市场需求回暖，扩张有所加快。但进出口形势依然严峻，中、小企业资金紧张状况有所加剧。
一是生产和市场需求回暖，扩张有所加快。生产指数和新订单指数分别为53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9个百分点，均为今年以来的高点。
二是新动能加速聚集，结构持续优化。高技术制造业和装备制造业PMI分别为53.7%和52.3%，比上月提高1.3和0.4个百分点，均为一年以来的新高。其中医药制造业、汽车制造业、电气机械器材制造业、计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%以 上。
三是供给侧改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善。近期市场供求关系发生积极变化，化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工 业、有色金属冶炼及压延加工业等传统行业的生产指数均高于上月，且处于扩张区间。
四是价格持续回升，进一步刺激生产。受去产能去库存和部分大宗商品价格回 暖的影响，近期原材料价格持续回升。原材料购进价格指数为62.6%，比上月大幅上升5.1个百分点，相关企业效益有所好转。
五是企业预期继续向好。生产经营活动预期指数为58.5%，高于上月0.1个百分点，连续4个月上升，市场信心有所增强。
但也要看到，企业生产经营中仍面临一定困难。一是由于全球经济复苏乏力，进出口形势依然严峻。新出口订单指数和进口指数分别为49.2%和49.9%，均在临界点之下。二是反映资金紧张、市场需求不足的企业比例仍超过四成，尤其是中、小型企业反映资金紧张的状况还有所加剧。三是尽管中、小型企业PMI明显回升，但仍在临界点之下。
非制造业PMI创今年新高
10月份，中国非制造业商务活动指数为54.0%，比上月上升0.3个百分点，为今年以来的高点，表明非制造业保持扩张态势，增速继续加快。
中国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河点评称， 服务业稳中有进，商务活动指数小幅上升。在“十一黄金周”的带动下，与居民消费密切相关的铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视和卫星传输服务、互联网及软件信息技术服务、旅游等行业商务活动指数处于55.0%以上的较高景气区间，业务总量增长较快。同时，水上运输、证券、房地产、居民服务及修理等行业商务活动指数位于临界点以下，业务总量有所回落。
此外，建筑业景气度持续处于高位。随着基础设施投资和新开工项目的较快增长，建筑业市场需求持续释放，生产继续保持快速增长。商务活动指数为61.8%，比上月微落0.1个百分点，继续处于高位景气区间。
中国大幅好于预期的官方制造业PMI数据公布后，澳元兑美元跌幅收窄。离岸人民币跌幅收窄至6.7780。
文章来源于“华尔街见闻”
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